3月3日—3月11日，受外盤提振，菜粕主力1409合約企穩(wěn)反彈，走出年內(nèi)新高2601元/噸。但從3月12日開始，期價連續(xù)下挫。預(yù)計后期仍維持弱勢振蕩行情。

加拿大運輸條件改善，進口菜籽集中到港

商務(wù)部對外貿(mào)易司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份我國進口菜籽實際到港量50.43萬噸，環(huán)比上漲10.8%，創(chuàng)出新高。加拿大是我國最大的菜籽進口國，雖然2014/2015年度豐產(chǎn)，但其內(nèi)陸運力緊張。加拿大95%的菜籽要通過卡車來運輸，其谷物處理商需要比正常水平高出兩倍以上的車皮才能運完全部菜籽，這使得我國前期進口的菜籽大量延期到港。通過加拿大政府的努力，該國國內(nèi)運輸能力有了較大改善，我國前期延遲到港的菜籽或?qū)⒃?月份集中到港。

油廠利潤回升，短期有望恢復(fù)開機率

進入3月份，因國內(nèi)外菜籽壓榨利潤均出現(xiàn)負值，油廠紛紛降低開機率。加拿大內(nèi)陸運輸緊張，其菜籽運輸?shù)絿鴥?nèi)的成本也相應(yīng)提升，我國進口菜籽貿(mào)易商和油廠的利潤雙雙受損。

目前，由于加拿大運輸改善，進口菜籽壓榨虧損66.75元/噸，國產(chǎn)菜籽虧損570元/噸，較3月初進口菜籽110元/噸和國產(chǎn)菜籽670元/噸的虧損額相比，有所好轉(zhuǎn)。后期，隨著低成本菜籽的集中到港，油廠虧損幅度將進一步收窄。一旦油廠壓榨熱情恢復(fù)，菜粕庫存便會增大。

下游需求仍未啟動

雖然氣溫逐漸升高，但大部分地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)仍未轉(zhuǎn)暖，養(yǎng)殖企業(yè)和貿(mào)易商隨之放緩對飼料的需求，作為魚飼料主要蛋白成分的菜粕，其需求也處于低迷狀態(tài)。

目前，生豬市場供過于求，飼養(yǎng)利潤下滑。前期出臺的豬肉收儲政策，只能暫時緩解豬肉價格下降趨勢，而生豬供應(yīng)寬裕的基本格局猶存。這種情況下，生豬飼養(yǎng)企業(yè)將繼續(xù)縮小飼養(yǎng)規(guī)模，后期飼料需求難以放大，菜粕作為豆粕的飼料蛋白替代品，需求也不樂觀。

總的來說，菜粕市場維持供需偏寬的格局，價格將弱勢振蕩，且有下探2460元/噸一線的可能。操作上，短期不宜做多。