2008年是中國股市的“全流通元年”,人們對股權(quán)分置改革后的市場制度建設(shè)充滿期待。但因遭遇國際金融危機(jī)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)困難,股市改革進(jìn)程出現(xiàn)變數(shù),諸多預(yù)期的改革難以推出。另一方面,由于市場跌落和制度缺陷進(jìn)一步顯露,人們對改革的方略也有了新的認(rèn)識?？梢哉f,2008年是劫難也是機(jī)遇,留下遺憾也留下了經(jīng)驗(yàn)。

　　“望眼欲穿”之平準(zhǔn)基金

　　民間高溫101度,官方溫度不可測

　　2008年,中國股市遭遇連續(xù)暴跌,市場信心嚴(yán)重不足。不少專家提出建立平準(zhǔn)基金,吸納減持的大小非,穩(wěn)定股市。廣大普通投資者對此十分歡迎和期盼。

　　對于建立平準(zhǔn)基金,以第三任證監(jiān)會主席周正慶的呼聲最為突出,其表態(tài)被理解為半官方的聲音。以周正慶為代表的人士認(rèn)為,政府采取必要措施干預(yù)市場是世界各國的通用做法。當(dāng)前應(yīng)抓緊建立股市平準(zhǔn)基金,對股市出現(xiàn)的異常波動及時(shí)干預(yù)。

　　以北大教授曹鳳岐等為代表的學(xué)者方隊(duì)支持政府設(shè)立平準(zhǔn)基金救市。外資機(jī)構(gòu)以龔方雄為代表,他們也認(rèn)為平準(zhǔn)基金會推出。

　　平準(zhǔn)基金推出呼聲一浪高過一浪,但官方仍未正式表態(tài)。是在醞釀還是在擱置,懸念頗多。

　　“望眼欲穿”之創(chuàng)業(yè)板

　　面壁十年只剩一層窗戶紙

　　2008年創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)如箭在弦,2009年也許順勢而出。

　　創(chuàng)業(yè)板規(guī)劃歷經(jīng)數(shù)年打磨,不斷走向成熟。而自2006年底至2007年初,隨著深交所重新籌備創(chuàng)業(yè)板的消息逐步明朗,各路資本也加緊打造圍繞創(chuàng)業(yè)板的致富路徑。

　　2007年,清華紫光等創(chuàng)投概念股一度“揚(yáng)眉吐氣”,但創(chuàng)業(yè)板仍是“猶抱琵琶半遮面”,不能不令眾多創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)投人士心急如焚。

　　2008年3月5日,國務(wù)院總理溫家寶在政府報(bào)告中指出建立創(chuàng)業(yè)板市場;3月21日,證監(jiān)會就《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》向社會公開征求意見,對創(chuàng)業(yè)板上市公司設(shè)立四道門檻:兩年凈利不少于一千萬元、股本不少于三千萬元、主營業(yè)務(wù)突出、公司治理嚴(yán)格等。

　　由于受A股持續(xù)暴跌和市場信心低迷的影響,創(chuàng)業(yè)板被無限期延遲。2009年,創(chuàng)業(yè)板或許能夠順利推出？

　　“望眼欲穿”之股指期貨

　　離我們還有多遠(yuǎn)？

　　在我國資本市場18年發(fā)展歷程中,由于缺乏做空機(jī)制,“單邊市”弊端明顯,暴漲暴跌情況一再發(fā)生。股指期貨作為“雙邊市”的重要工具之一,被寄予厚望。

　　在股權(quán)分置改革初步完成后,股指期貨作為制度創(chuàng)新的潛在主角成為市場焦點(diǎn)。

　　2006年9月8日,中國金融期貨交易所(CFFEX)在上海掛牌成立;2007年,《期貨交易管理?xiàng)l例(修訂草案)》等系列法規(guī)相繼頒布,股指期貨上市的法律障礙徹底掃清。

　　2007年,券商開始了股指期貨交易資格的爭奪,紛紛兼并期貨公司,期貨公司價(jià)格看漲,券商成立了衍生品交易品部,對即將推出的股指期貨交易摩拳擦掌。

　　2008年的市場急劇下挫,打亂了推進(jìn)股指期貨的步伐,但股指期貨籌備工作沒有停步。今年12月初,管理層表示要“積極創(chuàng)造條件適時(shí)推出股指期貨”。事實(shí)上,經(jīng)過兩年多的精心準(zhǔn)備,股指期貨推出的技術(shù)條件已基本成熟,特別是在多家期貨公司都推出了滬深300指數(shù)期貨模擬交易后,有參與股指期貨交易意向的機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者都得到了接近實(shí)戰(zhàn)的演練,對股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)有了充分的認(rèn)識。

　　首家取得期貨IB業(yè)務(wù)資格的銀河證券,日前啟動了開展期貨從業(yè)資格集中申請工作。股指期貨,離我們還有多遠(yuǎn)？