近日，玻璃期價突破僵局，資金推動下，1405合約價格開始向上蠢蠢欲動，成交量也隨之上漲，但因缺乏足夠的支撐而滑落。我們認(rèn)為，當(dāng)前玻璃現(xiàn)貨銷售尚處于傳統(tǒng)淡季中，地產(chǎn)需求難以在短期內(nèi)提升玻璃價格，玻璃期價將依舊維持弱勢。

現(xiàn)貨調(diào)整壓力猶存

今年氣溫較往年偏暖，華北地區(qū)的玻璃產(chǎn)銷率較預(yù)期好轉(zhuǎn)，對整個市場起到一定的提振作用。近期繼華東、華中會議提出穩(wěn)定市場價格之后，華南地區(qū)也積極召開會議以維持當(dāng)前的玻璃價格，甚至提出擇機(jī)上調(diào)價格。市場的樂觀情緒一方面得益于今年冬季氣溫偏高，有利于玻璃需求市場的穩(wěn)定；另一方面玻璃最大的需求下游房地產(chǎn)市場目前增長勢頭依舊，前期新開工增幅較大，造成年底出現(xiàn)一定的趕工現(xiàn)象。但時至冬季，流通企業(yè)和貿(mào)易商的囤貨意愿并不積極，挺價效果并不明顯。盡管三季度以來原料純堿價格回升，但玻璃的生產(chǎn)連續(xù)性導(dǎo)致其價格更多地受到銷售的影響，而最能夠體現(xiàn)出玻璃銷售狀況的是玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存值，9月下旬開始，玻璃庫存呈現(xiàn)出周周連升的趨勢，截止到12月13日當(dāng)周，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存值已經(jīng)升至2862萬重量箱的高位，較3個月前增加152萬重量箱，玻璃市場需求轉(zhuǎn)淡已成為不爭的事實。

供需失衡仍是主矛盾

在現(xiàn)貨銷售高峰回落的同時，供應(yīng)卻在不斷增加。在行業(yè)內(nèi)利潤轉(zhuǎn)好的趨勢下，今年共計27條生產(chǎn)線相繼點火，不少前期冷修的產(chǎn)能也恢復(fù)生產(chǎn)，除去停產(chǎn)的產(chǎn)能外，凈投產(chǎn)量也達(dá)到12300多萬重量箱，新增日熔化量在2.11萬噸。盡管格法玻璃在陸續(xù)被淘汰，但其產(chǎn)能占比較小，對整個行業(yè)的影響效果并不明顯。2013年1—11月，國內(nèi)平板玻璃累計產(chǎn)能達(dá)到7.1億重量箱，累計增長11.64%，與去年全年的總生產(chǎn)量相當(dāng)。近期包括漳州旗濱八線、金晶科技北京二線、安徽藍(lán)實一線和沙河海生二線等在內(nèi)的生產(chǎn)線均有點火計劃。2014年還有預(yù)計13條生產(chǎn)線點火，產(chǎn)能增加的勢頭未見減緩，未來市場存在較大的競爭風(fēng)險，龐大的供應(yīng)系統(tǒng)考驗著玻璃需求市場。

地產(chǎn)需求短期難提振玻璃價格

下游房地產(chǎn)市場增長勢頭強(qiáng)勁是刺激玻璃產(chǎn)能不斷增加的根本動力。今年1—11月全國房地產(chǎn)開發(fā)商的新開工量和施工量明顯提升，這對明年的玻璃需求提供一定的支撐。但在房價持續(xù)上漲的背后，地方政府也加大了對樓市的調(diào)控措施，加上后期土地、稅收、不動產(chǎn)登記等政策的逐漸完善，樓市交易的熱情或有所減退。而備受矚目的城鎮(zhèn)化規(guī)劃也不再一味地擴(kuò)大城市規(guī)模。隨著冷空氣來襲，建筑施工率還將繼續(xù)降低，難以在短期內(nèi)對玻璃需求產(chǎn)生實質(zhì)性的利好。

總之，當(dāng)前現(xiàn)貨庫存增加和價格走低在一定程度上打擊市場信心，建筑施工率仍在低位。玻璃需求正在階段性轉(zhuǎn)弱，供需矛盾格局凸顯，期價尚不具備上行基礎(chǔ)。