“之前我們都是收款當(dāng)天把美元兌換掉。前段時(shí)間，收到的付款特意留著，沒想到人民幣反而升值這么多?！?/P>

理財(cái)周報(bào)記者宋佳燕/深圳報(bào)道

“賬戶里捂著一大筆美元，不想結(jié)算，結(jié)果越虧越多。”深圳一家電子企業(yè)負(fù)責(zé)人黃鑫嘆道。他所說的賬單，來自今年年初跟美國客戶簽的訂單。

近一個(gè)月來，人民幣對美元的中間價(jià)一路飛漲，上周交易價(jià)更是上演了幾場“漲停”大戲。船舶、家電、紡織等利益綁在出口鏈條上的企業(yè)，利潤不斷被人民幣升值擠壓。其中，行業(yè)巨頭中國遠(yuǎn)洋匯兌損失1.33億元，TCL集團(tuán)損失3876萬元。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，人民幣升值將持續(xù)至明年一季度，出口企業(yè)的匯兌壓力將會(huì)加劇。

人民幣連續(xù)觸及漲停線

“很多客戶擔(dān)心美元繼續(xù)下跌，手上積累的美元大量賣出，現(xiàn)在銀行頭寸越來越高?！币晃汇y行資金交易員表示。

今年前8個(gè)月，人民幣對美元總體呈貶值狀態(tài)。9月中旬開始，不到兩個(gè)月的時(shí)間里，人民幣將前8個(gè)月的跌幅全部收復(fù)，上周中間價(jià)更是突破6.3關(guān)口。

來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，10月29日，人民幣交易價(jià)較中間價(jià)上漲56個(gè)基點(diǎn)，距離漲停幅度僅差7個(gè)基點(diǎn)。30日，收于6.2405，較中間價(jià)上漲0.98%，接近漲停。31日，人民幣匯率再度以6.2372的漲停價(jià)報(bào)收。在11月1日，盤中再度觸及漲停價(jià)位6.2387。

短短六個(gè)交易日內(nèi)，人民幣即期匯率五次觸及“漲停板”。

按照現(xiàn)行規(guī)定，由市場交易決定的人民幣即期匯率只能在人民幣中間價(jià)上下1%波動(dòng)，達(dá)到這個(gè)1%的波幅限制即為“漲停”。

與人民幣匯率節(jié)節(jié)攀升相悖的是，有媒體得出大量資金正在逃離中國的結(jié)論。近期該媒體借助貿(mào)易數(shù)據(jù)、外匯儲備數(shù)據(jù)和其他經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料分析得出，截至2012年9月，過去的12個(gè)月內(nèi)約有2250億美元資金流出中國，這相當(dāng)于去年中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的3%左右。

對這一現(xiàn)象，招商銀行北京分行外匯部高級分析師認(rèn)為，年底是結(jié)算的高峰期，人民幣幾乎都會(huì)走高，資金外流并不會(huì)對此產(chǎn)生太大影響。近兩個(gè)月貿(mào)易順差較大，熱錢的成分較明顯，直接推動(dòng)漲勢。

據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，今年9月我國的外匯占款增長超過1300億元，不僅結(jié)束了此前兩個(gè)月的跌勢，而且創(chuàng)下年內(nèi)增長規(guī)模新高。

FXFX168首席外匯分析師李駿則表示，這波行情主要因?yàn)槊绹瞥龅谌喠炕瘜捤烧?，非美元貨幣出現(xiàn)被動(dòng)升值?！皣鴥?nèi)在‘賭’奧巴馬連任，這種愿望變相支持了人民幣匯率?！崩铗E補(bǔ)充說。

“未來一兩個(gè)季度，人民幣還面臨快速升值的壓力，但這種壓力不意味著人民幣又開始一個(gè)多年的升值通道?！鄙鲜稣猩蹄y行外匯分析師提醒。

船舶家電通信業(yè)績波動(dòng)加劇

人民幣匯率飛漲，以美元為主要結(jié)算單位的產(chǎn)品出口企業(yè)猝不及防。

以一筆100萬美元的訂單為例，簽訂合同時(shí)間為7月25日，人民幣對美元即期匯率為6.390，而10月29日匯率最低觸及6.2370，升值0.153元人民幣，兩個(gè)月內(nèi)這筆交易的利潤就縮水15萬元人民幣左右。

對于賬上躺著大批美元的上市企業(yè)而言，這種影響主要有兩種類型，一是人民幣升值對公司的成本和收入產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響；二是資產(chǎn)負(fù)債表里匯兌損益影響公司非經(jīng)常性收益。

比如，以遠(yuǎn)洋運(yùn)輸為主的航運(yùn)企業(yè)，不少資產(chǎn)以美元結(jié)算，屬于第一種類型。中國遠(yuǎn)洋三季報(bào)顯示，受匯率變化影響，1-9月匯兌損失1.33億元，而去年同期匯兌收益4.65億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用因此增加了5.98億元。

雖然三季報(bào)并未披露美元匯兌損失的具體數(shù)據(jù)，但無論從庫存現(xiàn)金還是銀行存款看，美元占中國遠(yuǎn)洋的外幣金額超過80%，人民幣對美元匯率變動(dòng)不容小覷。

值得注意的是，今年前三季度，中國遠(yuǎn)洋凈利潤虧損64億元。這筆財(cái)務(wù)費(fèi)用無疑是吞噬凈利潤的一大殺手。

除了船舶運(yùn)輸，家電、通信等行業(yè)，也在匯率波動(dòng)中掙扎。

家電巨頭TCL集團(tuán)近期發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司以到期美元應(yīng)付貨款為基礎(chǔ)，開展固定收益型外匯理財(cái)業(yè)務(wù)。不過，匯兌方面依然損失3876萬元左右。這一損失金額，在今年6月末為1047萬元。

“TCL近半業(yè)務(wù)在海外，大量資金進(jìn)進(jìn)出出，交易頻繁，很難做風(fēng)險(xiǎn)對沖。公司結(jié)算貨幣以美元為主，但這兩個(gè)月人民幣升值太快，出乎意料。”一位不愿具名的家電行業(yè)分析師表示。

與之相比，中興通訊在這輪人民幣升值中“賺了”。今年三季度，公司產(chǎn)生了9.46億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用，比去年同期下降了35.2%。中興表示變動(dòng)的主要原因是匯兌波動(dòng)導(dǎo)致的匯兌收益。而在今年6月末，中興匯兌損失達(dá)1.4億元。

中興通訊出現(xiàn)這種情況，主要在于為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，中興成立了由財(cái)務(wù)總監(jiān)負(fù)責(zé)的投資工作小組，負(fù)責(zé)公司衍生品的投資。據(jù)了解，中興目前存在大量以外幣計(jì)價(jià)的原材料和設(shè)備進(jìn)口業(yè)務(wù)，為管理進(jìn)口付匯業(yè)務(wù)的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其可通過固定收益型衍生品投資降低匯兌損失。另外，隨著中興外匯收入的不斷增長，收入與支出幣種的不匹配致使以美元和歐元為主的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷擴(kuò)大，為規(guī)避匯率波動(dòng)的不利影響，中興需要進(jìn)行保值型衍生品投資，以減少外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口。

紡織行業(yè)從囤積美元到拋售美元

“之前我們都是收款當(dāng)天把美元兌換掉。前段時(shí)間，收到的付款特意留著，沒想到人民幣反而升值這么多?！苯K一服裝出口企業(yè)董事長說?，F(xiàn)在他著急的是趕緊把手上的美元換成人民幣。

“以出口為主的紡織服裝企業(yè)，最容易受人民幣升值影響。這個(gè)行業(yè)本來利潤就不高，附加值低，人民幣每升值1%，銷售利潤率下滑1%-4%左右。”一華南券商服裝行業(yè)分析師表示。

截至今年9月末，產(chǎn)品出口占較大比例的雅戈?duì)枴Ⅳ斈蹵等紡織服裝巨頭，未披露具體匯兌損益數(shù)據(jù)。從三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用看，雅戈?duì)枮?.2億元，魯能A為5204萬元，分別同比增長56.5%，41.7%。

業(yè)內(nèi)人士表示，財(cái)務(wù)費(fèi)用包括利息支出、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)、匯兌損失等，其中匯兌損失往往占紡織企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的大部分，企業(yè)的匯兌壓力從中體現(xiàn)。