分析人士:美聯(lián)儲加息前,金價可能有階段性上漲機(jī)會 黃金價格從去年4月斷崖式下跌開始,便進(jìn)入了下行區(qū)間。截至昨日,國際金價較去年4月1日高點(diǎn)1605.2美元/盎司下跌412美元/盎司,跌幅為25.68%。今年全年,國際金價在1132.73—1392.2美元/盎司的低位區(qū)間振蕩。 對于2015年黃金價格走勢,黃金行業(yè)資深人士普遍認(rèn)為,美聯(lián)儲與歐洲央行、日本央行在貨幣政策上的分歧,恐將持續(xù)打壓金價。 “美聯(lián)儲的政策變化對黃金市場有著直接影響?!迸d業(yè)銀行總行資深黃金分析師蔣舒表示,在過去的40年中,黃金價格和美元走勢有很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性,美聯(lián)儲加息對美元是趨勢性利好,將壓制黃金價格,“在未來的強(qiáng)勢美元背景下,金價很難回到2000—2011年的大牛市狀態(tài)”。 至于美聯(lián)儲何時加息,蔣舒認(rèn)為,不會如市場預(yù)期得那么早。他解釋說,在上世紀(jì)90年代中期到2000年的強(qiáng)勢美元和美國經(jīng)濟(jì)繁榮并存時期,美聯(lián)儲在加息問題上就顯得比較猶豫,因此美聯(lián)儲加息的時點(diǎn)要比市場預(yù)期的2015年二季度末三季度初晚一些。如果美聯(lián)儲加息時點(diǎn)延后,那么2015年二三季度美元很有可能階段性走弱,將給黃金價格帶來階段性上漲機(jī)會。 “美聯(lián)儲一旦加息,不少資金會從歐洲回流美國,將對歐洲的經(jīng)濟(jì)形成一定沖擊,為應(yīng)對這一沖擊,歐洲特別是歐元區(qū)的利率水平有可能會提高。然而,歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,如果市場利率水平提高,必會沉重打擊歐洲經(jīng)濟(jì)的基本面,進(jìn)而也會影響到美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇?!庇惤饦I(yè)投資總監(jiān)鄧偉基表示,美聯(lián)儲退出QE后,下一步就是加息,一旦加息,資金便會從按揭機(jī)構(gòu)流出,使得美國銀根受損,必然會影響到美國房地產(chǎn)市場,進(jìn)而也可能影響到美國經(jīng)濟(jì),“因此美聯(lián)儲加息時點(diǎn)不會如市場預(yù)期那么早,2015年黃金價格有階段性上漲的機(jī)會”。 除美聯(lián)儲政策外,歐洲央行的政策也會在一定程度上影響黃金價格走勢。 “歐洲量化寬松政策是否繼續(xù),取決于通脹水平高低。歐洲目前的通脹水平在0.3%,離歐洲央行2%的通脹目標(biāo)還比較遠(yuǎn)。2015年歐洲央行很可能進(jìn)一步推出量化寬松政策,甚至去購買主權(quán)國家的債券?!笔Y舒說。 鄧偉基認(rèn)為,歐洲央行與美聯(lián)儲會有相反的政策趨向,歐洲央行在2012年過早結(jié)束了量化寬松政策,而那只是回補(bǔ)了之前市場流動性不足的缺口,并沒有增加市場的流動性。2012年之后,歐洲貨幣供應(yīng)量開始減少,直到2013年才有所回升。在當(dāng)前歐洲央行量化寬松的背景下,貨幣供應(yīng)和通脹水平有沒有回升,決定著歐洲央行會不會進(jìn)一步推出寬松政策。 對于日本央行的政策,鄧偉基表示,“寬松”是安培振興日本經(jīng)濟(jì)的三支“箭”之一,在日本經(jīng)濟(jì)依舊疲軟的情況下,日本央行退出量化寬松的可能性不大。從歷史數(shù)據(jù)看,日元和黃金價格有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系,因此日元走弱會利空金價。 “目前國際原油價格處于下跌趨勢中,全球通脹水平下滑,金價也處在跌勢中?!盕cstone大宗商品顧問Edward Meir認(rèn)為,2015年的黃金市場和今年比較相似,國際金價將在低位運(yùn)行。 談及2015年黃金市場的投資機(jī)會,Edward Meir認(rèn)為,在大的跌勢行情下,黃金生產(chǎn)企業(yè)可以做一些對沖交易,“另外,2015年黃金期權(quán)可能是一個不錯的投資選擇,因?yàn)楫?dāng)市場比較低迷時,期權(quán)價格會比較便宜”。Edward Meir預(yù)測,2015年金價的高點(diǎn)為1320美元/盎司,低點(diǎn)為1000美元/盎司,均價在1150美元/盎司左右。 世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪也認(rèn)為,2015年黃金價格會在低位區(qū)間運(yùn)行,整體走勢會比較平穩(wěn),“如果市場出現(xiàn)大幅波動,那肯定是對消息面的過度反應(yīng)”。 “過去10年有三個大因素推升了黃金價格,一是2012年前的央行售金協(xié)議,二是2008年的國際金融危機(jī),三是中國因素?!?鄭良豪認(rèn)為,后市金價要從低位回升,一定得有新的刺激因素,要么市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化,要么有產(chǎn)品創(chuàng)新,要么就是“黑天鵝”事件。
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