近期甲醇期價(jià)的大幅下跌已基本消化了前期供應(yīng)增加的利空影響，后期國(guó)外供應(yīng)會(huì)逐步偏緊，且國(guó)內(nèi)下游需求有望改善，從而支撐甲醇期價(jià)上揚(yáng)。

9月開(kāi)始國(guó)外部分裝置將重新檢修

前期梅賽尼斯埃及分公司因天然氣供應(yīng)緊張問(wèn)題使得生產(chǎn)受到了限制而被直接關(guān)停的裝置在8月20日已經(jīng)重啟；另外，馬來(lái)西亞Petronas石化一套170萬(wàn)噸裝置在7月2日停車(chē)后，目前正在重啟中。因此，9月上旬國(guó)外甲醇供應(yīng)量將重新恢復(fù)。而國(guó)內(nèi)當(dāng)前也正好處在8月上旬集中檢修裝置的重啟期，短期國(guó)內(nèi)外供應(yīng)依舊寬松。不過(guò)，近期的這波下跌行情已經(jīng)基本消化了上述利空影響。

9月開(kāi)始，國(guó)外又有部分裝置重新進(jìn)入檢修狀態(tài)，伊朗2#裝置因技術(shù)改造已于9月3日停車(chē)；伊朗kharg一套66萬(wàn)噸裝置將于9月底停車(chē)；馬來(lái)西亞Petronas石化一套66萬(wàn)噸裝置一直檢修到10月中旬；OCI Beaumont公司四季度也會(huì)有檢修計(jì)劃。后期國(guó)外供應(yīng)將重回偏緊狀態(tài)。

天然氣價(jià)格上調(diào)，將減少氣制甲醇供應(yīng)量

自9月1日國(guó)內(nèi)開(kāi)始施行的非居民用天然氣價(jià)格上調(diào)政策，將使得國(guó)內(nèi)氣制甲醇供應(yīng)量受到抑制，每立方米上漲0.4元意味著甲醇成本將提高400元/噸左右，如此大幅度的提升將令部分廠家面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，受天然氣漲價(jià)影響，重慶卡貝樂(lè)85萬(wàn)噸/年天然氣制甲醇裝置于9月1日開(kāi)始進(jìn)行停車(chē)準(zhǔn)備工作。預(yù)計(jì)后期還會(huì)有更多氣制甲醇廠家有類(lèi)似的停車(chē)計(jì)劃。

外盤(pán)上漲，進(jìn)口倒掛將抑制進(jìn)口量增長(zhǎng)

近期國(guó)內(nèi)部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格又開(kāi)始觸及低點(diǎn)，而國(guó)外甲醇價(jià)格還在小幅上漲中，這使得內(nèi)外價(jià)差有所擴(kuò)大，進(jìn)口倒掛局面呈現(xiàn)，這將抑制后期進(jìn)口量的增長(zhǎng)，且轉(zhuǎn)出口業(yè)務(wù)或又會(huì)興起，7月國(guó)內(nèi)出口量有明顯提升，預(yù)計(jì)8月出口量還會(huì)繼續(xù)增加，這將減緩國(guó)內(nèi)的甲醇供應(yīng)壓力。

“金九銀十”難現(xiàn)往年盛況，但依然可期

甲醇下游傳統(tǒng)消費(fèi)將進(jìn)入“金九銀十”旺季，據(jù)了解，傳統(tǒng)下游的甲醛、醋酸及二甲醚行業(yè)開(kāi)工率開(kāi)始小幅上升，下游生產(chǎn)利潤(rùn)也開(kāi)始有所改善。更值得關(guān)注的是烯烴消費(fèi)，盡管8月烯烴企業(yè)開(kāi)工率有所下降，主要是南京惠生因青奧會(huì)的召開(kāi)而臨時(shí)停車(chē)檢修，但同時(shí)因延長(zhǎng)及中煤均有新裝置投產(chǎn)，烯烴產(chǎn)量有明顯上升，8月烯烴產(chǎn)量為26.6萬(wàn)噸，按1：3的比例計(jì)算，消耗甲醇約73萬(wàn)噸左右，環(huán)比上升24.2%。隨著青奧會(huì)的結(jié)束，南京惠生裝置重啟在即，后期烯烴的采購(gòu)能夠有所恢復(fù)。因此，我們預(yù)計(jì)后期下游消費(fèi)有望向好。