政協委員黃澤民建議——推出股指期貨建立股市內在平衡機制

　　全國政協十一屆二次會議昨日上午在京閉幕。記者了解到，今年有不少政協委員提出了盡快推出股指期貨的建議，其中全國政協委員、華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民的觀點最具代表性。他認為，由于缺少做空機制，使得股市投資者的行為短期化和同質化，市場好時一擁而入“搶錢”，形勢變時又爭相出貨“逃命”。“推出股指期貨，建立股市內在平衡機制是打破這一‘怪圈’的一個可行的、長效的辦法?！?/p>

　　“經過十年多的超常規(guī)發(fā)展，目前，國內公募基金入市資金量已占股票市場流通總量的近30%，加上社保、QFII、券商、保險公司等，機構投資者已成我國股市的主要力量。然而，在股指期貨等對沖工具缺失的情況下，眾多股票投資基金雖名稱、風格描述各異，投資策略卻很單一，核心資產高度雷同，‘抱團取暖’現象始終難以改善，股票、債券、現金三大類資產比例，股票倉位和重倉股變動頻繁，即市場俗稱的機構行為‘散戶化’?！秉S澤民委員說，國際經驗表明，股指期貨是全球股票市場中機構投資者應用最廣泛也最有效的風險管理工具，它能通過改善微觀層面各機構投資者的行為，達到在宏觀層面上提高股票市場穩(wěn)定性的效果。

　　黃澤民委員認為，股指期貨可以有效改善投資產品的同質化現象，能為機構投資者提供套期保值工具，使其在預期市場下跌時鎖定收益和成本，增強長期持有藍籌股的信心。同時，股指期貨可以雙向交易的特點，也能有效改變基金行業(yè)和基金業(yè)績“靠天吃飯”的窘況，促使各種風格基金的真正個性化，從而吸引社會閑散資金持續(xù)、穩(wěn)定地流入證券市場，優(yōu)化資源配置。

　　“金融危機的到來和深化，令我們對包括股指期貨在內的金融創(chuàng)新采取了更加謹慎的態(tài)度。不過，從股指期貨在此次金融危機中的表現看，它確實能夠在危急關頭為大量急需規(guī)避或控制風險的市場參與者提供對沖工具，幫助股票市場釋放驟然增加的巨大風險，從而緩和市場調整的幅度，有助于股市走穩(wěn)，并較快地恢復各項功能。”黃澤民委員表示，目前受全球金融危機影響，我國股票市場波動加劇，在股指期貨各項籌備工作準備充分的情況下，推出國際上已經非常成熟的股指期貨產品，為基金等機構投資者提供規(guī)避風險的對沖工具，有助于我國股票市場形成內在的穩(wěn)定機制，促進其功能發(fā)揮，更好地為國民經濟服務。