2014年3-5月，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場震蕩走弱，但跌幅相對不大；礦石市場則大幅下行。截至5月22日，第一財經(jīng)·我的鋼鐵網(wǎng)鋼材價格綜合指數(shù)由123.63點下行至122.19點，下跌1.2%。其中長材指數(shù)由135.88點下跌至132.96點，跌幅2.1%；扁平材指數(shù)由111.91點下跌至111.88點，下跌0.03%；礦石指數(shù)則由124.7點下跌至107.9點，下跌13.5%。3月以來，鐵礦石跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于鋼價跌幅。

這三個月國際市場運行平穩(wěn)，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好，經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)均出現(xiàn)良好勢頭，歐元區(qū)制經(jīng)濟(jì)也趨于好轉(zhuǎn)，制造業(yè)、CPI均出現(xiàn)回升，失業(yè)率也較為穩(wěn)定。市場上也無重大利空消息，美聯(lián)儲QE如期逐漸退出，在市場預(yù)期之中。

回到國內(nèi)，通脹重回“1”時代，3月CPI同比增長2.4%，4月同比增長1.8%，說明國內(nèi)通脹形勢有所緩解，央行定向下調(diào)存準(zhǔn)率等操作也預(yù)示國內(nèi)貨幣流動性緊張局面略有改善。但對鋼鐵行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、鋼貿(mào)商貸款的不放松，使得國內(nèi)鋼貿(mào)也資金鏈緊張依舊，商戶銷售壓力加大，這也是導(dǎo)致近期國內(nèi)鋼價繼續(xù)下跌的重要原因之一。

下游行業(yè)運行弱勢

今年3-5月，下游行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，但整體依舊低迷。

房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)下滑，1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資同此增長16.4%，較1-3月回落0.4個百分點，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期21.1%的增速。

汽車行業(yè)4月份產(chǎn)量和銷量較3月份分別下降6.1%和7.6%，比上年同期均增長8.8%。車市略顯平淡，但仍產(chǎn)銷均保持了200萬輛以上水平，且相對去年同期繼續(xù)增長，行業(yè)運行總體平穩(wěn)。3月底，杭州限牌，引發(fā)一波恐慌性搶購，部分汽車消費提前釋放?？紤]到目前汽車庫存壓力不大，又值五一假期促銷，預(yù)計汽車行業(yè)銷量有望繼續(xù)保持較快增長。

家電行業(yè)4月內(nèi)銷表現(xiàn)搶眼，出口增速依舊低迷?？照{(diào)行業(yè)內(nèi)銷強勁，海外經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及新興市場需求逐步釋放，也將帶動未來出口企穩(wěn)回升。只是房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，對后期家電市場的影響仍應(yīng)關(guān)注。

造船行業(yè)4月新船訂單飆漲160%，自2013年下半年至今，造船業(yè)呈現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢。但主要原因是造船價格低廉，帶動新船訂單飆升，而1-4月全國造船完工量較年同比下降24.9%，造船業(yè)產(chǎn)能過剩前提下，隨著船價的上漲，新訂單持續(xù)飆漲的"小陽春"恐難持久。

1-4月鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資同比增長5.2%，較1-3月8.9%的增速出現(xiàn)了明顯的下降。4月底，鐵路總公司追加今年鐵路投資總規(guī)模至8000億元，高于年初6300億元的目標(biāo)，也高于去年全年6638億元的規(guī)模。持續(xù)三年投資放緩后，鐵路投資重回快車道，這也使得后期鐵路基建投資仍將出現(xiàn)較為明顯增長。

基于上述情況，汽車行業(yè)、基礎(chǔ)建設(shè)投資仍保持穩(wěn)定增長，但大多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)了下滑，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)下行態(tài)勢較大，也導(dǎo)致了1-4月份固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了小幅回落。這也意味著鋼材市場的需求難以出現(xiàn)明顯釋放，且調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的大背景下，這種趨勢仍將在相當(dāng)長時間內(nèi)延續(xù)。

3-5月國內(nèi)鋼材市場震蕩下行

3-5月，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場價格震蕩下行，呈現(xiàn)中間高兩頭低情形。需求釋放有限，鋼價3月持續(xù)弱勢，隨著全國各地氣溫普遍上升，鋼價出現(xiàn)一波明顯反彈，去乃需求不濟(jì)，宏觀數(shù)據(jù)又利空，此番漲勢并未能持久。伴隨著期螺、資本市場走弱，鋼價隨之出現(xiàn)回調(diào)。

原材料價格下行，粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，鋼廠庫存高位徘徊，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將低速運行，意味著鋼市供需失衡狀況仍難緩解。除此之外，年初以來，銀行對鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的貸款也處于收緊狀態(tài)，無疑也加大了鋼廠去庫存的壓力。

自“五一”小長假后，鋼價一路下行。受固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值和房屋新開工面積持續(xù)下滑影響，鋼材、鐵礦石期貨跌破前期低點，帶動國內(nèi)現(xiàn)貨持續(xù)下滑，市場信心不斷受挫，鋼材價格連創(chuàng)新低。

礦石市場持續(xù)下行

3-5月，國內(nèi)鐵礦石市場價格緊跟鋼材走勢，且跌勢更為明顯。截至5月23日，MyIpic指數(shù)從3與初的124.7，下降至107.5。5月22日，品位為62%的澳洲粉礦價格下跌至99美元/噸，跌破100美元大關(guān)。經(jīng)過今年1-3月，4月中-5月中旬的兩波下跌，鐵礦石價格已下跌至2012年9月以來的最低。短短半年不到時間，鐵礦石價格下跌近三成，觸及市場心理底線。

終端需求下降，而國內(nèi)礦重回市場，以及國際主要鐵礦石企業(yè)增產(chǎn)，是導(dǎo)致鐵礦石價格下行的主要因素?？紤]到未來融資礦信用證集中到期、銀行抽貸、下游需求疲弱等多重因素對鋼廠的壓力，鋼價難以大幅上漲，故礦價短期內(nèi)反彈無望。

短期內(nèi)鋼材市場將持續(xù)弱勢

后期鋼市仍將繼續(xù)震蕩筑底。5月上旬粗鋼產(chǎn)量仍創(chuàng)新高，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量已連增4旬，而鋼材社會庫存降速持續(xù)放緩，市場供給壓力依舊嚴(yán)峻。鐵礦石等原材料價格大幅下滑，成本對鋼價的支撐力度減弱。主導(dǎo)鋼廠價格下調(diào)，鋼貿(mào)商資金面緊張，市場看空心態(tài)增加。1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資和房屋新開工面積繼續(xù)下降，一線城市房價也出現(xiàn)下跌，加之6月高溫多雨季節(jié)，短期內(nèi)鋼材需求難以大幅增長。

宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，加大鐵路投資、棚戶區(qū)改造、定向降準(zhǔn)等微刺激措施效果不明顯，且政府對經(jīng)濟(jì)放緩容忍度增加，后期大規(guī)模自己政策基本無望，而針對鋼鐵業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)貸款難以放松?；谏鲜龆喾N因素，預(yù)計短期內(nèi)鋼材市場仍將持續(xù)弱勢震蕩，但下跌的幅度也有限。