近期玻璃期價連續(xù)小幅反彈，主力合約由1278元/噸重返1300元/噸上方，反彈幅度約3%，但同時玻璃現(xiàn)貨價格卻在下跌，期現(xiàn)走勢嚴重分化。筆者認為，基于供需矛盾以及淡季庫存壓力，玻璃期貨價格易跌難漲，短期反彈不改中期下跌趨勢。

政策預期短期提振市場

近期中央工作會議討論了保障性住房問題。受短期消息刺激，近期玻璃期價出現(xiàn)反彈?！笆濉币?guī)劃提出，建設城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房3600萬套（戶），到2015年全國保障性住房覆蓋面為20％左右。2013年全國計劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程630萬套，基本建成470萬套，截至9月底，全國已開工建設城鎮(zhèn)保障性安居工程620萬套，基本建成410萬套。預計未來四年我國還將建成保障房共2980萬套，年均建成745萬套。

供需矛盾仍難緩解

國務院近日公布的《關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》指出，至2012年年底，我國平板玻璃產(chǎn)能利用率為73.1%，明顯低于國際通常水平，2015年年底前將再淘汰平板玻璃2000萬重箱。這意味著我國玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的步伐開始加速。

但與此同時，我國在建或擬建的浮法生產(chǎn)線項目仍層出不窮。目前我國浮法玻璃生產(chǎn)線共計296條，在產(chǎn)生產(chǎn)線為244條，日熔量共計15.4680萬噸，同比增長15.93%。1—10月份新點火及復產(chǎn)點火生產(chǎn)線共計40條，停產(chǎn)及冷修生產(chǎn)線5條，與去年年底相比日熔量凈增長1.985萬噸，增長率為14.72%。今年9月我國平板玻璃產(chǎn)量為6553萬重箱，其中8月產(chǎn)量為6354萬重箱，同比增幅為11%，環(huán)比增長約3%，1—9月累計產(chǎn)量為5.8459億重箱，較去年同期增加9.6%，玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩之局面短期難以緩解。

庫存不斷增加

“銀十”以來，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存呈現(xiàn)持續(xù)遞增的趨勢，淡季效應由北向南開始蔓延。北方天氣轉(zhuǎn)冷，東北和華北玻璃市場走勢趨弱，市場價格調(diào)整頻繁，貿(mào)易商不敢輕易囤貨。東北市場各生產(chǎn)企業(yè)走貨緩慢，庫存不斷增加，一年一度的冬儲事宜尚無著落。庫存數(shù)據(jù)顯示，截至月底我國重點省份庫存量為2280萬重箱，同比增加560萬重箱，環(huán)比增加423萬重箱，庫存壓力來襲。步入淡季，玻璃現(xiàn)貨價格將受制于供應壓力，短期難漲，需要等待來年二季度房地產(chǎn)開工復蘇對玻璃需求的支撐。

總之，當前玻璃市場正處于由需求旺季向淡季轉(zhuǎn)換的時間節(jié)點，保障房建設政策對需求的支撐效應遠水解不了近渴。短期來看，隨著冬季來臨，終端需求將疲軟，南北市場下行節(jié)奏略有不同，北方11月市場價格將出現(xiàn)下調(diào)，而南方房地產(chǎn)施工短期仍能持續(xù)，但整體市場價格的下滑不可避免。