9月上旬以來陸續(xù)傳出PP檢修裝置復產(chǎn)的消息，而包頭神華9月10日開始檢修45天以及大唐國際9月進行檢修的消息，已被市場提前消化，實際檢修啟動并未對市場心態(tài)產(chǎn)生明顯沖擊。從近期檢修裝置的匯總情況來看，多套長期處于檢修狀態(tài)的裝置已難以對市場產(chǎn)生沖擊，而8月檢修的裝置部分將在9月重啟。未來裝置檢修對PP市場價格的支撐作用將逐步弱化。

今年下半年是國內(nèi)PP新增產(chǎn)能集中釋放的時間，7、8月以來，國內(nèi)PP新增產(chǎn)能高達180萬噸/年。但前期PP新裝置投產(chǎn)并不順利，其對市場的沖擊不如預期那樣大，心理影響大于實際沖擊。隨著近兩個月新裝置逐步調(diào)整到位，產(chǎn)能釋放力度近期有望提升。除了已投產(chǎn)的供應增量影響逐步增強，對于新產(chǎn)能繼續(xù)投放的預期也將影響市場。按計劃，寧夏寶豐30萬噸/年PP新裝置、蒲城清潔能源40萬噸/年PP新裝置和山東神達20萬噸/年PP新裝置將于第四季度開車，以上項目實際開車時間仍有延后可能，但遠期供應增加的預期利空期價。

國際油價7月開始進入下行通道，布倫特油價7月至9月上旬累計跌幅達10%，亞洲丙烯單體價格自8月起也開始下跌。截至9月10日，CFR中國丙烯單體評估價格在1370美元/噸，較上個月同期下跌70美元/噸。由于國際油價以及丙烯單體價格明顯下跌，無論是基于石腦油一體化生產(chǎn)還是外購丙烯生產(chǎn)的PP廠家，生產(chǎn)成本均下降。在后期裝置負荷提升背景下，出于保證出貨順暢的考慮，廠家挺價力度將不如前期。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，截至9月11日當周，塑編企業(yè)開工率小幅提升約1%，平均開工率在72%左右。塑編企業(yè)整體開工情況并無明顯改善，旺季不旺的局面仍在延續(xù)。BOPP廠家則因普遍虧損，開工率難以提升。雖然9月為PP傳統(tǒng)需求旺季，但下游工廠新增訂單不多，加之成品庫存積壓，下游開工率增長幅度明顯縮小。隨著近期PP價格下跌，下游企業(yè)維持按需采購，基本維持3—10天的使用量。今年以來，資金問題仍是制約PP行業(yè)下游入市的重要因素，而該問題短期內(nèi)不會得到解決。

因中秋節(jié)小長假工廠正常生產(chǎn)，石化庫存近期積累上漲，節(jié)后為降低庫存陸續(xù)調(diào)降出廠報價，使得貨源成本支撐力度減弱，商家報價跟跌。與此同時，考慮到十一黃金周臨近，下游需求依舊無明顯改善，部分經(jīng)銷商為完成銷售計劃，陸續(xù)降價促銷。下游塑料加工廠則認為原料價格進入下行通道，PP報價仍有一定下探空間，故不急于拿貨，觀望為主。因此，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的行為近期起到明顯的助跌作用。

綜上所述，近期檢修裝置復產(chǎn)計劃以及新裝置日趨穩(wěn)定，使得市場預期后期供應增加；石化庫存壓力加大背景下的降價行為，推動市場整體氛圍轉(zhuǎn)空。由此可以考慮空PP1501或PP1505策略，振蕩區(qū)間波段操作。入場條件為基差提供安全邊際較高或期價跌破關鍵支撐位，離場條件為基差回歸近三個月區(qū)間上沿或期價反彈突破關鍵壓力位。主力合約PP1501若有效跌破振蕩區(qū)間下沿，可轉(zhuǎn)為中線持有策略。策略風險點在于石化庫存壓力緩解后廠家漲價，后市應密切關注石化動態(tài)。