相反，期貨公司這兩三年的發(fā)展則顯得比較艱難，一方面是手續(xù)費(fèi)率的下降的影響，另一方面是行業(yè)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型的壓力。有些公司自己有資產(chǎn)管理能力（財(cái)富管理）、服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的能力（風(fēng)險(xiǎn)管理）、服務(wù)大戶(hù)的能力（研發(fā)咨詢(xún)），尚能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)和殘酷的轉(zhuǎn)型中生存和發(fā)展，待行業(yè)迎來(lái)新一輪大發(fā)展機(jī)遇時(shí)，這樣的公司將會(huì)脫穎而出，迅速壯大。

而有些期貨公司上述三種能力相對(duì)較弱而不具備競(jìng)爭(zhēng)力，甚至完全沒(méi)有這些能力，又在低手續(xù)費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)中變得“無(wú)牌可打”，只能“借牌”，就是借優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)這張牌維護(hù)客戶(hù)、開(kāi)發(fā)客戶(hù)、服務(wù)客戶(hù)，以求在一片紅海中保留一席之地。

當(dāng)然，期貨公司借力私募機(jī)構(gòu)，也需要一定的服務(wù)能力，服務(wù)私募機(jī)構(gòu)的能力說(shuō)白了就是資金募集和研發(fā)咨詢(xún)，而私募機(jī)構(gòu)的核心需求當(dāng)然是資金募集。因?yàn)槌松贁?shù)幾家倒數(shù)的期貨公司外，其他期貨公司都有較多的存量客戶(hù)、待開(kāi)發(fā)客戶(hù)，并且擁有較多的業(yè)務(wù)人員，所以絕大部分期貨公司資金募集能力還是有的，無(wú)非是或大或小而已。資金募集能力大的，能夠協(xié)助私募機(jī)構(gòu)發(fā)個(gè)上億規(guī)模的產(chǎn)品，資金募集能力小的則可以發(fā)一個(gè)3000萬(wàn)規(guī)模的或者1000萬(wàn)規(guī)模的。

一些期貨公司服務(wù)私募機(jī)構(gòu)是戰(zhàn)略性布局和主動(dòng)出擊，而另一些期貨公司則是被動(dòng)為之，只是隨波逐流或沒(méi)有其他有效的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)模式。其實(shí)期貨公司在協(xié)助私募機(jī)構(gòu)募集資金運(yùn)作基金產(chǎn)品時(shí)，對(duì)客戶(hù)而言，緊密接觸的是兩個(gè)品牌，一個(gè)是期貨公司的品牌、一個(gè)是私募機(jī)構(gòu)的品牌。這里就有一個(gè)問(wèn)題，購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的客戶(hù)會(huì)對(duì)誰(shuí)忠誠(chéng)？

如果產(chǎn)品表現(xiàn)不好，客戶(hù)對(duì)期貨公司和私募機(jī)構(gòu)都是抱怨的；而如果產(chǎn)品表現(xiàn)好，客戶(hù)收益不錯(cuò)，那么他會(huì)忠誠(chéng)于期貨公司還是私募機(jī)構(gòu)？一般情況下，必然是忠誠(chéng)于私募機(jī)構(gòu)，因?yàn)楸举|(zhì)上是私募機(jī)構(gòu)幫助客戶(hù)賺到了錢(qián)。只有期貨公司或其業(yè)務(wù)員在服務(wù)客戶(hù)的過(guò)程中起到了很大的作用（比如在投顧選拔、產(chǎn)品選擇、產(chǎn)品配置上發(fā)揮專(zhuān)業(yè)有效的作用，從而讓客戶(hù)的整體資金穩(wěn)步增長(zhǎng)），又或者業(yè)務(wù)員和客戶(hù)的私交很好，客戶(hù)才會(huì)忠誠(chéng)于期貨公司。

由此一來(lái)，某些期貨公司迫于形勢(shì)而協(xié)助私募機(jī)構(gòu)運(yùn)作基金產(chǎn)品，最終若產(chǎn)品效果不好，客戶(hù)很可能會(huì)流失；而若產(chǎn)品效果好，也很可能把自己的客戶(hù)資源輸送給了私募機(jī)構(gòu)，如果該私募機(jī)構(gòu)又和其他較多期貨公司合作的話，客戶(hù)資源也面臨著流失的風(fēng)險(xiǎn)。所以說(shuō)，某些期貨公司在當(dāng)下的形勢(shì)下，淪落到了被迫為私募機(jī)構(gòu)打工。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈和行業(yè)轉(zhuǎn)型的雙重影響下，期貨公司優(yōu)勝劣汰已不可避免，想要以服務(wù)私募機(jī)構(gòu)運(yùn)作基金產(chǎn)品為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的期貨公司，若能真的建立起高效、低成本、可持續(xù)、可規(guī)模化的資金募集能力（管理型資金、劣后資金、優(yōu)先資金的募集，關(guān)鍵是管理型資金的募集），建立起投顧選拔、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)支持等方面的專(zhuān)業(yè)體系，倒反而能成為私募機(jī)構(gòu)和購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品的客戶(hù)們追逐的對(duì)象，而不是被迫為私募機(jī)構(gòu)打工。