產(chǎn)業(yè)鏈上游龐大庫(kù)存面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)

　　進(jìn)入9月，國(guó)內(nèi)糖市距離2014/2015榨季開榨的日子越來(lái)越近，新榨季國(guó)家是否實(shí)施糖料直補(bǔ)政策受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　今年年初，國(guó)家公布在大豆、棉花主產(chǎn)區(qū)實(shí)行直補(bǔ)政策試點(diǎn)，這讓糖市也充滿了遐想，國(guó)內(nèi)糖價(jià)應(yīng)聲大跌，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)就預(yù)期糖料直補(bǔ)政策也將被提上日程。

　　多年來(lái)，糖市收儲(chǔ)政策備受爭(zhēng)議，由于執(zhí)行過(guò)程中存在較多不完善的地方，國(guó)內(nèi)糖價(jià)越收越高，市場(chǎng)預(yù)期收儲(chǔ)政策很有可能在新榨季被取消，改為直接補(bǔ)貼蔗農(nóng)，這將為糖料收購(gòu)價(jià)的下調(diào)創(chuàng)造條件，并會(huì)影響到新榨季糖價(jià)的漲跌。

　　對(duì)于當(dāng)前手中仍握有較多庫(kù)存的制糖企業(yè)而言，雖然直補(bǔ)政策對(duì)新榨季企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生太大影響，但會(huì)對(duì)當(dāng)前的糖價(jià)形成較大沖擊，其庫(kù)存的白糖面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)庫(kù)存龐大的國(guó)儲(chǔ)糖也面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　華泰長(zhǎng)城期貨南寧營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陳維倬告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，國(guó)內(nèi)制糖企業(yè)當(dāng)前面臨諸多困難。近年來(lái)受進(jìn)口糖大量涌入的打壓，不但市場(chǎng)銷量大幅減少，糖價(jià)也持續(xù)下跌。與此同時(shí)，由于勞動(dòng)力成本上升和生產(chǎn)投入增加，糖料價(jià)格一直居高不下，市場(chǎng)也急待新政策早日出臺(tái)來(lái)為市場(chǎng)注入新活力。

　　據(jù)了解，截至7月底，2013/2014榨季全國(guó)累計(jì)銷糖量為910萬(wàn)噸，同比減少208萬(wàn)噸，全國(guó)工業(yè)庫(kù)存量高達(dá)421萬(wàn)噸，同比增加232萬(wàn)噸，增幅高達(dá)122%，是往年同期的兩倍有余。

　　中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)的一位副理事長(zhǎng)日前在印尼參加一個(gè)糖業(yè)會(huì)議時(shí)表示，中國(guó)的儲(chǔ)備糖數(shù)量在9月底可能增加到940萬(wàn)噸，這些儲(chǔ)備糖足夠國(guó)內(nèi)消費(fèi)8個(gè)月。

　　“目前，糖市高庫(kù)存主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈上游，糖廠的庫(kù)存積壓情況最為嚴(yán)重，而中下游消費(fèi)企業(yè)則以隨用隨買為主，基本將企業(yè)庫(kù)存降到最低?！焙霕I(yè)期貨白糖高級(jí)分析師周兢對(duì)記者表示，每年的夏季和中秋節(jié)來(lái)臨前是下游企業(yè)的生產(chǎn)旺季，也是用糖高峰?，F(xiàn)在用糖高峰慢慢過(guò)去，加之當(dāng)前鋪張浪費(fèi)、公款購(gòu)買月餅等現(xiàn)象大幅減少，糖市需求短期內(nèi)很難好轉(zhuǎn)。

　　從時(shí)間點(diǎn)上推算，市場(chǎng)預(yù)計(jì)糖料直補(bǔ)政策有望于未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)開始實(shí)行。周兢認(rèn)為，如果新榨季如市場(chǎng)預(yù)期那樣實(shí)施糖料直補(bǔ)新政策，那么在陳糖庫(kù)存龐大的情況下，糖價(jià)將面臨多重壓力，后期糖價(jià)的漲跌和直補(bǔ)政策如何實(shí)施、國(guó)儲(chǔ)糖如何消化有很大關(guān)系。