進(jìn)入新的一年，很多投資者早已迫不及待地希望能辭舊迎新、重振旗鼓。那么，環(huán)球市場(chǎng)在今年究竟將有怎樣的表現(xiàn)呢？

　　摩根資產(chǎn)管理環(huán)球多元資產(chǎn)部認(rèn)為，2009年的環(huán)球經(jīng)濟(jì)衰退將會(huì)是50年來(lái)最嚴(yán)重的一次,各國(guó)應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步放松銀根，令環(huán)球利率降至一厘以下，并延續(xù)現(xiàn)已開(kāi)始的貨幣寬松政策和大規(guī)模財(cái)政刺激的時(shí)期。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，股票在宏觀經(jīng)濟(jì)衰退的環(huán)境下通常都會(huì)表現(xiàn)遜色，但這種局面已經(jīng)在頗大程度上獲得市場(chǎng)消化。在不同的資產(chǎn)類(lèi)別中，從戰(zhàn)術(shù)上考慮，未來(lái)三至六個(gè)月期內(nèi)可以稍為偏重股票；如從戰(zhàn)略因素上分析，在經(jīng)濟(jì)周期較為明朗化之前，股票市場(chǎng)仍可能窄幅回落。

　　在不同地區(qū)的股票市場(chǎng)中，美股中估值低廉、財(cái)政穩(wěn)健兼現(xiàn)金周轉(zhuǎn)靈活的大型企業(yè)值得看好，但由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚欠明朗，特別是企業(yè)盈利前景及官方各種措施最終的作用，預(yù)料美國(guó)市場(chǎng)的復(fù)蘇勢(shì)頭在短期內(nèi)將難以持續(xù)。

　　在歐洲方面，市場(chǎng)估值仍處于歷史低位，加上央行大幅減息及區(qū)內(nèi)各國(guó)政府的回應(yīng)政策，應(yīng)可為最終復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。但在短期內(nèi)，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)繼續(xù)惡化，再加上企業(yè)盈利預(yù)測(cè)不斷下調(diào)，將導(dǎo)致股市更加波動(dòng)。

　　亞洲股市的前景或有機(jī)會(huì)稍勝歐美。雖然未來(lái)六個(gè)月的經(jīng)濟(jì)及企業(yè)消息可能繼續(xù)利淡，但基于區(qū)內(nèi)公共及私營(yíng)范疇的儲(chǔ)蓄率高企，各地政府及經(jīng)濟(jì)體系應(yīng)付危機(jī)的能力應(yīng)該可比西方國(guó)家更勝一籌。而新興市場(chǎng)股市，隨著環(huán)球衰退、減債潮及商品價(jià)格的周期風(fēng)險(xiǎn)逐漸浮現(xiàn)，未來(lái)數(shù)月的市況料將繼續(xù)反復(fù)。假如從長(zhǎng)線觀點(diǎn)出發(fā)，則新興市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變和基本因素改善趨勢(shì)并未受損。

　　綜上所述，較長(zhǎng)線而言，在領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開(kāi)始有起色之前，市場(chǎng)前景仍欠明朗，并將持續(xù)反復(fù)。而這情況或許在2009年內(nèi)都會(huì)持續(xù)，意味投資者應(yīng)采取審慎立場(chǎng)。不過(guò)，若從五至七年的更長(zhǎng)線觀點(diǎn)出發(fā)，現(xiàn)在很可能是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)持偏高比重的良機(jī)。因?yàn)楦鶕?jù)歷史，對(duì)于長(zhǎng)線投資者而言，在衰退憂慮最深而且消費(fèi)信心低迷時(shí)買(mǎi)入股票、企業(yè)債券及其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，最終贏利的概率往往較大。