近期，在上游成本支撐減弱和需求低迷的影響下，焦炭期價(jià)跌破前期整理平臺(tái)，主力合約期價(jià)一度創(chuàng)出新低。面對(duì)低迷的鋼市，鋼企加大對(duì)上游焦炭的壓價(jià)力度，加之焦炭行業(yè)供需矛盾仍然嚴(yán)重，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)格局。

成本支撐減弱

從6月底起，煤企紛紛下調(diào)煉焦煤價(jià)格，個(gè)別企業(yè)連續(xù)數(shù)周下調(diào)價(jià)格，市場(chǎng)信心明顯受到?jīng)_擊。

煤炭行業(yè)今年新增產(chǎn)能投產(chǎn)的壓力仍然較大，然而煤炭需求表現(xiàn)低迷，煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。在煤炭行業(yè)不景氣的背景下，山西、內(nèi)蒙古等地方政府加大對(duì)煤企的支持力度。雖然煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本因稅費(fèi)減免有所下降，但是在產(chǎn)能過剩和市場(chǎng)低迷的情況下，煤企為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)反而更加激烈，導(dǎo)致煤炭市場(chǎng)跌勢(shì)再起。由于上游煉焦煤價(jià)格大幅下挫，6月底以來，焦炭?jī)r(jià)格展開新一輪下調(diào)，焦化企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)縮減，焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力更加突出。

鋼廠壓價(jià)意愿增強(qiáng)

面對(duì)需求淡季和對(duì)于未來市場(chǎng)信心不足，鋼廠方面以控制產(chǎn)量和加快去庫存為主。中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月下旬，重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為177.8萬噸，旬環(huán)比下降3.2%；截至6月中旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1391.5萬噸，較上一旬下降7.9%。但目前鋼廠盈利狀況良好，生產(chǎn)積極性較高，公布的數(shù)據(jù)顯示鋼廠減產(chǎn)幅度并不大，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不減。

自6月底以來，建材銷售萎靡不振，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷使得淡季需求更顯清淡。由于鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，加之大中型鋼廠的焦炭庫存可用天數(shù)比較穩(wěn)定，鋼廠短期對(duì)原料價(jià)格的打壓力度加大，焦化企業(yè)不得不面對(duì)下游鋼廠打壓價(jià)格和回款難的問題。

下游需求增速放緩

前期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn)，總體波動(dòng)不大，企業(yè)生產(chǎn)信心有所恢復(fù)，開工率有所回升。近期產(chǎn)能在100萬—200萬噸的焦化企業(yè)開工率在74%，產(chǎn)能大于200萬噸的焦化企業(yè)開工率在88%，開工率處于相對(duì)高位。但與焦炭需求緊密聯(lián)系的生鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，5月全國(guó)生鐵產(chǎn)量 6151.萬噸，同比微增0.6%；1—5月累計(jì)產(chǎn)量為 30099萬噸，同比僅增長(zhǎng)0.5%。從生鐵產(chǎn)量的變化來看，下游需求增速放緩。

庫存方面，進(jìn)入 6 月下旬，多地焦炭社會(huì)庫存高企，天津港庫存處于歷史高位。截至7月11日，天津港焦炭庫存達(dá)到300萬噸。筆者認(rèn)為，由于焦炭市場(chǎng)出現(xiàn)成交不暢及產(chǎn)品積壓的狀況，焦炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)不得不向國(guó)外市場(chǎng)尋找出口，導(dǎo)致今年以來焦炭出口量大幅增長(zhǎng)，出口價(jià)格卻持續(xù)走低。

綜上分析，目前鋼材產(chǎn)量下降幅度相對(duì)有限，鋼市供需矛盾仍將壓制鋼價(jià)。不過鋼廠減產(chǎn)勢(shì)在必行，從而會(huì)殃及上游原料需求和價(jià)格。近期，焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格都出現(xiàn)下行走勢(shì)，后期焦炭期價(jià)仍將延續(xù)弱勢(shì)。