近期中國大豆進(jìn)口洗船、南美大豆收獲進(jìn)度加快等消息利空外盤豆類，而國內(nèi)油脂需求不旺、供應(yīng)極為充裕限制內(nèi)盤漲幅。后市看，包括菜油在內(nèi)的油脂板塊期貨價(jià)格下跌趨勢有望延續(xù)。

國際市場大豆供應(yīng)增加

近期，南美大豆主產(chǎn)區(qū)晴朗天氣居多，大豆收獲進(jìn)度加快。據(jù)巴西分析機(jī)構(gòu)Safras發(fā)布的最新報(bào)告，截止到3月14日，巴西大豆的收獲進(jìn)度為59%，一周前為52%，高于上年同期的58%和五年平均水平46%。與此同時(shí)，由于面臨春播，美國豆農(nóng)不再惜售，加快剩余大豆的銷售。自從去年秋季以來，美國一些農(nóng)戶一直囤積玉米和大豆，但是隨著春播季節(jié)即將到來，農(nóng)戶需要現(xiàn)金來支付地租以及化肥和種子費(fèi)用，因此加快了銷售步伐。另外，大豆壓榨和出口步伐放慢。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)，截至3月13日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為94萬噸，低于上周修正后的數(shù)據(jù)108.7萬噸。而根據(jù)美國油籽加工協(xié)會(huì)（NOPA）壓榨報(bào)告，美國2月大豆壓榨量降至1.42億蒲式耳，比上月的1.57億蒲式耳減少近10%。這使得市場炒作美豆供應(yīng)階段性偏緊的熱情消退。

國內(nèi)油脂供應(yīng)充足，需求不旺

由于年后豆粕需求低迷，油廠豆粕庫存高企，大多油廠因脹庫而停產(chǎn)，油脂供應(yīng)階段性下降，加之外盤油脂期貨上漲，前期國內(nèi)油脂期現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲。但是，春節(jié)后是油脂傳統(tǒng)需求淡季，同時(shí)，進(jìn)口油脂、大豆繼續(xù)增加，國內(nèi)油脂供應(yīng)較為寬松，油脂價(jià)格很難持續(xù)性上漲。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，我國2 月進(jìn)口食用植物油71 萬噸，1 月進(jìn)口食用植物油69 萬噸；前兩個(gè)月食用植物油進(jìn)口總量為140 萬噸，去年同期累計(jì)為117 萬噸，同比增加19.7%。

菜油拋儲(chǔ)傳言壓制價(jià)格

據(jù)傳言，為降低庫存，給新季菜油收儲(chǔ)騰庫，政府將在3月開始拋儲(chǔ)菜油30萬噸，拍賣底價(jià)為7500元/噸。這將進(jìn)一步加劇油脂供應(yīng)過剩的局面，從而壓制菜油價(jià)格走高。另外，今年我國新作油菜籽播種面積比上年增加100萬畝，目前長勢良好，產(chǎn)量有望取得恢復(fù)性增長。

從技術(shù)上看，連續(xù)三根大陰線將前期上漲成果悉數(shù)吞噬，漲難跌易，疲態(tài)盡顯，均線系統(tǒng)成為價(jià)格的反壓線。操作上，可逢反彈做空。