昨日，鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）發(fā)布通知，對(duì)動(dòng)力煤期貨合約及細(xì)則征求意見。而從動(dòng)力煤期貨合約的草案來看，200噸/手、0.2元/噸的最小波動(dòng)單位相對(duì)于目前交易的品種而言顯得較為突出。

在合約草案的說明中，鄭商所表示，綜合考慮動(dòng)力煤現(xiàn)貨企業(yè)資金實(shí)力、現(xiàn)有期貨品種交易單位設(shè)計(jì)等因素，將動(dòng)力煤期貨的交易單位設(shè)為200噸。

按動(dòng)力煤當(dāng)前每噸約550元計(jì)算（收到基低位發(fā)熱量為5500千卡/千克的動(dòng)力煤秦皇島港平倉價(jià)），一手動(dòng)力煤合約價(jià)值在11萬元左右，交易一手合約需要約8000元資金。與相關(guān)品種相比，合約價(jià)值比焦煤（6萬元）大，略低于焦炭（15萬），屬適中水平。

鄭商所表示，在研究過程中也就交易單位為100噸/手及其他方案進(jìn)行過論證。經(jīng)綜合比較，動(dòng)力煤期貨合約以200噸/手為交易單位較為合適。

對(duì)于較為特別的0.2元/噸的最小波動(dòng)單位，鄭商所介紹稱，在動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)上，價(jià)格變動(dòng)一般以5元/噸為單位，這與現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格變化具有間斷性、低頻率等特點(diǎn)有關(guān)。期貨市場(chǎng)的交易是連續(xù)的、高頻的，報(bào)價(jià)單位過大，不利于買賣雙方交易的達(dá)成，不利于形成連續(xù)有效的價(jià)格序列，也會(huì)為交易雙方帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)期貨市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)，針對(duì)動(dòng)力煤?jiǎn)挝粌r(jià)值較低的情況，通過對(duì)1元/噸、0.5元/噸和0.2元/噸幾種方案進(jìn)行反復(fù)比較和論證，鄭商所將動(dòng)力煤期貨的報(bào)價(jià)單位設(shè)為0.2元/噸，有助于提升期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，使價(jià)格發(fā)現(xiàn)更準(zhǔn)確、更連續(xù)，同時(shí)充分考慮投資者交易風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

另外，在草案中，動(dòng)力煤合約的漲跌停板幅度為4%，合約保證金為5%。

動(dòng)力煤期貨合約草案及細(xì)則征求意見截止時(shí)間為9月2日。