在鐵礦石期貨待批之際，大連商品交易所（下稱“大商所”）披露了“中國版”鐵礦石期貨合約，意在降低國際三大礦企（必和必拓、力拓、淡水河谷）在期貨市場的價格影響力。

《第一財經(jīng)日報》昨日從大商所了解到，即將推出的鐵礦石期貨合約將以含鐵量62%的進口鐵礦石粗粉作為交易標的，并將實行實物交割，允許鐵礦石精粉替代交割。

大商所工業(yè)品部一位參與鐵礦石期貨合約制定的專家介紹，國際市場上已推出的鐵礦石期貨合約，無一例外均為鐵礦石指數(shù)期貨品種，其根本原因在于相關(guān)市場所在地區(qū)缺乏相應(yīng)現(xiàn)貨市場支撐，不具備開展實物交割的條件。而中國作為全球第一大鐵礦石進口國，有著龐大的現(xiàn)貨市場和優(yōu)越的實物交割條件，因此大商所設(shè)計的鐵礦石期貨為國際大宗商品普遍采用的實物交割模式。

他還透露，在合約交易標的確定方面，鑒于我國大型礦山基本都是鋼廠自有，鋼廠面臨的鐵礦市場風(fēng)險主要在于進口礦，貿(mào)易商也大多集中在進口礦方面，因此交易所從服務(wù)產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，選取我國消費、貿(mào)易中價格代表性強、避險需求大的、含鐵量62%的進口粗粉作為交易標的。同時允許使用中可以替代粗粉的精粉交割，通過設(shè)置鐵、硅、鋁、硫、磷等升貼水指標，使鐵含量60%以上的礦石進入交割。

他解釋稱，通過采用“通用貿(mào)易指標+微量元素”的組合指標體系，將主流高品質(zhì)礦與低品位的非主流礦區(qū)別開，使期貨價格更清晰。同時通過引入精粉擴大交割品覆蓋范圍，結(jié)合套期保值審批和嚴格限倉等組合性制度可以進一步降低三大礦企對期貨市場的影響力。

此外，針對鐵礦石全年生產(chǎn)、消費數(shù)量均勻的特點，并方便投資者在相關(guān)品種上進行品種間套利，大商所將全年逐月設(shè)置12個合約月份，將合約規(guī)模設(shè)置為100噸/手，交割單位設(shè)置為1萬噸。

由于從2010年4月1日起，國際三大礦企推出了以普氏（Platts）指數(shù)為定價基準的指數(shù)定價，為此國內(nèi)大鋼廠開始采取了“定量不定價”議價方式，至今一直沿用這一交易模式。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會市場調(diào)研部主任王穎生稱，目前國際鐵礦石三巨頭80%~90%的產(chǎn)量以普氏指數(shù)為基礎(chǔ)定價，余下10%~20%的鐵礦石現(xiàn)貨通過招標或現(xiàn)貨平臺賣出，普氏指數(shù)又以三大礦招標價為依據(jù)。

至于實物交割的優(yōu)勢，大商所解釋稱，實物交割方式則可以極大地降低這些優(yōu)勢礦商“以小博大”的操作空間。實物交割是確保期貨拉近現(xiàn)貨的有效手段，更能真實地反映現(xiàn)貨市場的供需關(guān)系，可以避免指數(shù)期貨因為被動地跟隨指數(shù)而存在的脫離供求關(guān)系的可能。