經(jīng)過(guò)去年12月份以來(lái)的大幅下跌后，近日甲醇主力1405合約在2860元/噸附近企穩(wěn)，并展開(kāi)小幅反彈。后市來(lái)看，雖然港口低庫(kù)存和內(nèi)外盤(pán)高價(jià)差對(duì)甲醇價(jià)格形成支撐，但隨著春節(jié)臨近，下游產(chǎn)品對(duì)甲醇需求不斷縮減，現(xiàn)貨供應(yīng)呈現(xiàn)寬松格局，供需矛盾將打壓甲醇期價(jià)上行空間。

現(xiàn)貨供應(yīng)充裕

去年我國(guó)甲醇產(chǎn)能和產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速放緩跡象明顯。據(jù)金銀島統(tǒng)計(jì)，去年甲醇產(chǎn)能預(yù)估為5590萬(wàn)噸，同比增加8.3%；產(chǎn)量預(yù)估為2833萬(wàn)噸，同比增加9.6%。進(jìn)入2014年，甲醇行業(yè)新增產(chǎn)能約695萬(wàn)噸，現(xiàn)貨供應(yīng)量將延續(xù)上升勢(shì)頭。進(jìn)出口方面，去年因東南亞甲醇價(jià)格持續(xù)高于國(guó)內(nèi)，港口地區(qū)甲醇轉(zhuǎn)口貿(mào)易增多，但遠(yuǎn)不足以抵消國(guó)產(chǎn)甲醇新增產(chǎn)量。數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)甲醇累計(jì)進(jìn)口量為486萬(wàn)噸，同比減少2.8%；累計(jì)出口量為77萬(wàn)噸，同比上漲14.7%。去年甲醇傳統(tǒng)下游產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳，拖累甲醇需求增長(zhǎng)，甲醇行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾沒(méi)有得到解決，加之目前甲醇下游需求處于傳統(tǒng)淡季，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)甲醇供應(yīng)充裕。

傳統(tǒng)淡季需求不佳

甲醛方面，隨著年關(guān)臨近，下游板材、減水劑等生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工下滑，市場(chǎng)對(duì)甲醛需求量不斷縮減，甲醛價(jià)格持續(xù)下滑且跌幅擴(kuò)大，山東、河北、東北等主產(chǎn)區(qū)的企業(yè)開(kāi)工率降至四成以下，對(duì)原料甲醇需求低迷。截至1月10日當(dāng)周，山東地區(qū)甲醛企業(yè)出貨集中在1300—1350元/噸，較上周下跌50元/噸；河北地區(qū)出貨在1300—1380元/噸，下跌80—100元/噸。

醋酸方面，由于下游終端廠家降低裝置負(fù)荷和停工現(xiàn)象增多，醋酸市場(chǎng)交投日趨清淡，企業(yè)開(kāi)工處于較低水平，加上去年12月中旬以來(lái)原料甲醇價(jià)格跌幅較深，拖累醋酸價(jià)格持續(xù)下滑，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)下，終端客戶節(jié)前備貨積極性不高，市場(chǎng)觀望氣氛濃重。目前，華北地區(qū)醋酸現(xiàn)貨價(jià)格集中在2800—3000元/噸，華東地區(qū)在3100—3300元/噸，華南地區(qū)在3300—3350元/噸，較去年12月中旬下跌600—900元/噸。

二甲醚方面，受制于相關(guān)條例不完善以及政府部門(mén)對(duì)摻混液化氣現(xiàn)象的嚴(yán)查，二甲醚需求一直較為低迷，難以帶動(dòng)甲醇消費(fèi)量增加。

新興下游方面，南京惠生烯烴裝置處于檢修期，寧波和元烯烴裝置計(jì)劃2月份檢修，均降低甲醇消費(fèi)，不過(guò)近期唐山境界20萬(wàn)噸甲醇制芳烴裝置有采購(gòu)計(jì)劃，這對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成一定利好支撐。

總之，傳統(tǒng)淡季甲醇需求難有大起色，不支持甲醇期價(jià)大幅走高。

現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)

盡管上周西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格大幅下調(diào)150—200元/噸，但因持續(xù)的降雪天氣造成貨物運(yùn)輸周期延長(zhǎng)、運(yùn)費(fèi)上漲，西北低價(jià)貨源對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)沖擊作用明顯減弱，山東、華東、華南等地現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)。與此同時(shí)，沿海甲醇庫(kù)存壓力不大對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格具有一定支撐。截至1月10日，沿海港口庫(kù)存在22.7萬(wàn)噸，處于近3年來(lái)較低水平。目前，根據(jù)CFR中國(guó)港口甲醇報(bào)價(jià)測(cè)算的進(jìn)口成本在4000元/噸左右，與華東市場(chǎng)報(bào)價(jià)3300元/噸相比，貿(mào)易商進(jìn)口甲醇虧損較大，因此近期甲醇進(jìn)口量難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，港口庫(kù)存仍將處于低位，從而利好甲醇價(jià)格。

綜上所述，在現(xiàn)貨供應(yīng)充裕和下游需求下滑的困境中，內(nèi)外盤(pán)高價(jià)差和沿海低庫(kù)存仍對(duì)甲醇價(jià)格具有支撐力，預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)后市將呈現(xiàn)慢牛爬坡的走勢(shì)。