自10月9日上市以來，瀝青期貨價格一直處于下跌格局之中。10月28日，1402合約更是創(chuàng)下了152元/噸的單日最大跌幅。雖然之后有所反彈，但在需求逐漸下滑的基本面下，瀝青短期難以擺脫偏弱走勢。

油價回落降低瀝青成本。雖然紐約原油價格本周跌幅收窄，但整體下跌趨勢沒有改變。如果后市取暖用油需求增加，預(yù)計油價將在92—97美元/桶之間振蕩。由此推斷，美原油仍有5美元/桶左右下跌空間。

油價的快速回落導(dǎo)致進口瀝青成本下降。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月份我國進口瀝青31.7萬噸，較8月份增加2萬噸。進入10月份，仍有低價貨物沖擊國內(nèi)市場。截至10月29日，韓國散裝進口瀝青CFR到岸價較10月初下跌了5—20元/噸，華南市場在595—600美元/噸，華東市場在585—590美元/噸，北方市場在580—585美元/噸。10月末重交瀝青的主流成交價格也下滑至4580元/噸，較月初低110元/噸。進口瀝青以低于國內(nèi)近100元/噸的價格，不斷沖擊國內(nèi)市場。

道路需求季節(jié)性減弱。瀝青主要用于筑路，其占到瀝青需求總量的88%左右。近期，冷空氣連續(xù)侵襲我國華北地區(qū)，北方已經(jīng)進入低溫季節(jié)，公路修建有所放緩，瀝青消費趨淡。數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)年份，10月份至來年一季度，全國公路投資額逐漸下降，投資增速趨緩。以2012年為例，11月份公路固定資產(chǎn)投資額為1480億元，同比增長12%，而12月份為1242億元，同比僅增長5%。

在氣溫較低的北方地區(qū)，這一趨勢更加明顯。根據(jù)內(nèi)蒙古、遼寧、河北、天津、山東五個省區(qū)市的月度公路投資額，一般8、9月份為年度投資高峰，進入四季度后，投資額明顯下降。以近年公路建設(shè)較快的內(nèi)蒙古為例，2012年8月份的公路投資額為116.4億元，到了11月份，下降至9.9億元。這表明季節(jié)性因素對北方地區(qū)的公路投資、建設(shè)有較大影響，從而影響到瀝青的消費。

檢修結(jié)束刺激供給增加。10月末，中石化、中海油等主要瀝青生產(chǎn)廠家紛紛結(jié)束設(shè)備檢修。中石化塔河石化生產(chǎn)能力50萬噸/年瀝青裝置檢修結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)，計劃本周末產(chǎn)出成品。中海瀝青（營口）有限責(zé)任公司裝置結(jié)束檢修，日產(chǎn)量1800噸左右，預(yù)計11月初有瀝青成品產(chǎn)出。而部分仍在檢修的廠家，庫存較為充足。預(yù)計未來國內(nèi)瀝青供給將保持充足。

綜上所述，瀝青價格短期內(nèi)低位振蕩，并在4200元/噸附近獲得有效支撐，待11月中旬冬儲開始后，市場或展開反彈。