上周糖市呈現(xiàn)內(nèi)弱外強(qiáng)格局。國(guó)際糖市受投機(jī)者空頭回補(bǔ)、貿(mào)易商逢低吸納和止損買單影響，周一原糖期貨反彈上漲。周后期，由于巴西降雨天氣可能導(dǎo)致糖和乙醇工廠無(wú)法收割影響，小幅上漲。周漲幅1%。

但整體來看，CFTC持倉(cāng)報(bào)告，投機(jī)者繼續(xù)減少多頭頭寸；巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）周四公布最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)稱“盡管出現(xiàn)降雨，但7月上半月巴西中南部甘蔗主產(chǎn)區(qū)糖產(chǎn)量維持在255萬(wàn)噸的較高水平，較之前兩周的258萬(wàn)噸幾乎未變”，此報(bào)告中性偏空。加上目前全球食糖巨大的庫(kù)存等因素來看，筆者認(rèn)為，ICE原糖有望繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)方面，上周白糖期貨主力1501合約先揚(yáng)后抑，周前期，受之前“威馬遜”臺(tái)風(fēng)炒作，小幅反彈 ；但臺(tái)風(fēng)對(duì)盤面的影響終不敵目前高企的工業(yè)庫(kù)存，導(dǎo)致上周后期鄭糖重回弱勢(shì)格局?，F(xiàn)貨方面，截止上周五收市，廣西現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)4560元，與前周持穩(wěn)，成交一般。

上周中國(guó)海關(guān)發(fā)布了6月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)，6月份中國(guó)進(jìn)口糖8.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)101.83%，今年上半年（1-6月份）中國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖139.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.79%。盡管本月進(jìn)口食糖數(shù)量較少，但是累計(jì)數(shù)量仍處在高位，使得本來庫(kù)存壓力較大的國(guó)內(nèi)糖市雪上加霜。7月18日，40年來最強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“威馬遜”襲擊廣西、海南等地區(qū)，導(dǎo)致上周初鄭糖小幅回落，但臺(tái)風(fēng)造成的甘蔗倒伏，對(duì)糖產(chǎn)量和糖分并無(wú)太大影響，所以經(jīng)過兩天的炒作后，糖市焦點(diǎn)又轉(zhuǎn)向了基本面。雖然今年是第三個(gè)食糖增產(chǎn)年，明年種植面積減少，減產(chǎn)預(yù)期對(duì)糖市形成一定支撐，但是目前國(guó)內(nèi)糖市下跌的主要原因仍是工業(yè)庫(kù)存高企，去庫(kù)存化尚需時(shí)日，加上旺季不旺，銷售狀況不佳等因素，繼續(xù)拖累國(guó)內(nèi)糖市。

技術(shù)上，鄭糖1501 合約，之前突破了近三個(gè)月的震蕩區(qū)間，下探至4763元 / 噸，KDJ 指標(biāo)出現(xiàn)底背離；上周 MACD 紅色動(dòng)能柱縮小，周四突破了黃金分割線 0.618 位置，隨后周五又下破了 4800 一線的強(qiáng)支撐。鄭糖本周有望弱勢(shì)運(yùn)行，操作上建議前期空單繼續(xù)持有。