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沈良：戰(zhàn)略程序化、戰(zhàn)術(shù)程序化、盲目程序化

程序化的交易模式在期貨市場(chǎng)炙手可熱，已經(jīng)在做程序化交易和想要做程序化交易的人越來(lái)越多。不同的人對(duì)程序化交易的理解有所不同，在整個(gè)投資行為中，不同的人如何使用程序化這個(gè)工具也有所不同，就我個(gè)人總結(jié)而言，大約可以分為以下三類：戰(zhàn)略程序化、戰(zhàn)術(shù)程序化和盲目程序化。

①戰(zhàn)略程序化——基于宏觀分析、產(chǎn)業(yè)邏輯和品種特性

有些機(jī)構(gòu)或個(gè)人采用的程序化交易是他們整體投資過(guò)程的一個(gè)環(huán)節(jié)，程序化只是一種實(shí)現(xiàn)模式，只是為了實(shí)現(xiàn)某種投資行為的一部分手段，只是整個(gè)投資戰(zhàn)略的落實(shí)環(huán)節(jié)，而不是盈利產(chǎn)生的主要原因。

比如用基本面分析選擇好一個(gè)品種，對(duì)這個(gè)品種的波動(dòng)特性有了深入研究之后，發(fā)現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)，然后再設(shè)計(jì)一個(gè)或多個(gè)程序化策略來(lái)抓取這種投資機(jī)會(huì)，程序化只是實(shí)現(xiàn)手段，其實(shí)，不用程序化用手工做也能實(shí)現(xiàn)。

或者，用宏觀分析判斷方向，供求分析選好品種，在既定的品種上，在既定的方向下，設(shè)計(jì)一個(gè)適應(yīng)這個(gè)品種的單邊操作策略或策略組合（例如總體倉(cāng)位和風(fēng)控設(shè)計(jì)好，布局上含有一部分固定持倉(cāng)，另一部分則是分為多次的高拋低吸的倉(cāng)位），以此實(shí)現(xiàn)一個(gè)階段的投資目標(biāo)。

再或者，戰(zhàn)略上要抓取中級(jí)以上趨勢(shì)行情，由此用系統(tǒng)化、量化的方式選品種、搭配品種、設(shè)置倉(cāng)位、設(shè)計(jì)進(jìn)出場(chǎng)信號(hào)，并用程序化的模式跟蹤趨勢(shì)、把控進(jìn)程，以此實(shí)現(xiàn)全市場(chǎng)或某些領(lǐng)域的趨勢(shì)行情的抓取。

②戰(zhàn)術(shù)程序化——基于品種特性、統(tǒng)計(jì)規(guī)律和數(shù)理邏輯

有些投資者做程序化交易的最大前提是市場(chǎng)的不確定性，因此他們放棄了宏觀分析和基本面分析，運(yùn)用的一般是技術(shù)分析、統(tǒng)計(jì)分析和數(shù)理分析，采用的是一系列的模型去抓取不同級(jí)別的波動(dòng)價(jià)差。他們不會(huì)去分析和期待市場(chǎng)大勢(shì)或某個(gè)品種的上漲和下跌。

如果在統(tǒng)計(jì)上某個(gè)策略能夠在較多品種上盈利，并且盈利具有現(xiàn)象上的可持續(xù)性，那就把這個(gè)策略用在多個(gè)品種上；而如果在統(tǒng)計(jì)上能夠發(fā)現(xiàn)某個(gè)品種的一種或多種波動(dòng)特性，并且這些波動(dòng)特性具備數(shù)理邏輯，那就可以想辦法用程序化的方式去捕捉隱藏于這些波動(dòng)特性中的價(jià)差機(jī)會(huì)，由此產(chǎn)生針對(duì)于這個(gè)品種的程序化策略或策略組合。

③盲目程序化——基于逃避、運(yùn)氣和盲目

有些人做程序化或許只是為了逃避自己的問(wèn)題，比如控制不住自己的情緒，無(wú)法遵守紀(jì)律，管不住自己的手，等等。其實(shí)本質(zhì)上這些問(wèn)題都要自己去解決，在解決的前提下再用程序化作為輔助手段才是合理的，而用程序化的方式逃避問(wèn)題則可能會(huì)因?yàn)閱?wèn)題沒(méi)有本質(zhì)上解決而隨時(shí)爆發(fā)。

有些人做程序化賺到錢是因?yàn)檫\(yùn)氣好，剛好一個(gè)階段的行情讓他的“策略”賺到了錢，然后他就迷信于自己的策略，由此也就埋下了較大的隱患。

有些人做程序化是看到了別人取得了高收益或穩(wěn)收益后，自己沒(méi)有深入研究程序化的模式，也沒(méi)有深入分析自己是否適合程序化，適合哪種類型的程序化，就盲目去做程序化。在不理解的情況下做，過(guò)程中暴露出來(lái)的問(wèn)題較多難以解決。

沈良-七禾網(wǎng)期貨中國(guó)m.yfjjl6v.cn總編

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責(zé)任編輯：翁建平

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