近期，在基本面逐漸改善的支撐下，滬鋼強(qiáng)勢上攻。預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬鋼仍有反彈空間，但是長期來看，由于宏觀面實(shí)質(zhì)性利好缺失，滬鋼高位壓力正在集聚。

“微刺激”講話短多長空

近期決策層政策釋放的預(yù)期，短期內(nèi)對工業(yè)品市場情緒有一定的穩(wěn)定作用。長期來看，首先，決策層此次“微刺激”政策更多的是講話性質(zhì)，而非實(shí)質(zhì)性的推出政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；其次，經(jīng)歷了前兩年類似的情況后，加之眼前的經(jīng)濟(jì)背景與以往有所不同，市場已基本適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)弱平衡的增長現(xiàn)狀；再次，此前兩年推出政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)均在年中或下半年，而今年則在一季度末開始安撫市場，該時(shí)間節(jié)點(diǎn)若推出實(shí)質(zhì)性刺激政策，勢必會(huì)對今年后期政策實(shí)施產(chǎn)生較多阻力。因此，短期政策穩(wěn)定信號(hào)釋放后，由于缺乏實(shí)質(zhì)性的刺激舉措，后期滬鋼市場難有走高表現(xiàn)。

短期去庫存加速托底鋼市

我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日當(dāng)周，五大鋼材品種社會(huì)總庫存為1881.01萬噸，相對前一周下滑59.64萬噸；主要是螺紋鋼及線材庫存明顯走低，兩者相對前一周下滑42.30萬噸。年后利空消化殆盡，在天氣轉(zhuǎn)暖以及基建、保障房、棚戶區(qū)改造加速的背景下，建材市場開工率在消費(fèi)旺季逐漸走高，隨著市場預(yù)期小幅回暖，建材終端需求量逐漸增加。短期需求改善的情況或延續(xù)，疲軟的鋼市有望獲得低位支撐。

但是長周期來看，整個(gè)鋼材社會(huì)及鋼廠庫存依然處于高位，消耗過程較為緩慢。另外，近期鋼市反彈勢必令中小鋼廠在資金鏈困境下加速增產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)量大幅增加。中長期終端需求無明顯改善，加上粗鋼產(chǎn)量仍處高位，后市滬鋼上方壓力重重。

關(guān)注3450元/噸上方壓力位

隨著黑色金屬系列品種超跌及基本面旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，RB1410合約在3200元/噸關(guān)口支撐測試有效后，逐漸振蕩走高，技術(shù)面短周期開始形成多頭趨勢，整體上倉量保持平穩(wěn)態(tài)勢，做空資金壓盤意愿短期趨弱。技術(shù)上看，滬鋼短期仍存一定的反彈空間，若站穩(wěn)3450元/噸上方密集區(qū)壓力位，后市或繼續(xù)走高。

綜上所述，短期消費(fèi)旺季令基本面有所改善，加上近期決策層密集釋放穩(wěn)定增長預(yù)期，對滬鋼反彈產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。然而，長周期來看，基本面的供需矛盾及宏觀面的弱勢氛圍很難出現(xiàn)大幅改觀，整體上鋼市上方依舊壓力較大。操作上，短期RB1410合約在站穩(wěn)3300元/噸后可多單持有，關(guān)注近期3450遠(yuǎn)/噸上方密集成交區(qū)壓力位能否突破，若站穩(wěn)可繼續(xù)試多，后市看高至3550元/噸。