“期貨實(shí)戰(zhàn)排排網(wǎng)”2013年優(yōu)秀賬戶(hù)巡禮

交易者是否有一套相對(duì)完善的風(fēng)控體系，決定一個(gè)人、一個(gè)團(tuán)隊(duì)的水平高低

　　提要

期貨與現(xiàn)貨有何不同？

對(duì)于期貨和現(xiàn)貨，即便是剛?cè)胄械男氯?，或許也能洋洋灑灑地講出個(gè)一二三四。但對(duì)于武復(fù)雷來(lái)說(shuō)，所謂期貨，所謂現(xiàn)貨，其實(shí)本質(zhì)都是一樣的?！艾F(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易只有手段方式的不同，沒(méi)有思想方法的不同?！?/P>

在“期貨實(shí)戰(zhàn)排排網(wǎng)”2013年的年終盤(pán)點(diǎn)中，武復(fù)雷的賬戶(hù)，就像隱匿于暗夜之中的“刺客”，長(zhǎng)期蟄伏，伺機(jī)待動(dòng)。在230個(gè)交易日中，這個(gè)賬戶(hù)只交易了121手螺紋鋼、14手焦炭和1手銅，賬戶(hù)凈利潤(rùn)卻達(dá)到30萬(wàn)元。

深入研究期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)

十年前，武復(fù)雷跳出銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨時(shí)，就意識(shí)到期貨市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)限放大人性弱點(diǎn)的市場(chǎng)。

“這十年基本上都是在思考一個(gè)問(wèn)題：如何克服人性弱點(diǎn)從期貨市場(chǎng)賺錢(qián)?！睆募夹g(shù)分析到程序化交易、期現(xiàn)套利，從短線(xiàn)操作到波段、趨勢(shì)操作，十年間，武復(fù)雷把可能走的路基本上都走了一遍?！白詈蟀l(fā)現(xiàn)只有建立在強(qiáng)大的研究基礎(chǔ)上的基本面交易才最貼合人性，可以讓我獲得穩(wěn)定的低風(fēng)險(xiǎn)交易收益，同時(shí)還能容納足夠大的資金量?！?/P>

泰山鋼鐵研究院是武復(fù)雷領(lǐng)銜的一個(gè)研究性組織，專(zhuān)注于鋼鐵產(chǎn)業(yè)?！皩?shí)際上我們?cè)谄谪浗灰椎耐瑫r(shí)，也在指導(dǎo)很多現(xiàn)貨商的現(xiàn)貨交易和套期保值操作?！?/P>

源自于對(duì)基本面和兩個(gè)市場(chǎng)的深入研究，武復(fù)雷團(tuán)隊(duì)的交易帶有明顯特征——操作頻率低，單次收益高，準(zhǔn)確率、行情觸發(fā)和止損的靈敏度也很高。他在“期貨實(shí)戰(zhàn)排排網(wǎng)”上的展示賬戶(hù)，在他看來(lái)，除了倉(cāng)位偏高外，基本上代表了他們2013年的實(shí)際交易情況，也體現(xiàn)了他們的交易理念和風(fēng)格。

“業(yè)內(nèi)很難有比我們對(duì)交易機(jī)會(huì)更苛刻的團(tuán)隊(duì)了?！蔽鋸?fù)雷說(shuō)。2013年6月底，螺紋鋼期貨啟動(dòng)了一波上漲行情，持續(xù)了一個(gè)多月。但專(zhuān)注螺紋鋼的“武復(fù)雷泰鋼研究”賬戶(hù)，此時(shí)卻一直處在“靜默狀態(tài)”?！捌鋵?shí)我們的系統(tǒng)早就發(fā)出了買(mǎi)入信號(hào)，同時(shí)給出了交易時(shí)間和交易價(jià)位，但遺憾的是，市場(chǎng)價(jià)位比我們的入場(chǎng)點(diǎn)高了十幾個(gè)點(diǎn)，導(dǎo)致交易機(jī)會(huì)沒(méi)有達(dá)到三星評(píng)級(jí)?！蔽鋸?fù)雷說(shuō)，因?yàn)閷?duì)交易機(jī)會(huì)把握上的苛刻，錯(cuò)過(guò)了這一次買(mǎi)入良機(jī)。

2013年8月13日，螺紋鋼期貨行情見(jiàn)頂?！斑@一次也吻合我們的預(yù)測(cè)交易系統(tǒng)的信號(hào)，所以開(kāi)始入場(chǎng)做空”。但很快這次交易又遭遇了光大證券的“烏龍指”事件，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，武復(fù)雷選擇提前出場(chǎng)。“對(duì)我們而言，這也是一種止損，盡管沒(méi)有任何賬面損失?！蔽鋸?fù)雷對(duì)止損的定義包含兩層意思，一是市場(chǎng)通用的最大虧損設(shè)置，二是當(dāng)支撐交易的權(quán)重因子發(fā)生變化，無(wú)法支持交易理由時(shí)，無(wú)論盈虧，都要離場(chǎng)。

交易流程嚴(yán)守“五步方案”

2012年年底，隨著“十八大”的召開(kāi)，城鎮(zhèn)化概念成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，過(guò)熱的預(yù)期引發(fā)股市、商品價(jià)格同步上漲，螺紋鋼期貨價(jià)格迅速漲至4200元上方?！案鶕?jù)我們的模型，年底螺紋鋼價(jià)格在3900點(diǎn)應(yīng)該是均衡的，按照對(duì)國(guó)外宏觀背景和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)量化分析的結(jié)果，我們判斷市場(chǎng)已進(jìn)入過(guò)熱狀態(tài)，春節(jié)后價(jià)格將暴跌，經(jīng)過(guò)交易預(yù)測(cè)系統(tǒng)檢驗(yàn)，本次交易達(dá)到了五星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)?！蓖ㄟ^(guò)系統(tǒng)分析和市場(chǎng)研判，武復(fù)雷開(kāi)始完善交易計(jì)劃，同時(shí)啟動(dòng)市場(chǎng)調(diào)研。“當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)明顯處于過(guò)熱狀態(tài)，鋼廠、鋼貿(mào)商、礦貿(mào)商囤貨嚴(yán)重，大量產(chǎn)業(yè)外托盤(pán)資金進(jìn)入市場(chǎng)，一旦節(jié)后預(yù)期落空，崩塌式暴跌不可避免，交易計(jì)劃的可行性非常高?！?/P>

2013年春節(jié)前三個(gè)交易日，武復(fù)雷分別在RB1305合約、RB1310合約建立空頭頭寸?！拔覀兺瑫r(shí)切入風(fēng)控跟蹤模型，分別在3900點(diǎn)附近和3650點(diǎn)附近調(diào)整了倉(cāng)位，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了適當(dāng)規(guī)避?！?013年2月25日，武復(fù)雷的賬戶(hù)2013年度首戰(zhàn)收官，歷時(shí)19日，盈利60%，最大回撤6%。

在交易的過(guò)程中，武復(fù)雷對(duì)交易機(jī)會(huì)的把握始終堅(jiān)持“五星評(píng)級(jí)”，對(duì)交易計(jì)劃的執(zhí)行，也嚴(yán)格地遵守著五步方案：第一步基于宏觀和行業(yè)研究，通過(guò)量化模型檢測(cè)，提前半年模擬價(jià)格走勢(shì)曲線(xiàn)，擬定交易策略；第二步跟蹤測(cè)試重要影響因素，隨時(shí)做出調(diào)整；第三步測(cè)試交易的最大盈利、最大回撤、出入場(chǎng)時(shí)間、操作周期、加減倉(cāng)步驟和止損條件設(shè)置等，按照風(fēng)險(xiǎn)收益和勝率操作周期等情況綜合評(píng)定交易等級(jí)，達(dá)到三星級(jí)以上才入場(chǎng)交易；第四步對(duì)交易機(jī)會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，檢驗(yàn)交易策略的有效性；第五步入場(chǎng)交易，交易過(guò)程和結(jié)果跟預(yù)測(cè)模型、交易模型和風(fēng)控模型進(jìn)行不斷地驗(yàn)證。

雖顯繁瑣卻嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰子?jì)劃，為武復(fù)雷團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)全年整體回報(bào)率超過(guò)100%的預(yù)期目標(biāo)提供了可靠保障。

“其實(shí)，決定一個(gè)人、一個(gè)團(tuán)隊(duì)水平高低的最根本差異不是某年的收益率，甚至不是連續(xù)多少年盈利，盈利多少倍，而是交易者是否有一套相對(duì)完善的風(fēng)控體系?！?/P>

“交易永遠(yuǎn)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，任何交易都離不開(kāi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，但風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性和難以量化的特點(diǎn)，導(dǎo)致很多風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)被忽視。”這就是年過(guò)不惑的武復(fù)雷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，“說(shuō)實(shí)在話(huà)，要評(píng)估 一套風(fēng)控體系很困難，雷曼兄弟公司說(shuō)倒就倒，之前要說(shuō)他們的風(fēng)控體系不好，會(huì)有幾個(gè)人相信”。