在國務(wù)院辦公廳近期發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》之后，中國證監(jiān)會主席肖鋼今日在加強(qiáng)中小投資者保護(hù)工作會議上對中小投資者保護(hù)的監(jiān)管理念進(jìn)行了詳細(xì)闡述，提出要以中小投資者需求和權(quán)益保護(hù)為導(dǎo)向，在證券期貨市場改革發(fā)展和監(jiān)管工作的各環(huán)節(jié)、各方面，都要全面嵌入中小投資者保護(hù)的具體要求。

肖鋼表示，證券期貨契約往往是標(biāo)準(zhǔn)化的，專業(yè)性強(qiáng)，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，對交易自愿原則必須加以限制，對投資者尤其是中小投資者實施保護(hù)。主要方式有：一是交易前實施投資者適當(dāng)性管理，對于不具備專業(yè)投資能力和風(fēng)險承受能力的投資者，即使自愿，也不允許從事交易。二是交易中要求賣方承擔(dān)充分的說明義務(wù)，中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，承擔(dān)忠實代理義務(wù)。三是交易后建立風(fēng)險補(bǔ)償制度。

關(guān)于投資者適當(dāng)性制度，肖鋼說，適當(dāng)性管理是投資者進(jìn)入資本市場的第一道保護(hù)。我國已經(jīng)有適當(dāng)性管理，但標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一且比較分散。如何針對復(fù)雜的投資者構(gòu)成進(jìn)行科學(xué)的分類管理，建立統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性管理規(guī)定，是當(dāng)前的一項緊迫工作。

針對當(dāng)前資本市場綜合回報低等問題，肖鋼說，目前我國上市公司現(xiàn)金分紅占凈利潤比例約25%，顯著低于成熟市場的40%，平均年化股息率低于2%。證監(jiān)會將督促上市公司及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)牢固樹立回報股東的意識，改變整體回報低和分配制度不規(guī)范不透明的狀況。

他表示，要全面落實IPO、再融資和并購重組中的股權(quán)攤薄和承諾要求，形成落實公司在股價低于每股凈資產(chǎn)時回購股份的監(jiān)管安排，落實對現(xiàn)金分紅回報穩(wěn)定公司的監(jiān)管扶持政策措施，同時大力發(fā)展定期支付、絕對收益類產(chǎn)品，支持貨幣基金創(chuàng)新。

此外，證監(jiān)會將盡快出臺實施中小股東單獨計票、全面網(wǎng)絡(luò)投票、推行累積投票制和征集投票權(quán)的統(tǒng)一監(jiān)管要求，制定中小投資者提出罷免董事提案的規(guī)范程序，健全公司利益沖突回避機(jī)制的要求。

肖鋼提出，要強(qiáng)化中小投資者賠償救助，完善證券、基金、期貨公司風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，推動建立上市公司違規(guī)風(fēng)險準(zhǔn)備金，研究建立證券發(fā)行保薦質(zhì)保金制度，鼓勵推行中介機(jī)構(gòu)職業(yè)保險（放心保）以及退市保險。同時，健全督促侵權(quán)行為人主動賠償投資者制度，推動建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令購回制度和承諾違約強(qiáng)制履行制度。

肖鋼表示，保護(hù)中小投資者需處理好四大關(guān)系。首先，要正確認(rèn)識“同股同權(quán)”原則與中小投資者保護(hù)的關(guān)系；其次，正確認(rèn)識“買者自慎”原則與中小投資者保護(hù)的關(guān)系；第三，正確認(rèn)識交易自愿原則與中小投資者保護(hù)的關(guān)系；四是，正確認(rèn)識效率原則與中小投資者保護(hù)的關(guān)系。