節(jié)前期鋼主力1310合約再度小幅反彈，但在3500元/噸處承壓回落，且不斷創(chuàng)出新低，就目前基本面狀況來(lái)看，短期期鋼或仍維持弱勢(shì)，繼續(xù)下探尋找支撐的可能性較強(qiáng)。

產(chǎn)量高位運(yùn)行，部分企業(yè)有減產(chǎn)意愿

中國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩造成供應(yīng)壓力過(guò)大，從而制約鋼材價(jià)格上行。中鋼協(xié)最近數(shù)據(jù)顯示，5月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為215.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.4%，如按照中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，5月全月粗鋼日產(chǎn)為217.73萬(wàn)噸，為中鋼協(xié)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新高。雖然統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)口徑和中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)口徑有差異，但可以預(yù)測(cè)，5月全國(guó)粗鋼日產(chǎn)仍將維持在210萬(wàn)噸，連續(xù)5個(gè)月超過(guò)200萬(wàn)噸，粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)高位運(yùn)行，供給壓力仍在發(fā)酵。

進(jìn)入夏季，由于今年宏觀經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，全國(guó)用電量同比增速放緩。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)會(huì)議透露，今年夏季華北、華東電網(wǎng)處于緊平衡，而東北、西北電網(wǎng)則均有富余。作為高耗能的鋼鐵行業(yè)，每年夏季限電時(shí)都首先作為被限制的對(duì)象。實(shí)際上，目前重點(diǎn)大中型企業(yè)都采取余壓發(fā)電，限電措施對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)影響有限，產(chǎn)量的下降更多是市場(chǎng)環(huán)境惡化導(dǎo)致的企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)。

不過(guò)值得注意的是，6月已經(jīng)有生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始檢修，唐山地區(qū)鋼廠高爐開(kāi)工率降至近半年的低點(diǎn)，多數(shù)鋼廠是例行檢修，少數(shù)鋼廠則由于市場(chǎng)下跌將檢修計(jì)劃提前。總體來(lái)看，減產(chǎn)力度較弱，尚未出現(xiàn)行業(yè)內(nèi)大規(guī)模減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象，預(yù)計(jì)短期暫難對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要支撐作用，但如果市場(chǎng)行情仍維持目前狀況，行業(yè)內(nèi)大面積減產(chǎn)檢修現(xiàn)象將出現(xiàn)在6月末或7月份，粗鋼產(chǎn)量將會(huì)出現(xiàn)明顯回落。

去庫(kù)存化進(jìn)程近期或?qū)⒔K止

自今年3月下旬全國(guó)重點(diǎn)城市鋼材庫(kù)存進(jìn)入去庫(kù)存化通道，截至6月7日，全國(guó)重點(diǎn)城市鋼材庫(kù)存累計(jì)為1784萬(wàn)噸，比上周減少了近36萬(wàn)噸，經(jīng)過(guò)不斷的消化，鋼材總庫(kù)存已經(jīng)回落至1800萬(wàn)噸以下，其中螺紋鋼庫(kù)存低于800萬(wàn)噸，但中板庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)兩周出現(xiàn)環(huán)比增加，率先結(jié)束了去庫(kù)存化進(jìn)程。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，每年春季的去庫(kù)存化通常在6月下旬結(jié)束，隨后是新一輪的庫(kù)存增加現(xiàn)象。按照目前庫(kù)存下降的速度來(lái)看，今年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)或許在6月下旬或7月上旬，即再過(guò)2—3周，全國(guó)鋼材庫(kù)存將再度出現(xiàn)增加趨勢(shì)。如果行業(yè)減產(chǎn)力度較大，則庫(kù)存總量會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，如果產(chǎn)量供給不能得到緩解，則后期庫(kù)存增加速度較快，鋼材價(jià)格繼續(xù)承壓。

節(jié)前由于主力空頭落袋為安，期鋼一度出現(xiàn)小幅反彈，但是期鋼弱勢(shì)格局并未改變，預(yù)計(jì)節(jié)后期鋼主力1310合約仍將振蕩下行，挑戰(zhàn)歷史低點(diǎn)，但是鑒于行業(yè)已經(jīng)有減產(chǎn)跡象，暫時(shí)不宜過(guò)分看空，后期關(guān)注減產(chǎn)力度。