5月以來，上證指數(shù)圍繞2000點震蕩劇烈，而資金交投則并不活躍。在這樣的大背景下，私募基金整體遭遇尷尬。財匯金融相關數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計的2372只陽光私募產(chǎn)品，截至5月26日，近一個月回報為正的僅有523只，占比22.05%。換言之，高達77.95%的陽光私募產(chǎn)品在五月份錄得負收益。

程定華“光環(huán)再現(xiàn)”

在大部分陽光私募產(chǎn)品月度負收益的情況下，“上海常春藤資產(chǎn)管理有限公司”旗下常春藤3期產(chǎn)品短期收益表現(xiàn)優(yōu)異，其近1個月收益率達到30.43%。該收益率在全部私募產(chǎn)品月度收益率統(tǒng)計中排在第三位。

值得關注的是，常春藤資產(chǎn)在今年3月份成功吸納安信證券前首席策略分析師程定華，但常春藤3期近期的高收益率是否源于程定華的策略或操作，則暫時不得而知。本刊記者發(fā)現(xiàn)，常春藤3期成立于2012年12月，投資經(jīng)理為蔣煜，蔣煜同時也是常春藤資產(chǎn)的投資總監(jiān)。

另外，在公開信息中程定華擔任投資經(jīng)理的則是“常春藤6期”，“常春藤6期”成立于2013年12月，最新單位凈值為0.9515。資料顯示，常春藤資產(chǎn)的董事長為黃勇，其畢業(yè)于上海交通大學，并獲得復旦大學碩士學位，具備18年期貨與證券從業(yè)經(jīng)驗，超過6年的管理國際對沖基金經(jīng)驗；歷任上海卡斯特期貨有限公司咨詢部經(jīng)理、期貨部副部長，中大投資管理有限公司研究員、基金經(jīng)理。

常春藤資產(chǎn)的整體投資風格尚不明晰，但從其披露的信息看，公司創(chuàng)立于2011年，業(yè)務包括了資產(chǎn)管理、實業(yè)投資、投資管理、投資咨詢、企業(yè)管理、商務咨詢等。常春藤資產(chǎn)強調自身遵循價值投資為核心的投資理念，堅持以研究為導向，在有效控制風險的前提下，通過組合投資和量化管理來提升凈值。

2000點纏綿或將延續(xù)

對于未來一段時間行情的走向，私募基金則整體并不悲觀，但亦普遍認為2000點的纏綿反復或將成為常態(tài)。

神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇認為：“借中俄蜜月，西沙這步棋走的好。而新疆承壓在預料之中。敵我攻防如行棋，各占急所、大場。國內(nèi)樓市、股市此時不可有失，因而除北上廣深，其它城市放松限售，同時適當放松貨幣或是大概率方向。以金融地產(chǎn)有色等為主的上證，當下在2000點左右的纏綿還將繼續(xù)，國安、國改、醫(yī)藥、消費具備與滬深對沖價值。”

“長期趨勢的力量十分強大，未來的超級繁榮行業(yè)已經(jīng)相當明確。而圍繞這一確定性的趨勢，估值卻隨著市場情緒的波動而變化。等一段時間就會有撿便宜的機會。跌了一通，有些股票估值上基本合理，如果系統(tǒng)風險暫時性降低，這些股票上的反彈就有些油水。當然多數(shù)股票價格仍然虛高，或者潛在風險未充分釋放。所以隨后跟進的反彈實質較軟，只有少數(shù)熱點可作突破，而多數(shù)還是拉起來再砸。優(yōu)選策略仍是：隔岸觀火。不過有底倉的話，若隨反彈飄高，也是不錯的結果?！标愑钊缡潜硎?。

煜融投資董事長吳國平認為，短期來看市場是“無量無熱點”，而且期指前20名空頭的與前20名多頭的持倉差距也在10000手以上，所以短期很可能繼續(xù)折騰。不過，2000點下方的風險是非常有限的，估值在歷史低位，資源股周線MACD底背離。從中長期來看，這里就是底部區(qū)域，是大資金逐步布局的區(qū)域。

對白酒股看法趨于謹慎

白酒股近期基本面的變化仍然是私募基金熱議的話題。天馬資產(chǎn)董事長康曉陽認為，茅臺基本面見底仍為時尚早。

“如果把飛天茅臺的銷量乘以市場價，去年至少下跌了40%，這一點在股價里已有反映，但在公司財務報表里卻絲毫沒有體現(xiàn)，這是以犧牲經(jīng)銷商利益為前提的。未來有兩種可能：降低出廠價或提高市場價。前者會直接拉低收入和利潤，后者會降低受價格刺激的消費欲望。單看股價不好說，但說基本面見底仍為時尚早。”康曉陽表示。

上善若水投資總監(jiān)侯安揚則認為，但凡出現(xiàn)過指數(shù)增長而且持續(xù)好多年的行業(yè)，比如白酒，行業(yè)下行期不是那么容易就扭轉得了的。白酒前陣子很多人認為見底，結果五糧液一下子把自家的酒價“咔擦”掉30%，就進入新的恐慌了。侯安揚的個人看法是，等酒價的泡沫消除的差不多，這個行業(yè)才真正進入可投資范圍。

一直被認為是茅臺鐵桿粉絲的東方港灣董事長但斌，則提出白酒行業(yè)的調整會重新劃分行業(yè)的大格局。

“五糧液降價實際上是承認了白酒行業(yè)的現(xiàn)實，但對品牌的傷害也很大，瀘州老窖一直堅守各種辦法不愿將1573降價，就是擔憂一旦降價，品牌將再難回到‘第一品牌’的陣容。這輪白酒行業(yè)的調整會重新劃分行業(yè)的大格局，會讓強者恒強！”但斌表示。