中國人民銀行8日發(fā)行今年第一期期限為3個(gè)月的中央銀行票據(jù)，最高發(fā)行量為500億元。不過，相比于500億元流動(dòng)性的回籠，市場(chǎng)更為關(guān)注的是，今年1月份和一季度將分別有數(shù)千億元和上萬億元資金陸續(xù)解禁到期并流向市場(chǎng)，這樣的巨額資金解禁在以往年初時(shí)并不多見。

　　根據(jù)央行相關(guān)公告可以看出，今年1月份到期的央行一年期票據(jù)將達(dá)到2300億元左右，如果把到期的三月央票和正回購計(jì)算在內(nèi)，1月份央票和公開市場(chǎng)滾動(dòng)操作將累計(jì)向市場(chǎng)釋放資金超過5000億元，一季度解禁資金也將超過萬億元，巨額資金將向市場(chǎng)釋放出大量流動(dòng)性，毫無疑問這將有助于國家擴(kuò)大內(nèi)需、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。

　　“充裕資金的解禁是適度寬松貨幣政策的體現(xiàn)，其中一部分流動(dòng)性一定會(huì)進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，必將有利于擴(kuò)大內(nèi)需?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長丁志杰接受新華社記者采訪時(shí)說。

　　丁志杰認(rèn)為，2008年年初時(shí)，我國實(shí)施從緊的貨幣政策，在公開市場(chǎng)大量發(fā)行票據(jù)回收流動(dòng)性，2009年起這些資金紛紛解禁到期。與此同時(shí)，自2008年四季度起，央行落實(shí)適度寬松的貨幣政策，調(diào)減了公開市場(chǎng)操作的節(jié)奏和力度，逐步放松流動(dòng)性，這些因素將共同推動(dòng)2009年資金面寬裕狀況。

　　2008年下半年以來，公開市場(chǎng)在減少資金回籠的同時(shí)，還在操作結(jié)構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整。先是于7月份宣布暫停三年央行票據(jù)的發(fā)行量，此后，又于10月底宣布隔周發(fā)行供應(yīng)量最大的一年和3個(gè)月央行票據(jù)，并且在12月初宣布暫停了一年央行票據(jù)的發(fā)行。

　　毫無疑問，大量資金進(jìn)入市場(chǎng)，必將助推經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。如果將中國經(jīng)濟(jì)比作一條大船，貨幣就是“載舟之水”，金融的作用則在于促使“資金之水”流動(dòng)起來。年初公開市場(chǎng)解禁的大量資金，即可視為“資金之水”正從“堤壩”中釋放出來。

　　“一方面大量到期的資金進(jìn)入銀行體系，另一方面央票發(fā)行節(jié)奏放緩甚至是‘?dāng)喙?，這些因素都對(duì)鼓勵(lì)銀行放貸起到了積極的推動(dòng)作用。釋放的流動(dòng)性在不能回至央票市場(chǎng)的情況下，一定會(huì)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！倍≈窘苷f。

　　中國社科院金融所副所長王國剛認(rèn)為，適度寬松的貨幣政策下，越來越多資金進(jìn)入到銀行。為了減少對(duì)資金的持有成本，銀行肯定會(huì)想辦法，尋找有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，增加放貸規(guī)模。

　　央行日前召開的工作會(huì)議也指出，保持貨幣信貸的穩(wěn)定增長，鼓勵(lì)銀行對(duì)基本面和信用記錄較好、有競(jìng)爭(zhēng)力、有市場(chǎng)、有訂單但暫時(shí)出現(xiàn)經(jīng)營或財(cái)務(wù)困難的企業(yè)給予信貸支持，鼓勵(lì)銀行開展出口信貸業(yè)務(wù)等，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好新增信貸資金。

　　“而三月期央行票據(jù)的發(fā)行，是央行考慮到當(dāng)前貨幣市場(chǎng)進(jìn)入空當(dāng)期，銀行可投資的金融產(chǎn)品偏少，央行為提高銀行收益率而采取的公開市場(chǎng)常規(guī)操作行為。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心郭田勇認(rèn)為，基于節(jié)日因素，1月份銀行不會(huì)出現(xiàn)大量放貸行為，不過巨額到期資金今后一定會(huì)給信貸市場(chǎng)帶來推力。

　　此外，丁志杰認(rèn)為，大量資金進(jìn)入市場(chǎng)，必將助推市場(chǎng)利率的下行，這將進(jìn)一步加大央行繼續(xù)降息的可能。