2013年，中國期貨市場最顯著的表現(xiàn)就是新品種上市步伐加快，尤其是國債期貨在時隔18年后重回資本市場。除國債期貨之外，另有8個期貨新品種推出，至此全部上市品種達到40個。四大期貨交易所均大步前行，期貨行業(yè)也出現(xiàn)了一輪兼并潮流。

然而，與此同時，期貨公司的創(chuàng)新業(yè)務卻依舊發(fā)展緩慢。2012年，期貨公司的資產管理業(yè)務、風險管理子公司業(yè)務相繼獲批，但卻依舊發(fā)展緩慢，尤其是資產管理業(yè)務。

新品種上市加快

2013年9月6日，國債期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易。雖然市場對國債期貨充滿期待，但銀行、保險（放心保）等機構的缺席也導致國債期貨成交量始終不高。中金所數(shù)據(jù)顯示，11月國債期貨成交量為75584手，成交金額為695億元，成交額占整個期貨市場11月成交量的比例僅為0.36%，遠遠落后于股指期貨和大多數(shù)商品期貨。

此外，2013年還相繼上市了焦煤、動力煤、石油瀝青、鐵礦石、雞蛋、粳稻、纖維板、膠合板8個商品期貨品種，國內期貨品種增加至40個。而此前數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2012年，國內共新上市了13個商品期貨品種。不僅如此，期貨市場產業(yè)鏈也逐漸完善，新品種和既有品種聯(lián)系緊密，如焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼形成煤焦鋼產業(yè)鏈，大豆、豆油、豆粕、雞蛋形成養(yǎng)殖產業(yè)鏈。

7月5日，上海期貨交易所正式啟動黃金、白銀的連續(xù)交易，12月20日連續(xù)交易的期貨品種從貴金屬擴展到銅、鋁、鋅、鉛四個有色金屬品種。隨著國內商品期貨市場國際化程度不斷提升，連續(xù)交易被認為是國內期貨市場與國際市場接軌的重要一步，尤其是黃金、白銀等貴金屬和基本金屬，國內價格走勢深受外盤影響，連續(xù)交易使交易時段覆蓋面擴大，這些期貨產品價格連續(xù)性得以改善，與國際相關市場之間的聯(lián)動更加緊密。

11月22日，上海國際能源交易中心正式在上海自貿區(qū)掛牌，標志著中國版的原油期貨上市邁出關鍵一步，這也是國內期貨市場對外開放的重要步伐。目前我國期貨市場開放程度仍不高，不僅外資入股國內期貨公司有政策限制，國內期貨市場也尚未向境外投資者開放，國際現(xiàn)貨企業(yè)和投資者并不能直接參與國內期貨市場，這也限制了國內商品交易所價格影響力的擴大。證監(jiān)會副主席姜洋12月初表示，要充分利用國際國內兩個市場、兩種資源，在成熟品種上試點引入境外投資者，擴大商品期貨保稅交割品種和區(qū)域的試點范圍，擴大期貨行業(yè)對外開放、允許境外機構參股期貨市場，支持具有市場競爭力和風險承受力的期貨公司開展境外經紀業(yè)務。

此外，與此前數(shù)年相比，商品市場的“機構化”色彩逐漸濃厚，法人客戶在商品期貨市場的成交和持倉比例逐漸上升。隨著國內商品期貨市場產業(yè)鏈的不斷完善，以及相應套期保值和套利政策的完善，法人客戶參與期貨市場的需求提升，法人客戶在眾多商品期貨中的持倉已經達到30%至40%水平。

交易量大增 兼并潮再現(xiàn)

2013年中國期貨市場另一個明顯特征是市場成交量的大幅攀升。

中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，1～11月全國期貨市場累計成交量為18.948億手，累計成交額為246.092萬億元，同比分別增長45.86%和61.93%。值得注意的是，無論市場成交額還是成交量，今年前11個月已經大幅超過去年全年。與去年全年相比，今年前11個月期貨市場的成交量和成交額已經分別超過去年30%和44%。

隨著期貨市場交易量的大幅攀升，國內商品期權上市進展速度也有望加快。三大商品交易所和中國金融期貨交易所早已完成期貨期權的合約設計和內部模擬測試，并在今年密集開展期權品種的仿真交易測試，目前商品期權推出的條件已經具備。

而備受關注的做市商制度也有望被引入期權市場，期權是國內衍生品市場的新興品種，做市商制度雖然不是期權上市的必要條件，但引入做市商制度是期權市場流動性和價格穩(wěn)定性的有效保障。

然而，期貨行業(yè)整體利潤不佳帶來了期貨公司的新一輪兼并潮。年內主要的吸收合并案例主要有：長江證券子公司長江期貨吸收合并湘財祈年期貨；山西證券收購格林期貨全部股權；方正證券收購北京中期期貨60%股權，并由北京中期吸收合并方正證券子公司方正期貨；中航期貨作為存續(xù)方吸收合并江南期貨；廣發(fā)證券并購英國NCM期貨公司，這是首單國內券商海外并購期貨公司的案例。

創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展緩慢

由于凈利潤仍不高且營業(yè)成本較大，自去年以來已經有十多家期貨公司多次出現(xiàn)關停營業(yè)部的現(xiàn)象，因此在單一經紀業(yè)務之外，國內期貨業(yè)亟須拓展新的盈利空間，而備受關注的創(chuàng)新業(yè)務目前仍未出現(xiàn)較大的盈利。

雖然期貨公司資管業(yè)務、風險管理子公司相繼于去年獲批，代銷基金業(yè)務也于今年上半年開始申請，但是各項業(yè)務發(fā)展依舊緩慢，且所帶來的利潤空間依然較小。

與股票、基金和債券市場相比，期貨市場相對獨立，交叉業(yè)務少，期貨公司資產規(guī)模和利潤較微薄，創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展緩慢，這也成為大資管時代期貨業(yè)發(fā)展緩慢的重要制約因素。

在大資管時代，自去年11月期貨公司資產管理業(yè)務獲批以來，雖然有近30家期貨公司獲得資管牌照，但目前期貨公司的資管規(guī)模也僅僅在10億元左右，“一對一”仍然是期貨資管業(yè)務發(fā)展的障礙，“一對多”業(yè)務的基金期貨專戶的發(fā)展速度比“一對一”的期貨資管快得多。

期貨公司代銷基金業(yè)務在今年6月出臺之后，僅中信建投期貨和中國國際期貨(博客,微博)有限公司獲得基金代銷業(yè)務。雖然這有望成為期貨公司新的利潤增長點，基金代銷業(yè)務的要求也不高，但是半年來卻僅有兩家期貨公司申請獲得此資格。期貨公司難以與銀行和券商競爭，基金代銷帶來的收入仍主要來自于管理費和手續(xù)費，也是制約這一業(yè)務的關鍵因素。