當螺紋鋼多頭開始斟酌是否減倉時，市場看多情緒似乎仍在蔓延。

昨日，螺紋鋼期貨先跌后漲，午盤后多方強勢崛起。與之相呼應(yīng)的是A股方面，鞍鋼股份等多只鋼鐵股漲停，鋼鐵行業(yè)板塊表現(xiàn)搶眼。加之本周一黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種的瘋狂仍讓人歷歷在目，這使許多市場人士不禁驚呼：莫非鋼價真的觸底了？

反彈或持續(xù)至本周末

“如果說11月APEC會議的召開、霧霾致河北鋼廠限產(chǎn)以及山東出政策再抓產(chǎn)能淘汰等利好因素，為鋼市此次反彈提供了良好市場條件的話，那么，引發(fā)本輪黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種反彈行情的導(dǎo)火索應(yīng)該是煤炭資源稅改革了?！鄙馍玟摬姆治鰩熀魏忌嬖V期貨日報記者，除了反彈條件和導(dǎo)火索外，心態(tài)成為本次反彈的最核心因素。

何杭生表示，“暴利反彈”其實是一種久跌后的壓抑心態(tài)在利好齊聚下的釋放而已，所以這樣的反彈通常不具有持續(xù)性?！安贿^，本次黑色品種反彈是成本帶動的‘產(chǎn)業(yè)鏈式’反彈行情，不會立馬結(jié)束，即使市場再低迷，也會有2—3天的調(diào)整期。所以此次反彈會持續(xù)至本周末，10月下旬黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種或仍以振蕩下跌為主。”

回顧本輪反彈行情，不少人會發(fā)現(xiàn)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈各品種走勢出現(xiàn)分化：螺紋鋼、鐵礦石反彈力度及持久度要高于焦煤、焦炭。對此，何杭生認為，焦煤、焦炭期貨反彈不及螺紋鋼、鐵礦石，主要是由于持倉量和現(xiàn)貨市場價格共同引起的。其一，焦煤、焦炭兩者的持倉量加起來才50萬手，遠不及螺紋鋼的四分之一，亦不及鐵礦石的三分之二。其二，現(xiàn)貨市場上，鐵礦石價格已經(jīng)創(chuàng)下4年內(nèi)新低，螺紋鋼價格則創(chuàng)下10年來新低，而焦煤、焦炭均為5年內(nèi)新低，并且跌幅比螺紋鋼、鐵礦石少。所以就反彈幅度和持久度而言，焦煤、焦炭要稍遜螺紋鋼、鐵礦石一籌。

“V形”反轉(zhuǎn)的可能性不大

對于四季度黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種的行情走勢，不少市場人士認為，熊市或為主基調(diào)，能否反彈還要看政府是否有大的刺激政策。

對此，上海中期螺紋鋼期貨研究員黃慧雯認為，央行“放水”能否拉動房地產(chǎn)走勢企穩(wěn)仍有待觀察，在供需關(guān)系未能得到實質(zhì)性改善的背景下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈“V形”反轉(zhuǎn)的可能性不大。

“現(xiàn)在已經(jīng)進入四季度，如果還有一次寬松政策，或許會在10月底至11月上旬之間。因為‘銀十’的旺季預(yù)期基本消耗殆盡，鋼價在此次反彈之后，又將迎來淡季需求和傳統(tǒng)的‘北材南下’?！焙魏忌硎?，如果央行想要繼續(xù)降低融資成本，延續(xù)寬松基調(diào)以助力經(jīng)濟穩(wěn)增長，那么就必須趕在鋼市休市之前推出，否則政策出來了，現(xiàn)貨市場也難以響應(yīng)。綜合來說，四季度的鋼價走勢表現(xiàn)為“二浪”下跌，即先漲后跌再漲再跌，并且漲勢由于政策微刺激而顯得低和短，整體仍以下跌為主，或會出現(xiàn)新低。

此外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種在供給方面也難言樂觀。

黃慧雯表示，就供給壓力來說，鐵礦石后市增產(chǎn)壓力依然較大，鋼廠開工率也居高不下，11月初河北會有短期的減產(chǎn)，但長線供需格局不會得到明顯改善。供應(yīng)壓力由大到小排序為鐵礦石、螺紋鋼、焦炭、焦煤。

值得一提的是，世界第二大礦商力拓公司發(fā)布最新運營報告，三季度鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)新高，同比增加12%至7680萬噸，環(huán)比增加5%，按股權(quán)計產(chǎn)量為6045萬噸，同比增加13.2%。鐵礦石發(fā)貨量同比增加15%至7800萬噸，環(huán)比增加3%，亦達創(chuàng)紀錄水平。力拓公司今年鐵礦石產(chǎn)量目標維持在2.95億噸，發(fā)貨量目標維持在3億噸?！斑@表明鐵礦石市場供大于求格局仍難改變?！焙魏忌缡钦f。