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財(cái)政部新規(guī)棒打攔路虎 指數(shù)或創(chuàng)新高

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2009-03-20 14:50:53 來(lái)源:證券市場(chǎng)周刊

  近期大盤(pán)緩步上行,逐漸改變了投資者的預(yù)期。在政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)定調(diào)后,財(cái)政部更是對(duì)金融股大小非減持制定了新規(guī)?;久娴倪@些變化使得投資者做多的積極性逐步提高,推動(dòng)大盤(pán)節(jié)節(jié)走高。筆者認(rèn)為,投資者對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)有足夠的準(zhǔn)備后,指數(shù)向下的空間會(huì)被大大壓縮,在資金面相對(duì)充裕的情況下,上漲是理所當(dāng)然的。

  新規(guī)抓住權(quán)重股減持的牛鼻子

  眾所周知,大小非一直是大盤(pán)向上的攔路虎,日前財(cái)政部公布的第54號(hào)令《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》讓市場(chǎng)看到朦朧的利好。新規(guī)的核心是金融股參股股東減持5%以上的必須提前報(bào)備,無(wú)論是大非還是小非,減持價(jià)格都要高于前一天的收盤(pán)價(jià),這意味著以往大宗交易的折價(jià)減持行為將被限制,至少只能在股價(jià)上漲中賣(mài)出。

  這個(gè)辦法的好處在于制約了過(guò)橋減持對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的沖擊,提前報(bào)批也限制了金融股大小非減持的隨意性。我們知道,2009年中國(guó)銀行、工商銀行、招商銀行等巨額限售股將解禁,財(cái)政部的這個(gè)規(guī)定在3月份推出,意味著今年解禁量超過(guò)4000億股的金融股大非們將沒(méi)有減持的可能,像人壽集中減持中信的行為不會(huì)再發(fā)生。如果扣除上述因素,2009年大小非減持量將為1700億股左右,以目前的實(shí)際減持速度看,對(duì)市場(chǎng)的壓力相當(dāng)有限。

  經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有望及早見(jiàn)效

  從最近一次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的精神看,我國(guó)部分地區(qū)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的跡象,會(huì)議要求要統(tǒng)籌兼顧,突出重點(diǎn),把應(yīng)對(duì)危機(jī)的各項(xiàng)工作抓早、抓緊、抓實(shí)、抓出成效,不可貽誤時(shí)機(jī)。的確,如果現(xiàn)在抓緊落實(shí)一系列舉措,刺激經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策1季度末就能局部見(jiàn)效,寬松的貨幣政策有望在2季度逐步見(jiàn)效。從這個(gè)角度看,未來(lái)股市面臨的基本面環(huán)境是在逐步改善的。

  從短期看,大家都知道,在2008年年報(bào)、2009年一季報(bào)密集披露的4月份,上市公司交出的答卷可能會(huì)很差,除此之外,市場(chǎng)似乎找不到更壞的預(yù)期。當(dāng)市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)到這個(gè)問(wèn)題后,指數(shù)向下的空間會(huì)被大大壓縮,在下跌空間有限、基本面環(huán)境繼續(xù)改善的情況下,大盤(pán)上漲是理所當(dāng)然的。

  熱點(diǎn)多點(diǎn)開(kāi)花指數(shù)新高可期

  美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)國(guó)債拉開(kāi)了美元貶值的序幕,這將導(dǎo)致金屬、石油、大宗商品價(jià)格走高,無(wú)論是中國(guó)需求增加也好,還是商品庫(kù)存減少也罷,A股市場(chǎng)中的有色金屬股已經(jīng)成為本輪上漲中資金介入最深的一個(gè)群體。或許短期內(nèi)無(wú)法從估值的角度分析,但這種趨勢(shì)投資乃至價(jià)值投機(jī)的行為已經(jīng)成為市場(chǎng)中最重要的熱點(diǎn)。而金融股地產(chǎn)股在指數(shù)期貨朦朧預(yù)期和大小非新規(guī)的限制下,上行的壓力將逐步減輕。如果單從業(yè)績(jī)的角度看,2009年1季度,至少銀行、地產(chǎn)、機(jī)械、醫(yī)藥、煤炭等行業(yè)同比不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌,這些權(quán)重股足以應(yīng)對(duì)其他更差業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)對(duì)大盤(pán)的沖擊。

  筆者認(rèn)為,3月初的這一輪上漲可以理解為市場(chǎng)基于基本面回暖預(yù)期的炒作。相對(duì)于此前兩波針對(duì)政策預(yù)期的上漲而言,這一次上漲將不溫不火,但漲升的韌性十足,滬深兩市股指都有可能創(chuàng)出新高,上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)2600點(diǎn)一帶的新高。

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