2月下旬以來(lái)，玻璃期貨主力1405合約期價(jià)持續(xù)走低，供需失衡是主因。目前來(lái)看，玻璃供應(yīng)繼續(xù)增加，下游終端需求恢復(fù)仍不及預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)去庫(kù)存過(guò)程遲緩，現(xiàn)貨市場(chǎng)迎來(lái)降價(jià)潮，在產(chǎn)業(yè)鏈利空因素繼續(xù)發(fā)酵的背景下，預(yù)計(jì)后市玻璃期價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)行情。

現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)增加

進(jìn)入2014年，盡管玻璃行業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)速度放緩，但是據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，仍有約5940萬(wàn)重箱的新增產(chǎn)能等待投放，玻璃市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩將進(jìn)一步加劇。目前，玻璃行業(yè)年產(chǎn)能已高達(dá)11億重箱，較去年同期增長(zhǎng)14.3%。由于春節(jié)之后下游終端需求持續(xù)低迷，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)又不斷增加，玻璃供需矛盾較為突出，行業(yè)去庫(kù)存化過(guò)程艱難。截至3月7日，全國(guó)玻璃總庫(kù)存約為3120萬(wàn)重箱，雖然結(jié)束了連續(xù)24周的攀升趨勢(shì)，但仍處于歷史較高位，且不能斷定庫(kù)存走勢(shì)迎來(lái)拐點(diǎn)，這會(huì)對(duì)玻璃價(jià)格繼續(xù)產(chǎn)生壓制。

下游需求緩慢恢復(fù)

房地產(chǎn)方面，數(shù)據(jù)顯示，2月份全國(guó)樓市成交量回落，住宅均價(jià)環(huán)比、同比漲幅繼續(xù)縮小。部分銀行釋放房地產(chǎn)信貸收緊信號(hào)、杭州等個(gè)別城市房?jī)r(jià)下調(diào)等對(duì)開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者的心理產(chǎn)生一定影響，短期樓市供應(yīng)量和成交量難以出現(xiàn)明顯回升。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的大環(huán)境下，隨著新增貸款和社會(huì)融資額增長(zhǎng)繼續(xù)推動(dòng)商品房需求增長(zhǎng)，以及樓市政策明朗之后開(kāi)發(fā)商拿地?zé)崆榛謴?fù)，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)建筑玻璃需求逐漸增加。

汽車方面，我國(guó)汽車工業(yè)新年開(kāi)局良好，銷量創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2014年1月份，汽車銷售215.64萬(wàn)輛，比2013年12月歷史最高紀(jì)錄增長(zhǎng)1%，較去年同期增長(zhǎng)6%。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、國(guó)民收入穩(wěn)步提高的情況下，汽車行業(yè)有望保持較好的銷售局面，這將直接拉動(dòng)未來(lái)汽車玻璃需求。

現(xiàn)貨市場(chǎng)迎來(lái)降價(jià)潮

年后下游需求持續(xù)低迷，生產(chǎn)商出貨形勢(shì)不樂(lè)觀，庫(kù)存普遍出現(xiàn)上升趨勢(shì)。在此狀況下加工企業(yè)和經(jīng)銷商進(jìn)貨愈發(fā)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)很快陷入僵持運(yùn)行階段。上周國(guó)內(nèi)出現(xiàn)大范圍降價(jià)，華北、華東、華南等地區(qū)部分生產(chǎn)商將5mm平板玻璃出廠價(jià)下調(diào)8—24元/噸，不排除部分惜售的生產(chǎn)商后期跟進(jìn)降價(jià)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)難以給玻璃期價(jià)走高提供較強(qiáng)支撐。

綜上所述，盡管玻璃市場(chǎng)未來(lái)需求前景良好，但短期玻璃行業(yè)供需失衡，生產(chǎn)企業(yè)積壓大量庫(kù)存，且工業(yè)品板塊整體走勢(shì)較弱，預(yù)計(jì)后期玻璃期貨弱勢(shì)格局難改。