前期當(dāng)螺紋鋼期價跌至3000元/噸關(guān)口時，焦煤期貨卻一直堅挺地停留在800元/噸關(guān)口，不過在螺紋鋼加快下跌步伐之后，焦煤期貨再度失守800元/噸關(guān)口。預(yù)計焦煤期貨后市還將維持下跌走勢。

　　煤焦鋼齊創(chuàng)新低，市場情緒極度悲觀

　　繼螺紋鋼和鐵礦石期貨創(chuàng)上市以來新低之后，近期焦炭和焦煤期貨在加快下跌步伐之后也加入了“創(chuàng)新低”的行列當(dāng)中，而下游房地產(chǎn)行業(yè)低迷是最主要的原因。

　　前期由于鋼廠利潤整體維持相對較高水平，因此粗鋼產(chǎn)量不斷上升加快了焦炭和焦煤行業(yè)的去庫存化步伐，北方四港焦煤庫存降至500萬噸下方，為2012年11月以來最低點，這也是前期焦煤期貨相對堅挺的原因之一。此外，前期煤炭行業(yè)“限產(chǎn)保價”政策頻出亦對焦煤期貨產(chǎn)生一定的提振作用。不過，螺紋鋼和鐵礦石持續(xù)暴跌引發(fā)了市場對煤焦鋼整個產(chǎn)業(yè)鏈前景的擔(dān)憂，焦炭和焦煤期貨隨即跟隨下跌。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來，我國商品房銷售面積和房屋新開工面積均一直維持負(fù)增長的態(tài)勢；房地產(chǎn)開發(fā)投資完成總額同比增長亦是連降6個月。房地產(chǎn)政策調(diào)控力度不減以及行業(yè)數(shù)據(jù)不佳加劇了市場的悲觀情緒，市場對傳統(tǒng)的“金九銀十”不再抱有任何奢望。房地產(chǎn)行業(yè)的低迷意味著后市螺紋鋼消費量將大幅減少，那么前期鋼廠的高開工率勢必會導(dǎo)致螺紋鋼供應(yīng)過度寬松，鋼廠高利潤難以持續(xù)，開工率將跟隨利潤減少而下降，這會直接引發(fā)鋼廠減少對焦炭和焦煤的需求量。此外，由于現(xiàn)貨市場普遍存在“買漲不買跌”的心理，因此螺紋鋼價格暴跌會加大鋼廠和鋼貿(mào)企業(yè)的銷售壓力，螺紋鋼庫存有可能會大幅上升，這也將壓縮鋼廠利潤。整體而言，房地產(chǎn)行業(yè)形勢牽動著煤焦鋼整個產(chǎn)業(yè)鏈，而當(dāng)前房地產(chǎn)市場沒有出現(xiàn)一絲好轉(zhuǎn)跡象，也暗示著后市煤焦鋼期價繼續(xù)處于弱勢格局概率較大。

　　均線系統(tǒng)空頭排列

　　焦煤期貨主力1501合約日K線圖顯示，前期在800元/噸關(guān)口振蕩調(diào)整之際，一直受制于60日均線的壓力，而當(dāng)前均線系統(tǒng)更是出現(xiàn)了空頭排列的態(tài)勢，意味著短期繼續(xù)走弱概率較大。此外，1501合約已跌破前期800元/噸關(guān)口的支撐位，并一度刷新上市以來的最低點，這也意味著前期的支撐位將轉(zhuǎn)換為后市的阻力位。此外，MACD再度出現(xiàn)“死叉”，綠色柱體有向下擴(kuò)散的趨勢。從技術(shù)上看，焦煤期貨的疲弱態(tài)勢短期難以扭轉(zhuǎn)。

　　綜上所述，雖然煤炭行業(yè)有“限產(chǎn)保價”的托底政策，但是政策對焦煤供應(yīng)的影響需要較長周期。更為重要的是，鋼廠很有可能因前期的高開工率而步入漫長的去庫存化過程中，這將大幅壓縮焦炭和焦煤需求。此外，盡管近期焦煤期貨已出現(xiàn)一定幅度的下跌，但依然小于螺紋鋼和鐵礦石的跌幅，后市還將繼續(xù)補(bǔ)跌。