本周期鋼表現(xiàn)強勢，主力1401合約順利突破3800元/噸關(guān)口。進入7月份，政策空窗期結(jié)束，不斷有利好政策流出，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)。受此影響，期鋼維持振蕩偏強格局。

產(chǎn)量維持高位，但連續(xù)回落

2013年開始，全國粗鋼產(chǎn)量進入劃時代的階段。2013年以前全國粗鋼日均產(chǎn)量最高為202萬噸，今年1—7月份，粗鋼產(chǎn)量最低水平為205.2萬噸，全國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)熱情高漲。據(jù)國空統(tǒng)計局統(tǒng)計，7月粗鋼日產(chǎn)211.2萬噸，仍維持高位，但連續(xù)三個月環(huán)比回落，為今年次新低，僅高于1月份的205萬噸/日。不過，產(chǎn)量能否持續(xù)下降仍有待觀察。我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查顯示，進入8月份以來，全國及河北樣本鋼廠高爐開工率再度呈現(xiàn)上升趨勢，截至8月9日當(dāng)周，全國樣本鋼廠高爐開工率為90.9%，河北高爐開工率為93.8%，和7月同期相比，均增加了近3個百分點。行業(yè)整體依然處于開足馬力生產(chǎn)的狀態(tài)，產(chǎn)量持續(xù)下滑的態(tài)勢可能將在8月份出現(xiàn)終結(jié)。

政策暖風(fēng)襲來，市場情緒好轉(zhuǎn)

國五條后，房地產(chǎn)市場受到短暫的沖擊后再度迎來春天，土地市場地王頻現(xiàn)，樓市成交火熱，國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1—7月房地產(chǎn)施工面積及新開工面積同比增幅比上月明顯增長，其中新開工面積同比增長8.4%，比上月擴大4.6個百分點。7月底，中央政治局會議中關(guān)于下半年房地產(chǎn)的表述是，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，并未提及宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)市場火熱場面近期仍將維持。

此外，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大。中國鐵路總公司發(fā)債用于73個鐵路建設(shè)項目，隨后追加新增鐵路營運里程，基礎(chǔ)建設(shè)投資從年初的5300億元增至5500億元，雖然表面上看只是增加了200億元，但是上半年中國鐵路總公司只完成了全年任務(wù)的35%，市場普遍對于下半年能否完成全年任務(wù)表示擔(dān)憂。中國鐵路總公司發(fā)債和建設(shè)提速，給市場傳遞了積極的信號，下半年鐵路建設(shè)將全速前進。而在中央行政審批放權(quán)之后，地方政府對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度正在加大，主要批復(fù)項目集中在鐵路、公路及機場等耗鋼量較大的行業(yè)。

資金是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的限制性環(huán)節(jié)

土地收入在地方財政收入中所占比重一直比較大，但是受前幾年宏觀調(diào)控影響，地方政府賣地困難，失去重要的財政收入來源。日前審計署公布地方債務(wù)第二次全面摸底結(jié)果，36個地區(qū)債務(wù)中，有4個省和8個省會城市本級增長率超過20%，有9個省會城市本級政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率已超過100%。部分省市面臨地方債務(wù)到期償還問題，這使得本就緊張的財政更加雪上加霜。所以，近期雖然各地紛紛再度上馬各項投資計劃，但后期這些已審批的基建項目資金籌措問題將是不能回避的，資金將是地方基建投資項目的限制性因素，如果不能得到解決，各種審批項目對于投資者來說僅僅是望梅止渴。

綜合來看，上半年市場一直處于政策空窗期，在經(jīng)濟出現(xiàn)下滑跡象后，市場對于后期政策托底經(jīng)濟預(yù)期增強，市場情緒逐漸樂觀，期鋼將繼續(xù)維持振蕩偏強格局。中期則需要關(guān)注政策落地及資金落實情況。