期貨資管網(wǎng):非常高興今天跟俆總有一個面對面的交流,首先請俆總簡單介紹一下自己的從業(yè)經(jīng)歷? 徐曉斌:我在國企待過十多年,日常工作包括項目分析和企業(yè)管理。后來從國企出來,到了證券公司,差不多工作了一年,大概十年前開始接觸期貨交易。那時候主要是人工交易,由于投機性強,市場并不很規(guī)范,后來基本放棄期貨人工交易,主要做股票。近兩年轉做期貨量化全自動交易。 股票已經(jīng)熊市幾年,加之股指期貨的推出,單做股票很難在這個市場中盈利。后來,了解到程序化交易平臺日趨成熟。對于我們學理工科的人來講,真是“如魚得水”,而我們研究并實踐量化更是“入癡入迷”。事實上,期貨這個市場是很適合用程序化來進行交易的,而且程序化交易上軌道后會越做越輕松。但是,在實踐程序化交易早期階段,經(jīng)歷了許多酸甜苦辣,比如,人工干預,倉位過重,隨意調換策略等等,導致多虧和少賺,否則平均一個賬戶已經(jīng)上7位數(shù)了。 期貨資管網(wǎng):俆總開始實盤運行程序化多久了? 徐曉斌:兩年多,不算很久,但是我們下的功夫可以說是成倍的。最初半年的業(yè)績是有虧有賺,近一年半以來,策略群組運行很穩(wěn)定,同時,我們對量化策略的研發(fā)和管理實行“使用一代、儲備一代、研發(fā)一代”的優(yōu)秀管理模式。 期貨資管網(wǎng):請問實盤業(yè)績用程序化進行交易后收益表現(xiàn)怎么樣,可不可以描述一下? 徐曉斌:2012上半年,有個100萬的客戶賬戶,收益相對來說比較平穩(wěn)。年化收益率達到了50%多,回撤不到5%。后來,從去年8月底到今年4月份,我們重倉程序化加載“天必成基金一號”,資金規(guī)模也是100萬左右。在這期間,資金回撤最大達到了16%,半年收益超100%,從風險—收益比來看,還是很高的。 之前的品種有股指,也有商品。近一年以來,我們定位的交易品種以股指期貨為主。主要考慮,股指期貨是大品種、具有自主定價權;市場中的資金量較大;標的物是股票市場的滬深300,受眾程度高、易于發(fā)產(chǎn)品?,F(xiàn)在看來,這個方向是正確的。我們已整合了北京、蘭州、太原等量化研究小組來開發(fā)程序化。 期貨資管網(wǎng):俆總這么多年在期貨市場,有什么好的投資理念可以跟大家分享? 徐曉斌:在期貨行業(yè),期貨交易好比人生,能夠生存就挺不容易。其實這些經(jīng)驗、教訓我覺得更多的是教訓,感悟到更多的是:要在期貨市場生存下來,首要做好風控。部分濃縮到策略要點里,比如:止損和止盈,可以沒有止盈但必須要有止損,止盈是把雙刃劍,止盈以后必須要有再進場的條件。 對于每一套策略的風險也是被完全隔離的,而且每一套策略的風控措施也是獨立的。形成了策略、資金管理、賬戶等多層次的風控體系。 做量化我們的經(jīng)驗是多思路、多策略、多周期、多品種組合來做?!安呗越M合是程序化交易的免費福利”。因為各策略會有互補性、對沖性。 期貨資管網(wǎng):請問徐總現(xiàn)在大概有多少套策略?實盤大概已經(jīng)運行過多少趟策略呢? 徐曉斌:我們曾開發(fā)了上千個策略,不斷地試錯、精選。現(xiàn)在我們在研發(fā)遺傳算法,比如:甲策略較激進,乙策略比較保守,可以將它們組合雜交,這就叫雜交一代,形成一個新的策略。這個新策略會根據(jù)近期的市場特征生成一些變異因子,以適應最新的市場變化。當然還可以雜交二代,這就叫遺傳,是人工智能的一個分支。 大概在10年前,我寫了一本書叫《金融高風險市場人性弱點》,主要分析貪婪、恐懼等跟人的情緒有關的因素。華南理工的一位楊教授,也做了一個跟人的情緒有關的量化模型,我們交流了一些觀點,并考慮下一步合作開發(fā)“情緒量化策略”。 我們量化策略里面用到一些智能算法,比如:自動加倉、減倉。策略判斷沒有操作行情的時候不輕易加倉、暴露風險。 我們的策略系統(tǒng)進場、出場會有算法交易,算法交易可在很大程度上解決滑點和流動性問題。一旦下單量大了,流動性不夠,滑點就增加。采用算法交易后,滑點很小,這是我們量化策略的一個特點、也算是個優(yōu)勢吧。因此,經(jīng)常是實盤交易的業(yè)績,好過回溯的測試結果。 期貨資管網(wǎng):徐總有沒有走出去,做一些公開的錄演? 徐曉斌:2013年春節(jié)前后都一直在專注于交易,目前思考的邏輯思路是:戰(zhàn)略、合作、產(chǎn)品...,也希望以后在多方面與期貨資管網(wǎng)有更多深入的交流、合作。
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