臨儲(chǔ)庫(kù)存足,新豆陸續(xù)上市 近些年,我國(guó)大豆種植面積雖然繼續(xù)下滑,但降幅收窄明顯,特別是對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量的預(yù)估,不同機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了一定分歧,不再是以往的一致性調(diào)降,依靠國(guó)產(chǎn)大豆減產(chǎn)來支撐豆價(jià)上漲的說法已站不住腳了。往年的這個(gè)時(shí)候,國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)經(jīng)?!扒帱S不接”,而今年大不相同,臨儲(chǔ)大豆庫(kù)存充足,競(jìng)拍依舊未停。隨著后期新豆的陸續(xù)上市,國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供應(yīng)量將明顯增加,連豆一號(hào)期貨價(jià)格為此承壓。 國(guó)產(chǎn)豆種植面積、產(chǎn)量降幅放緩 來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),我國(guó)國(guó)產(chǎn)大豆播種面積自2008年開始逐年下降,從2008年的1200多萬公頃降至2012年的970多萬公頃,年均下降4%。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)相關(guān)報(bào)告稱,中國(guó)大豆收獲面積近幾年來的高點(diǎn)出現(xiàn)在2009年,然后逐年下降,從當(dāng)年919萬公頃下滑到2014年的670萬公頃,年均下降4.5%,2014年較上年下降2%,低于平均水平,降幅在逐漸放緩。 國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量方面,中國(guó)匯易網(wǎng)的數(shù)據(jù)與USDA報(bào)告也出現(xiàn)了一些分歧。根據(jù)匯易網(wǎng)的不完全統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè),2012—2014年,國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量出現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng),從1181萬噸增至1302萬噸,年均增長(zhǎng)5%。而USDA報(bào)告預(yù)估,中國(guó)大豆產(chǎn)量近5年在逐年下降,2014年為1200萬噸,較2013年的1220萬噸下降1.6%。雖然預(yù)估數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定分歧,但可以看出,即使USDA預(yù)估的中國(guó)大豆產(chǎn)量出現(xiàn)下降,相比去年6.5%的降幅,今年國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量降幅已明顯放緩。 臨儲(chǔ)庫(kù)存充足,新豆將陸續(xù)上市 從今年5月13日開始到9月19日,國(guó)家臨儲(chǔ)大豆已經(jīng)連續(xù)競(jìng)拍19次,共計(jì)成交約302萬噸。據(jù)中國(guó)大豆網(wǎng)統(tǒng)計(jì),目前臨儲(chǔ)大豆剩余量還有近600萬噸。而截至目前,還沒有收到關(guān)于臨儲(chǔ)停拍的任何消息,預(yù)計(jì)臨儲(chǔ)大豆競(jìng)拍會(huì)持續(xù)到本月底。從19次臨儲(chǔ)大豆競(jìng)拍結(jié)果看,臨儲(chǔ)大豆競(jìng)拍成交率已從起初的80%—90%降至30%左右,競(jìng)拍均價(jià)也從起初的4300元/噸左右降至目前的4076元/噸,降幅超過5%,臨儲(chǔ)大豆競(jìng)拍基本能滿足當(dāng)前國(guó)內(nèi)商品豆的需求。后期,新豆將陸續(xù)上市,國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)較難出現(xiàn)“青黃不接”狀況。隨著市場(chǎng)供應(yīng)量的增加,連豆一號(hào)期貨價(jià)格上漲壓力加大。 今年,國(guó)家啟動(dòng)?xùn)|北和內(nèi)蒙古大豆目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn),由收儲(chǔ)改為直補(bǔ)。與收儲(chǔ)政策相比,直補(bǔ)意味著政府不再直接參與新豆收購(gòu),而是在保證農(nóng)戶最低收益的情況下,將大豆價(jià)格的定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)。直補(bǔ)政策下,被收儲(chǔ)政策推高的國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格將失去一定支撐,再加上進(jìn)口大豆的沖擊,國(guó)產(chǎn)大豆與進(jìn)口大豆的價(jià)差或?qū)⒅鸩娇s小。目前,黑龍江地區(qū)已有零星新豆上市,開秤價(jià)在4700元/噸。 國(guó)產(chǎn)豆壓榨處于虧損狀態(tài) 受國(guó)內(nèi)油脂和豆粕價(jià)格大幅下跌影響,國(guó)產(chǎn)大豆壓榨利潤(rùn)自5月以來持續(xù)下滑。截至9月19日,黑龍江地區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆壓榨每噸虧損133元,天津地區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆壓榨每噸虧損598元,山東地區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆壓榨每噸虧損615元。從季節(jié)性周期看,國(guó)慶節(jié)到元旦、春節(jié)這段時(shí)間是豆油的消費(fèi)旺季,國(guó)產(chǎn)大豆壓榨虧損恐難進(jìn)一步擴(kuò)大。依據(jù)經(jīng)驗(yàn),四季度也是油脂的消費(fèi)旺季,在大豆供給增加、油脂消費(fèi)回暖的背景下,市場(chǎng)或有反向壓榨套利資金入場(chǎng),連豆一號(hào)有望出現(xiàn)一些沽空機(jī)會(huì)。 技術(shù)分析和操作策略 前期,連豆一號(hào)主力1501合約連續(xù)突破4650元/噸未果,同時(shí)拉出一根長(zhǎng)上影線,頂部形態(tài)顯現(xiàn)。而4650元/噸也是連豆一號(hào)1501合約近期平臺(tái)波動(dòng)的上沿,該位置是比較好的試空機(jī)會(huì),可拿10%倉(cāng)位在該位置入場(chǎng),如果遲遲未破平臺(tái)下沿(4550元/噸附近),則考慮適當(dāng)平倉(cāng),反復(fù)逢高拋空滾動(dòng)操作。 值得注意的是,近幾日連豆一號(hào)在突破平臺(tái)上沿沒有成功后出現(xiàn)連續(xù)下跌,目前正在考驗(yàn)下方上漲通道線和前期低點(diǎn)(4500元/噸整數(shù)關(guān)),后期若有效跌破4500元/噸,可適當(dāng)加倉(cāng)空單。
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