熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

鋼材庫存高企產(chǎn)能過剩如何求生存

企業(yè)三字訣玩轉(zhuǎn)“幸存者游戲”

5月匯豐PMI初值七個月來首次跌破榮枯分水嶺，拉響了二季度經(jīng)濟增長下行風(fēng)險的警報。五年前，當(dāng)成千上萬的企業(yè)沉浸于萬億投資的狂歡中時，命運的操盤手早已埋下寒冬的伏筆。五年后，庫存高企、產(chǎn)能過剩、需求低迷，成為中國經(jīng)濟久擺不脫的“縛龍鎖”。

高企的庫存數(shù)字背后，隱藏的是企業(yè)在逆境中艱難求存的業(yè)態(tài)。古語云：“時來天地皆同力，運去英雄不自由”，當(dāng)盛宴共享的“天地之力”去化之后，以人之智力在逆境中取勝者方稱可貴?！叭衷E”是企業(yè)求生智慧的結(jié)晶，其中，最無奈，莫過微利求存“抗”字訣；最取巧，莫過貿(mào)易融資“融”字訣；最高深，莫過利用期貨進行動態(tài)庫存管理的“變”字訣。

微利求存無可奈何“抗”字訣

“對鋼材的庫存，市場上有一種比喻，認為是"堰塞湖"。我們了解下來，鋼廠對大庫存和貿(mào)易商不接貨的現(xiàn)象，是非常頭疼的?！碧岬戒撹F行業(yè)的現(xiàn)狀，興業(yè)期貨資深分析師李文靖直搖頭。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止到5月19日，全國主要城市五大鋼種社會庫存量為1906.41萬噸，較前一周減少65.35萬噸，但同比仍然增加148萬噸?！白?005年以來螺紋鋼的庫存均值僅為413.5萬噸，目前庫存是均值水平的兩倍多?！蹦先A期貨研究所曹揚慧指出。

寶城期貨程小勇認為，鋼材加速去庫存，可以從兩個方面著手，一是控制供應(yīng)，即減產(chǎn)；一是擴大需求，如加大內(nèi)需、產(chǎn)品升級和出口。

兩者相較而言，在當(dāng)前經(jīng)濟下行風(fēng)險加大、海外需求收縮的背景下，擴需求難度顯然較大，從供應(yīng)端來推進去庫存進程似乎更為可行。但令人遺憾的是，大部分鋼廠即使在面臨虧損的情況下，也似乎并無減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的意愿。

中鋼協(xié)網(wǎng)站一篇分析報告指出，今年一季度，鋼鐵行業(yè)雖有近25億元的利潤，但收入利潤率卻降到了0.9%，這對于擁有4.3萬億資產(chǎn)的行業(yè)來講，基本可以忽略。而且，3月份鋼鐵行業(yè)虧損面已經(jīng)達到了35%，且有逐月擴大之勢，鋼鐵行業(yè)“在盈虧臨界點掙扎的窘境顯而易見”。

“較大的鋼廠對于地方政府的GDP有較大貢獻，不會輕易停產(chǎn)減產(chǎn)。如果行情不好就將高爐暫時停掉，那么，行情好時將高爐重新點火至少要花費幾百萬元。對于鋼廠而言，只要每天正常經(jīng)營的虧損額少于高爐停掉后重新點火導(dǎo)致的虧損額，他們就愿意抗著，繼續(xù)再生產(chǎn)?！眹牌谪浄治鰩熓┯瓿奖硎?。

“以前限產(chǎn)減產(chǎn)也在行業(yè)內(nèi)呼吁過，幾大鋼廠也開會討論過，但真正實施起來困難很大。因為你限產(chǎn)，人家不限產(chǎn)，就意味著你的市場份額會被其他鋼廠所擠占，以后再搶回來就非常困難了?！睂毘瞧谪浄治鰩熽悧澱f。

從企業(yè)的資產(chǎn)負債率情況看，銀行在大鋼廠使用“抗”字訣時發(fā)揮了較大的“輸血”作用。來自中鋼協(xié)網(wǎng)站的分析報告稱，目前鋼鐵總資產(chǎn)負債率接近70%，且長期借款減少，短期借款增加，說明鋼廠運營日趨艱難，不得不“火燒眉毛，只顧眼前”。

“鋼企一般都是國有企業(yè)，銀行不借給國企，難道借給中小企業(yè)嗎？一旦出問題有地方政府兜底，不怕收不回貸款?！庇蟹治鋈耸咳绱苏f。

責(zé)任編輯：劉健偉

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