繼今年3月份焦煤期貨在大連商品交易所（下稱(chēng)“大商所”）上市之后，商品市場(chǎng)另一重量級(jí)品種——?jiǎng)恿γ浩谪洷局芩脑卩嵵萆唐方灰姿ㄏ路Q(chēng)“鄭商所”）上市，從每手交易保證金規(guī)模來(lái)看，動(dòng)力煤期貨仍屬于相對(duì)較小的期貨合約。

就現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，動(dòng)力煤期貨大于焦煤期貨，且現(xiàn)貨市場(chǎng)極其活躍，動(dòng)力煤期貨活躍度也有望不亞于焦煤期貨。

據(jù)鄭商所上市計(jì)劃，首批上市交易合約為T(mén)C312、TC401、TC402、TC403、TC404、TC405、TC406、TC407、TC408、TC409，各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為520元/噸。上市首日，動(dòng)力煤期貨合約的漲停價(jià)為561.6元/噸，跌停價(jià)為478.4元/噸。

據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》，上市當(dāng)日漲跌停板幅度為合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±8%，交易保證金為5%。動(dòng)力煤期貨交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為8元/手。自上市之日起，動(dòng)力煤期貨合約當(dāng)日開(kāi)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)減半收取。

大商所焦煤期貨上市之后，其成交額和成交量規(guī)模相當(dāng)龐大。與焦煤期貨相比，動(dòng)力煤交易單位為每手200噸，而焦煤期貨為60噸/手，但是從上市基準(zhǔn)價(jià)格來(lái)看，動(dòng)力煤掛牌價(jià)為520元/噸，焦煤掛牌基準(zhǔn)價(jià)在1300元/噸。相比焦煤期貨，動(dòng)力煤?jiǎn)问直ＷC金增加并不多，以520元/噸的基準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算，每手動(dòng)力煤期貨所需保證金大約5200元。

鄭商所動(dòng)力煤期貨均采用±4%的漲跌停板與5%的保證金組合，而在投資者參與動(dòng)力煤期貨的過(guò)程中，期貨公司往往在交易所保證金基礎(chǔ)上加收2至3個(gè)百分點(diǎn)，在此情況下，每手動(dòng)力煤期貨的保證金數(shù)量仍然不超過(guò)5500元，較為適合中小投資者參與。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)力煤的供應(yīng)和需求來(lái)看，動(dòng)力煤的貿(mào)易量遠(yuǎn)超焦煤，且由于自2011年以來(lái)動(dòng)力煤的價(jià)格波動(dòng)性較大，動(dòng)力煤貿(mào)易所面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口也較大，尤其是從2011年年底以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，動(dòng)力煤價(jià)格也在不斷下滑。近期動(dòng)力煤價(jià)格維持弱勢(shì)格局，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤貿(mào)易價(jià)格的基準(zhǔn)——環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格目前維持在530元/噸附近。

“動(dòng)力煤合約價(jià)格適中，使中小散戶(hù)投資者有能力參與。而動(dòng)力煤期貨的交易單位是200噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)為0.5元/噸，一個(gè)變動(dòng)價(jià)位產(chǎn)生的收益是100元，相當(dāng)于合約價(jià)值的萬(wàn)分之九點(diǎn)八?！币幻麆?dòng)力煤期貨分析師告訴記者。

我國(guó)動(dòng)力煤需求量和產(chǎn)量極大，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2012年我國(guó)煤炭產(chǎn)量36.5億噸，按照動(dòng)力煤約占我國(guó)煤炭總量的75%測(cè)算，動(dòng)力煤產(chǎn)量約27.4億噸。其中用于發(fā)電的動(dòng)力煤在20億噸左右，供熱的動(dòng)力煤在3億噸左右，發(fā)電、供熱總共占到我國(guó)煤炭總產(chǎn)量的64%，用作其他用途的動(dòng)力煤約4.4億噸。