2月17-21日一周中國內(nèi)外金銀期貨價格陷入振蕩。在此前一周的大幅上漲基礎(chǔ)上高位橫盤，沒有表現(xiàn)出明確的方向。白銀上漲稍多一些，但也沒有形成單邊趨勢。

滬金指數(shù)周收盤260.4點，較上周漲1.35點或0.52%。滬銀指數(shù)周收盤4418點，較上周漲63點或1.45%。COMEX黃金周收盤1324.2點，較上周漲5.4點或0.41%。

本周金銀價格的橫盤振蕩走勢是對過去一周大幅上漲行情的調(diào)整，市場在尋找方向。周三公布的美聯(lián)儲上月會議紀(jì)要對金銀價格利空，但隨后兩天對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂抬升金銀價格。不過總的來看，金銀價格本周在橫盤。

CFTC數(shù)據(jù)表明基金在COMEX黃金期貨上持有的凈多頭寸為84631手，較上周增加13430手。不過市場上持有黃金ETF的量在本周減少。本周SPDR黃金ETF持有黃金量798.31噸，較上周增加8.04噸或1.00%。

本周黃金、白銀價格振蕩盤整，對此前一周行情進行調(diào)整，而進一步的方向并不明朗。新的一周里市場可能會繼續(xù)振蕩橫盤，市場可能會等待3月份的PMI數(shù)據(jù)以及非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)，而且美元在80點一線受到支撐難于繼續(xù)下跌可能也會有利于金銀價格橫盤振蕩。建議日內(nèi)交易為主，但如金價形成明顯向上突破可多頭操作。

一、金銀走勢

國內(nèi)外主要合約收盤數(shù)據(jù)

合約 2月14日收盤價 2月21日收盤價 漲跌 周漲跌幅

滬金指數(shù)（元/克） 259.05 260.4 1.35 0.52%

滬銀指數(shù)（元/克） 4355 4418 63 1.45%

上期所黃金T+D（元/克） 256.25 259.03 2.78 1.08%

上金所白銀T+D（元/克） 4165 4330 165 3.96%

COMEX黃金（美元/盎司） 1318.8 1324.2 5.4 0.41%

COMEX白銀（美元/盎司） 21.47 21.84 0.37 1.72%

二、行情分析

2月17-21日一周中國內(nèi)外金銀期貨價格陷入振蕩。在此前一周的大幅上漲基礎(chǔ)上高位橫盤，沒有表現(xiàn)出明確的方向。白銀上漲稍多一些，但也沒有形成單邊趨勢。

國內(nèi)期貨方面滬金指數(shù)周收盤260.4點，較上周漲1.35點或0.52%。滬銀指數(shù)周收盤4418點，較上周漲63點或1.45%。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面上金所黃金T+D周收盤259.03點，較上周漲2.78點或1.08%。上金所白銀T+D周收盤4330點，較上周漲165點或3.96%。國外期貨市場方面COMEX黃金周收盤1324.2點，較上周漲5.4點或0.41%。COMEX白銀周收盤21.84點，較上周漲0.37點或1.72%。

本周金銀價格的橫盤振蕩走勢是對過去一周大幅上漲行情的調(diào)整，市場在尋找方向。周三公布的美聯(lián)儲上月會議紀(jì)要對金銀價格利空，但隨后兩天對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂抬升金銀價格。不過總的來看，金銀價格本周在橫盤。

本周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多不利，特別是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，19日公布的1月新屋開工下降16%以上，21日公布的1月成屋銷售降幅超過市場預(yù)期并創(chuàng)18個月新低，這些都使市場上黃金避險買盤增加。不過本周三公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要表現(xiàn)鷹派，這給美元以支持，但不利于黃金價格。

本周美元指數(shù)先是繼續(xù)下跌，一度跌破80點達到79.92點。但隨后在周三起反彈，周五已在80.3點以上。但是本周后期美元的反彈沒能壓制金銀價格。

本周歐美元股市表現(xiàn)振蕩偏強，但中國股市在周四后回落較多。中國股市仍舊受到央行調(diào)控的影響，本周央行凈回籠資金1080億元，對讀影響很大。

技術(shù)上看黃金價格已經(jīng)突破200日均線壓制，這是去年2月份以來首次。但短期看金銀價格都在整理，處于橫盤振蕩狀態(tài)；中期看處于上漲趨勢但可能接近尾聲；長期看則依然處于下跌趨勢中。

（一）、宏觀基本面及金融市場表現(xiàn)

本周公布的美國、中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)以不樂觀為主，這有利于金銀價格。但本周公布的美聯(lián)儲上月義息會議紀(jì)要再次表現(xiàn)出強烈鷹派特征，對金價形成打壓。美元指數(shù)探低后反彈，歐美股市上漲而中國股市回落。

本周公布的美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不利，但初請失業(yè)金人數(shù)減少。先是2月19日美國商務(wù)部公布的美國1月新屋開工下降16%，為2011年2月以來最大降幅，1月建筑許可減少5.4%，為連續(xù)第三個月減少，這暗示美國樓市出現(xiàn)疲軟跡象。然后在2月21全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(NAR)公布的美國1月成屋銷售降幅超過市場預(yù)期，并創(chuàng)18個月新低，也給市場以打擊，有利于金價。但也有交易商認為房地產(chǎn)銷售、開工的不力狀況主要是因美國冬季天氣異常寒冷，且住房庫存匱乏形成的。但是我們認為房地產(chǎn)市場的不振在一定程度上也是整體經(jīng)濟復(fù)蘇不力的結(jié)果。不過20日勞工部發(fā)布的2月15日當(dāng)周美國初請失業(yè)金人數(shù)較上周減少，表明就業(yè)狀況正在改善。

本周市場也很關(guān)注2月19日公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要。這一會議紀(jì)要顯示決策者希望以可預(yù)見的每月縮減100億美元的方式撤出債券購買計劃，除非經(jīng)濟表現(xiàn)讓他們感到意外。同時美國聯(lián)邦市場公開委員會還認為改變首次加息的前瞻指引在不久之后將是適宜的。這使市場認為美聯(lián)儲公開市場委員會更可能穩(wěn)步退出QE3，并可以加息，這將大大減少美元流動性，利多美元而利空黃金。

本周公布的匯豐中國PMI仍舊令市場悲觀。20日周四匯豐公布的2月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.3，低于1月份的49.5。2月份制造業(yè)數(shù)據(jù)延續(xù)了1月份的黯淡表現(xiàn)，創(chuàng)7個月新低并已連續(xù)兩月跌破榮枯線。分項指數(shù)顯示新訂單及產(chǎn)出下滑，企業(yè)正重新開始庫存，通脹壓力下滑正在逐漸累積，預(yù)示制造業(yè)增長動能疲軟。

歐洲方面數(shù)據(jù)還算可以，但德國信心指數(shù)不利。20日周四公布的Markit歐元區(qū)2月綜合PMI初值52.7，預(yù)期53.1，前值52.9。雖然2月數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但已是連續(xù)第八個月高于榮枯分水嶺50。整體來看是歐元區(qū)正在復(fù)蘇。并不是很突出的復(fù)蘇，但確實是朝正確方向前進，只有幾個例外——特別是法國。但是此前18日發(fā)布的德國2月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)55.7，不及預(yù)期61.7，前值61.7；2月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù)50.0，預(yù)期44.0，前值41.2。

（二）、庫存及持倉變化

品種 2月14日庫存 2月21日庫存 周增減 周增減幅度

滬金期貨庫存（千克） 498 498 0 0.00%

滬銀期貨庫存（千克） 521142 560448 39306 7.54%

COMEX金非商業(yè)多頭持倉（手） 156786 164478 7692 4.91%

COMEX金非商業(yè)空頭持倉（手） 85585 79847 -5738 -6.70%

SPDR黃金ETF持有黃金（噸） 806.35 798.31 -8.04 -1.00%

據(jù)上海期貨交易所庫存周報，2月21日上期所滬金期貨庫存498千克，與上周持平；滬銀期貨庫存560448千克，較上周增加39306千克或7.54%。本周的CFTC數(shù)據(jù)表明，基金在COMEX黃金期貨上持有的凈多頭寸為84631手，較上周增加13430手，這與上周黃金價格的上漲有關(guān)，這刺激了基金持有黃金的興趣。不過市場上持有黃金ETF的量在本周減少。據(jù)新聞報導(dǎo)，2月21日SPDR黃金ETF持有黃金量798.31噸，較上周增加8.04噸或1.00%。

（三）未來一周重要事件及數(shù)據(jù)：

2月24日周一

17:00 德國2月IFO商業(yè)景氣指數(shù) 110.6

18:00 歐元區(qū)1月調(diào)和消費者物價指數(shù)終值(年率) +0.7% +0.7%

21:30 美國1月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù) 0.16

2月25日周二

10:00 中國1月諮商會領(lǐng)先指標(biāo) 278.8

15:00 德國1月實際零售銷售(年率)(0225-0228公布) -2.4%

22:00 美國12月S&P/CS10座大城市房價指數(shù)(年率) +13.83%

23:00 美國2月諮商會消費者現(xiàn)況指數(shù) 79.1

2月26日周三

16:30 香港第四季度實際GDP(年率) +2.9%

17:30 英國第四季度GDP修正值(百萬英鎊) 387691

23:00 美國1月新屋銷售(年化月率) -7.0%

----- 美國1月營建許可總數(shù)修正值(萬戶) 93.7

2月27日周四

17:00 意大利2月Istat商業(yè)信心指數(shù) 97.7

18:00 歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù) +2.3

21:30 美國1月耐用品訂單(月率) -4.2% -0.5%

21:30 美國上周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)(萬人)(至0222) 33.6

2月28日周五

00:00 美國2月堪薩斯聯(lián)儲制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù) -8

08:01 英國2月GFK消費者信心指數(shù) -7

21:30 美國第四季度年化實際GDP(十億美元) 159656

21:30 美國第四季度企業(yè)獲利修正值值(年化季率) +2.4%

23:00 美國1月NAR季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù) 92.4

三、操作提示

本周黃金、白銀價格振蕩盤整，對此前一周行情進行調(diào)整，而進一步的方向并不明朗。新的一周里市場可能會繼續(xù)振蕩橫盤，市場可能會等待3月份的PMI數(shù)據(jù)以及非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)，而且美元在80點一線受到支撐難于繼續(xù)下跌可能也會有利于金銀價格橫盤振蕩。建議日內(nèi)交易為主，但如金價形成明顯向上突破可多頭操作。