本周，創(chuàng)業(yè)板和融資融券的傳聞都讓位于股指期貨——由于中國金融期貨交易所動作頻頻，市場有關股指期貨業(yè)務的期盼又露端倪。而這場大戲中最精彩的一幕無疑是，在股市處于低點的情況下，機構大量囤股，股指期貨已經(jīng)顯露了最好的推出時機。

　　技術層面尚難即刻推出期指

　　“目前股市較前期已經(jīng)有了比較大的上漲，權重股的上揚應該主要是一次補漲。”王偉表示，從國際大形勢看，美國金融危機在政府竭力救市之下，各路資金基本到位，市場信心開始恢復，因此支撐了股市的穩(wěn)定;而國內(nèi)經(jīng)濟形勢本身就比國際好，經(jīng)濟發(fā)展支持股市上漲，加上國務院新近落實的幾大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，都對市場的發(fā)展發(fā)揮了積極作用。

　　一季度出現(xiàn)的1.6萬億放貸量也意味著，市場總體資金量比較多，流入二級市場的資金也會相應增加，股市中金融業(yè)、權重股所占的比重最大，因此出現(xiàn)資金推動型的總體上漲是很正常的。

　　此外，近期不少期貨品種也出現(xiàn)了上漲，比如近期旱情導致農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價格上升等。

　　“目前股市已經(jīng)開始具備股指期貨推出的時機，只要股市能夠進一步上漲且保持穩(wěn)定?！蓖鮽ケ硎?，作為業(yè)內(nèi)人士，準備多年的股指期貨是各機構都希望盡快推出的業(yè)務。

　　不過，目前股指期貨的推出還面臨著一定的制度性問題，雖然目前已經(jīng)對合格投資者有了一定的篩選標準，但這個標準的細則尚未公布。此外，不少機構之間技術標準不統(tǒng)一，需要中金所進行詳盡的規(guī)范公示，公示之后還需要給期貨公司時間準備，這些都不是馬上能夠做完的工作?！氨热绗F(xiàn)在一些技術設備不統(tǒng)一，仿真交易系統(tǒng)也沒有經(jīng)過大容量測試，再加上交易員沒有實戰(zhàn)經(jīng)驗，這些都是制約股指期貨即刻推出的一些原因?！蓖鮽ケ硎?。

　　一經(jīng)推出或助漲股市10年

　　“如果下半年或者明年能夠推出股指期貨，很有可能幫助A股市場走入價值反復再發(fā)現(xiàn)階段。參照美國市場黃金十年發(fā)展，股指期貨也有可能幫助A股市場上漲10年?！蓖鮽ヒ恢庇幸粋€觀點，那就是縱觀股市發(fā)展歷程，從新興市場朝向成熟市場轉變都要經(jīng)歷3個發(fā)展階段。

　　“第一個發(fā)展階段就是股票價格‘雞犬升天’，一般股票價格都會出現(xiàn)4~8倍的上漲，多數(shù)都會上漲5、6倍，很像2007年的股市;然后就是股票的‘價值回歸’階段，一般市場都要回調(diào)40%~80%，A股市場是回調(diào)了超過60%;第三個階段就是股票價值的‘反復再發(fā)現(xiàn)階段’”。王偉認為，A股市場正處在二三階段的交替之中，如果此時推出具有穩(wěn)定市場作用的股指期貨，很有可能在經(jīng)濟形勢穩(wěn)步發(fā)展的情況下，給股市帶來8~10年甚至更長時間的上漲。

　　不過，對于下半年何時推出股指期貨合適，王偉也表示，這還需要觀察一些指標。比如市場一直認為，美國金融危機在前一階段次級債風波平復后，下一階段其公司債及美國國債本身的問題將會爆發(fā)。如果這個情況屬實，則金融系統(tǒng)將會再度受到?jīng)_擊，甚至重新估值，股指期貨金融衍生品的推出影響巨大。

　　此前，不少分析人士表示，機構搶籌藍籌股的用意是在指數(shù)上漲時賺得籌碼，另外可以利用反手做空平衡風險。不過，王偉表示，目前市場的套利工具都不大好用，新加坡A50指數(shù)由于交易量過小，對手盤承接力道不足，很難完成這一要求。

　　日本此前傳出要推出針對中國股市的股指期貨產(chǎn)品，但是目前各地市場都經(jīng)歷了金融危機的沖擊，現(xiàn)在還只是一個培養(yǎng)階段，沒有聽說據(jù)有多強的操作能力。

　　另外，即便境內(nèi)外出現(xiàn)了套利可能，但是其中運作的資金一旦被查出，尤其是有境外背景的QFII或者其他大資金，信譽受到的損害將會更甚，目前看來市場上“合規(guī)”的套利工具還不成熟。