自3月初以來，大連玉米期貨價格一改2月的萎靡不振態(tài)勢，出現(xiàn)攀升勢頭，主力1405合約價格從2340元/噸的盤整平臺拉升到2370元/噸之上，產(chǎn)區(qū)價格走升為期貨市場增添上行動力。

東北產(chǎn)地余糧逐漸見底

在臨儲收購的提振下，東北產(chǎn)區(qū)玉米市場“政策市”特征明顯。春節(jié)之后，“禽流感疫情”打壓玉米現(xiàn)貨市場需求，但東北產(chǎn)區(qū)臨儲玉米敞開收購支撐價格。由于“轉(zhuǎn)國儲”可以帶來穩(wěn)定利潤，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商和用糧企業(yè)積極參與臨儲收購。截至3月10日，東北三省一區(qū)的臨儲玉米收購數(shù)量接近5500萬噸，這一收儲數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。市場普遍預計，至4月30日臨儲收購期結(jié)束，臨儲玉米收購數(shù)量將達到6000萬噸。隨著優(yōu)質(zhì)玉米大量進入國儲庫，東北產(chǎn)區(qū)剩余糧源已經(jīng)非常有限，價格預計將穩(wěn)中趨升。

華北玉米價格觸底回升

由于缺乏政策托市的紅利，又不能享受140元/噸的運費補貼，華北玉米行情一度是玉米產(chǎn)區(qū)中最弱的。在價格缺乏競爭力的情況下，華北玉米外銷一度停滯，區(qū)域內(nèi)流動成為華北玉米的明顯特征。隨著東北玉米價格回升，華北玉米價格優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。自3月初開始，河北糧源開始外流到錦州港，甚至有部分糧源流向內(nèi)蒙古地區(qū)，玉米外流幫助華北玉米止跌。與此同時，湖北、湖南、江西等南方地區(qū)的飼料企業(yè)采購華北玉米熱情升溫，華北產(chǎn)區(qū)玉米價格觸底回升。

成本推動型上漲存隱憂

從玉米現(xiàn)貨市場價格走勢來看，創(chuàng)紀錄的臨儲收購數(shù)量支撐產(chǎn)區(qū)價格，市場流通糧源減少和成本增加帶動整個市場價格穩(wěn)中趨升，價格傳導方式為“由北向南、從上游到下游”。但這種成本推動型的上升行情容易遭受下游需求不佳的阻擋。

春節(jié)之后，曾令市場恐慌的禽流感疫情已經(jīng)趨于平靜，但玉米市場的下游消費并沒有出現(xiàn)明顯改觀。從飼料需求來看，飼料企業(yè)正遭受養(yǎng)殖需求不佳的打擊。隨著全國生豬出欄價格持續(xù)下跌，豬糧比價連續(xù)8周低于6：1的盈虧均衡線，連續(xù)兩周處于5：1紅色預警線以下。目前，生豬和母豬處于去庫存階段，并且，從時間來看，這個去產(chǎn)能的痛苦過程不會短暫。除此之外，玉米深加工企業(yè)需求同樣不樂觀，淀粉和酒精的庫存出現(xiàn)積壓，高庫存使得淀粉和酒精行業(yè)的開工率下降到50%之下。

綜上所述，國內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)中趨升帶動期貨價格從底部回升，但上升高度受到下游需求的掣肘。因此，大連玉米不適宜追高買入，逢回調(diào)入場是不錯的選擇。