近期再次重讀紐伯格的成功投資十原則，我堅決放棄了將來寫書的想法，我不可能超越這些成功大師的原則和方法，每年反復閱讀這些投資經(jīng)典就OK了。

紐伯格從幾百件實際教訓中歸納了十條最重要的法則。在近70年的投資和交易中，他一直遵守它，這十條法則使他受益匪淺。

一、了解自己

紐伯格說：我認為我本身的素質(zhì)適合在華爾街工作。當我還是B.奧特曼的買家時，我把所有的股票轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，又把現(xiàn)金轉(zhuǎn)換股票。對我來講，交易更多出于本能、天分和當機立斷。它不像長期投資需要耐心。在分析過各種紛亂交織的因素后，如果你能做出有利的決定，那么，你就是那種適合入市的人。測試一下你的性情、脾氣。你是否有投機心理？對于風險你是否會感到不安？你要百分之百地、誠實地回答你自己。你做判斷時應該是冷靜的、沉著的，沉著并不意味著遲鈍。有時一次行動是相當迅速的。沉著的意思是根據(jù)實際情況做出審慎的判斷。如果你事先準備工作做得好，當機立斷是不成問題的。如果你覺得錯了，趕快退出來，股市不像房地產(chǎn)那樣需要很長時間辦理手續(xù)，才能改正。你是隨時可以從中逃出來的。你需要有較多的精力，對數(shù)字快速反應的能力，更重要的是要有常識。你應該對你做的事情有興趣。最初我對這個市場感興趣,不是為了錢，而是因為我不想輸，我想贏。投資者的成功是建立在已有的知識和經(jīng)驗基礎上的。你最好在自己熟悉的領域進行專業(yè)投資，如果你對知之甚少，或者根本沒有對公司及細節(jié)進行分析，你最好還是離它遠點。

我個人的感悟：人生最大的敵人是自己，股市是按照人性的弱點來設計的，人性的弱點是很難改變的。只有戰(zhàn)勝自己的人性弱點，才能戰(zhàn)勝自我，才有可能成為股市中10%的贏利者。

二、向成功的投資者學習

紐伯格說：回過頭來看看那些成功的投資者，很明顯，他們各不相同，甚至相互矛盾，但他們的路都通成功。你可以學習成功的投資者的經(jīng)驗，但不要盲目追隨他們。因為你的個性，你的需要與別人不同。你可從成功和失敗中吸取經(jīng)驗和教訓，從中選擇適合你本身、適合周圍環(huán)境的東西。紐伯格推薦的成功的投資者前幾位是：沃倫?巴菲特、本杰明?格雷厄姆、彼得?林奇、喬治?索羅斯和吉米?羅杰斯。

我個人的感悟：我最重要的投資感悟的第一條是“想成為佼佼者，先向佼佼者學習”，第三條是“條條道路通羅馬，各種方法都有可能賺錢”，別人成功的方法，不見得適合自己。最關鍵是要找到適合自己的方法。

三、“羊市”思維

紐伯格說：個人投資者對一支股票的影響，有時會讓它上下浮動10個百分點，但那只是一瞬間，一般是一天，不會超過一個星期。這種市場即非牛市也非熊市。我稱這樣的市場為“羊市”。有時羊群會遭到殺戮，有時會被剪掉一身羊毛。有時可以幸運地逃脫，保住羊毛?！把蚴小迸c時裝業(yè)有些類似。時裝大師設計新款時裝，二流設計師仿制它，千千萬成的人追趕它，所以裙子忽短忽長。不要低估心理學在股票中的作用，買股票的比賣股票的還要緊張，反之亦然。除去經(jīng)濟統(tǒng)計學和證券分析因素外，許多因素影響買賣雙方的判斷，一次頭痛這樣的小事就會造成一次錯誤的買賣。在羊市中，人們會盡可能去想多數(shù)人會怎樣做。他們相信大多數(shù)人一定會排除困難找到一個有利的方案。這樣想是危險的，這樣做是會錯過機會的。設想大多數(shù)人是一機構(gòu)群體，有時他們會互相牽累成為他們自己的犧牲品。

我個人的感悟：我認為心理因素是影響股價波動最重要的因素，投資者的心理波動制造了90%的行情。

四、堅持長線思維

紐伯格說：注重短線投資容易忽略長線投資的重要性。企業(yè)經(jīng)常投入大量資金，進行長線投資，當然同時會有短期效應，如果短期效果占主導作用，那將危害公司的發(fā)展和前景。獲利應建立在長線投資、有效管理、抓住機遇的基礎上。如果安排好這些，短線投資就不會占主要地位。當一支熱門股從小角度分析，它一個季度未完成任務，市場的恐慌就會使得股價下跌。

我個人的感悟：自從有了自己的穩(wěn)定贏利模式后，我不再關注短線行情的波動，急眼于以月和年為單位的中長線行情。

五、及時進退

紐伯格說：什么時機可以入市購買股票？什么時候適合賣出股票、在場外觀望？時機可能不能決定所有事情，但時機可以決定許多事情。本來可能是一個好的長線投資，但是如果在錯誤的時間買入，情況會很糟。有的時候，如果你適時購入一支高投機股票，你同樣可以賺錢。優(yōu)秀的證券分析人可以不追隨市場大流而做得很好，但如果順潮流而動，操作起來就更簡單些。當股票下跌時，你應該把損失點定在10%。這條法則，多次幫助了我：把錢放在其他收益多的地方要比堅持錯誤的選擇好得多。

我個人的感悟：很多偉大的交易大師，都有嚴格的止損原則。截短虧損、讓利潤奔跑，是證券交易的精髓和第一法則。

六、認真分析公司狀況

紐伯格說：必須認真研究公司的管理狀況、領導層、公司業(yè)績以及公司目標，尤其需要認真分析公司真實的資產(chǎn)狀況，包括：設備價值及每股凈資產(chǎn)。這個概念在世紀初曾被廣泛重視，但這之后幾乎被遺忘了。公司的分紅派息也十分重要，需要加以考慮。我對績優(yōu)公司超出10～15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它們中許多市盈率只在6～10倍之間，這樣對我們雙方都有利。

我個人的感悟：不管公司從事哪一行，過去推動股價的是基本面，將來仍然如此，最后總是要回歸基本面，總是要回歸價值。股價隨著盈余走，這是我目前和未來永遠奉行的真理。如果您想通過長期投資穩(wěn)定獲利，那么就應該在低估時買入持有，最好不要在明顯高估的時候買入持有。

七、不要陷入情網(wǎng)

紐伯格說：在這個充滿冒險的世界里，因為存在著許多可能性，人們會癡迷于某種想法、某個人、某種理想。最后能使人癡迷的恐怕就算股票了。但它只是一張證明你對一家企業(yè)所有權(quán)的紙，它只是金錢的一種象征。熱愛一支股票是對的，但當它股價偏高時，還是別人去熱愛比較好。

我個人的感悟：很少有公司能夠?qū)崿F(xiàn)30－50年的持續(xù)穩(wěn)定增長，好公司的股價也有漲過頭的時候，如果出現(xiàn)非常明顯的泡沫，即使是好公司，也應該賣出。

八、投資多元化，但不做套頭交易

紐伯格說：套頭交易就是對一些股票做多頭，對另一些股票做空頭。獲利及風險因素與當今股市相比較而言是低的。但是相信我，當今股市相當有風險。如果你堅持做套頭交易，而且確信有經(jīng)驗可以幫助你，記住要使它多元化，要統(tǒng)觀全局，確信你的法則是正確的。如果要使你的投資多元化，你就要盡量增加你的收入，如資金。多元化是成功法則中重要的一部分。

我個人的感悟：我目前的投資原則之一是組合投資，單一品種的持倉成本上限是20%。不投資股票的時候，可以買點債券、債券基金和貨幣基金。

九、觀察周圍環(huán)境

紐伯格說：我所說的環(huán)境是指市場走向和整個世界環(huán)境。你需要變通我給你的那些模式，以適應你所在的市場的運作。一般情況下，如果短期和長期利率開始上升，這是在告訴股票投資者：升勢來了。股票不分季節(jié)，按照日歷投資是沒有必要的。記住，對投資者來講，任何時候都是冒險的。對享受人生和享受投資快樂的人來說，季節(jié)雖多變，但機會隨時都有。

我個人的感悟：不同的環(huán)境背景下，應該有不同的操作策略。我最重要的投資感悟中的一條是：應該擁有適應不同環(huán)境的交易系統(tǒng)。我們需要擁有至少兩套不同類型的交易系統(tǒng)，來保證每年都能獲取穩(wěn)定的收益。

十、不要墨守陳規(guī)

紐伯格說：根據(jù)形勢的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的觀點是，你應該主動根據(jù)經(jīng)濟、政治因素的變化而變化。至于技術上，有時我們可以控制，但有時卻是在我們控制之外的。我擅長做熊市思維，我與樂觀者們唱反調(diào)。但是，如果大多數(shù)人有悲觀情，我就與之相反做牛市思維；反之亦然，我同時做套頭交易。

我個人的感悟：在趨勢的過程中，群眾總是正確的，但在趨勢的盡頭，群眾總是錯誤的。合理運用逆向思維，是股市致勝的法寶之一。