周四，豆油主力1501合約在連續(xù)兩天跳空下行后弱勢振蕩。近期，美原油加速下跌，CBOT豆油、棕油連續(xù)收陰，油脂市場利空持續(xù)，國內油脂期、現(xiàn)價格重新回歸至10月末價格水平。技術圖表顯示，自9月初開始，豆油1501合約已連續(xù)三次下探5700元/噸下方支撐。在油脂底部形態(tài)未完全確認以前，油脂期價還將延續(xù)區(qū)間振蕩表現(xiàn)。預計豆油1501合約價格底部振蕩區(qū)間為5700—6100元/噸。

美豆回落

11月初，美豆反彈遇阻回落，CBOT豆油、BMD棕油跟隨下行。10月初，受美豆收割延遲及美國國內水運及鐵路運輸緊張影響，CBOT大豆觸底反彈，美豆主力合約期價最高反彈至1059.2美分。11月初，隨著美豆收割進度加快及物流運輸條件的改善，美豆市場短期利多支撐逐漸減弱，美豆反彈遇阻回落。截至11月5日收盤，CBOT美豆主力合約期價收于1019.2美分，較10月末價格高點累計下跌40美分，價格跌幅3.78%。

受原油下跌拖累，CBOT豆油、BMD棕油跌幅超過美豆。截至11月5日收盤，CBOT美豆油主力合約較10月末價格高點累計下跌2.23美分，價格跌幅6.38%。BMD馬來西亞棕油主力合約較10月末價格高點累計下跌93令吉，價格跌幅3.97%。

國內豆油庫存壓力加大

進入11月中旬后，國內港口面臨進口大豆集中到貨壓力。分析機構預期，11月和12月我國進口豆到港量將達到1300萬噸。在美國新豆集中到貨壓力下，國內進口大豆庫存量也將呈現(xiàn)出季節(jié)性回升態(tài)勢。預計在未來1—2個月時間內，國內油廠開機率將逐步恢復，這也將導致國內豆油庫存繼續(xù)增加。

最新統(tǒng)計數據顯示，目前國內港口豆油商業(yè)庫存為125.78萬噸，棕油商業(yè)庫存為57.22萬噸。豆油庫存維持高位，棕油庫存大幅下降。油脂消費方面，進入到冬季后，豆油消費增加，棕油消費下降。在9月棕油消費大幅下降的利空因素影響下，國內棕油庫存下降的利好預期被抵消。

具體數據方面，匯易網監(jiān)測顯示，今年9月國內豆油表觀消費量為129萬噸，上月127萬噸，上年同期為108萬噸，同比增加18.84%，環(huán)比增加1.17%。今年9月國內棕櫚油表觀消費量為49萬噸，上月為47萬噸，上年同期為61萬噸，同比驟降19.7%，環(huán)比增加4.3%。

綜上，11月原油價格加速下行，美豆反彈遇阻回落。受外盤市場影響，國內三大油脂期、現(xiàn)報價回落至10月末價格水平。在原油供大于需、全球油籽產品供應充裕的情況下，國內油脂期價將繼續(xù)探底，預計豆油主力1501合約短期下跌目標位在5700元/噸。