滬鋼將在3200—3700元/噸的區(qū)間內(nèi)寬幅振蕩以構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的底部，短期內(nèi)缺少趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，投資者可以耐心等待戰(zhàn)略性做多時(shí)機(jī)。

在傳統(tǒng)需求旺季及利好消息的刺激下，滬鋼在下探3200元/噸一線后一度強(qiáng)勢(shì)反彈至3600元/噸上方，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)的放緩，滬鋼高位回落。后期滬鋼將振蕩筑底，暫時(shí)缺少趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

地方版穩(wěn)增長(zhǎng)措施相繼出臺(tái)，改善市場(chǎng)預(yù)期

在中央政府定下穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)后，陜西、貴州、黑龍江、福建、山西、廣東、浙江、四川等地方政府相繼出臺(tái)了規(guī)模不等的刺激政策，地方版的穩(wěn)增長(zhǎng)措施穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。但是，從項(xiàng)目批復(fù)到項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性開工具有一定的時(shí)間周期，短期內(nèi)難以明顯提振實(shí)際需求。

近期，房地產(chǎn)成交量有所上漲，改善開發(fā)商資金壓力，加之地方政府推地力度加大，土地市場(chǎng)成交明顯放大，但這并不意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。住建部日前表示，要繼續(xù)落實(shí)差別化住房信貸、稅收政策，堅(jiān)決抑制投機(jī)投資性需求。繼續(xù)強(qiáng)化住房稅收政策的執(zhí)行和征管，進(jìn)一步完善應(yīng)用房地產(chǎn)價(jià)格評(píng)估技術(shù)加強(qiáng)存量房的稅收征管工作。加快推進(jìn)擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)城市范圍工作。在樓市調(diào)控主基調(diào)持續(xù)的情況下，開發(fā)商對(duì)新項(xiàng)目的開工仍然十分謹(jǐn)慎，房地產(chǎn)市場(chǎng)用鋼需求難以在短期內(nèi)明顯增加。

鋼廠盈利改善，積極復(fù)產(chǎn)

前期鋼材價(jià)格大幅反彈，鋼廠噸鋼毛利出現(xiàn)改善，鋼廠積極復(fù)產(chǎn)，鋼材供應(yīng)量出現(xiàn)一定程度回升。中鋼協(xié)最新旬報(bào)顯示，2012年9月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.5萬噸，旬環(huán)比增加2.9%。預(yù)估9月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為189.5萬噸，旬環(huán)比增加1.2%。同時(shí)，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)，改善鋼廠對(duì)后市的預(yù)期，預(yù)計(jì)后期的鋼材供應(yīng)量將會(huì)繼續(xù)增加。

現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存明顯下降，但鋼廠庫存高企

近期的現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存明顯下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日，全國主要城市螺紋鋼庫存529.88萬噸，線材庫存117.05萬噸，分別較年內(nèi)最高點(diǎn)下降37.6%和53.5%。雖然鋼貿(mào)商的庫存較少，但根據(jù)筆者的調(diào)查，積壓在鋼廠的庫存量依然高企。而從現(xiàn)貨市場(chǎng)的反饋來看，當(dāng)前貿(mào)易商仍然缺乏信心，往往在價(jià)格快速上漲時(shí)捂盤惜售，價(jià)格下跌時(shí)卻又低價(jià)拋售。由于國慶長(zhǎng)假期間鋼廠仍正常生產(chǎn)，節(jié)后的鋼材供應(yīng)將會(huì)明顯增加，短期內(nèi)市場(chǎng)將面臨較大的出貨壓力。

礦價(jià)積極跟漲，利好鋼價(jià)

前期鋼價(jià)的大幅下挫，使得鋼廠對(duì)原材料采購謹(jǐn)慎，鋼廠原料庫存處于較低水平。而近期鋼價(jià)的大幅反彈改善了鋼廠對(duì)后市的預(yù)期，部分鋼廠采取補(bǔ)庫行為，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈。以日照港(600017,股吧)為例，當(dāng)前日照港63%印度粉礦的車板價(jià)為820元/噸，較前期最低點(diǎn)上漲135元/噸。鐵礦石價(jià)格的積極跟漲，顯示鐵礦石市場(chǎng)的供求狀況已經(jīng)有所改善，利好鋼材價(jià)格。

綜上所述，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)的供求狀況正在逐步改善，加之鐵礦石市場(chǎng)也出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，滬鋼的最壞時(shí)刻已經(jīng)過去。但是，滬鋼的反轉(zhuǎn)需要現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格及成交量的反復(fù)確認(rèn)。對(duì)于鋼材這種大的工業(yè)品而言，現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)需要較長(zhǎng)的時(shí)間周期，短期內(nèi)難以出現(xiàn)單邊上漲行情。滬鋼將在3200—3700元/噸的區(qū)間內(nèi)寬幅振蕩以構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的底部，短期內(nèi)將缺少趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，投資者可以耐心等待戰(zhàn)略性做多時(shí)機(jī)。