近期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格窄幅振蕩，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)維持在4.45—4.65元/斤，主銷區(qū)均價(jià)維持在4.8—5.05元/斤。雞蛋期貨近月合約走勢較為平穩(wěn)，遠(yuǎn)月合約則突破前高，1501合約與1505合約價(jià)差已縮小至200元/500千克，明顯偏低。元旦、春節(jié)需求將對1501合約產(chǎn)生強(qiáng)支持，而春節(jié)后蛋價(jià)將進(jìn)入季節(jié)性低谷期，因此，遠(yuǎn)月1505合約估值偏高。

當(dāng)前蛋雞存欄仍舊偏低

據(jù)統(tǒng)計(jì)，11 月，我國在產(chǎn)商品代蛋雞存欄環(huán)比下降2.15%，同比下降9.57%。

筆者近期走訪多個(gè)主產(chǎn)區(qū)，據(jù)養(yǎng)殖戶反映，當(dāng)前蛋雞存欄依舊偏低，大碼蛋價(jià)格最低，中碼蛋較大碼蛋高0.1元/斤，而小碼蛋較大碼蛋高0.2元/斤，雞蛋供應(yīng)仍舊以大碼蛋為主，蛋雞存欄短期恢復(fù)較慢，雞舍空欄比例仍舊較高。加之貿(mào)易商爭奪貨源較為激烈，現(xiàn)貨蛋價(jià)近期維持高位振蕩。

養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高

近期，豆粕、玉米價(jià)格持續(xù)下滑，尤其豆粕價(jià)格下跌幅度較大，蛋雞養(yǎng)殖成本逐步下滑。當(dāng)前雞蛋成本平均在3.6元/斤，而以4.5元/斤的蛋價(jià)來看，蛋雞養(yǎng)殖利潤達(dá)28元/羽。

蛋雞養(yǎng)殖已持續(xù)盈利33周，據(jù)養(yǎng)殖戶反映，近期補(bǔ)欄積極性已有明顯提升，蛋雞苗已預(yù)售到2015年1月底，后備雞存欄增長較快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11 月我國后備商品代蛋雞存欄量環(huán)比上升4.57%，同比增加19.30%。預(yù)計(jì)2015年3月后將進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期。

節(jié)日需求短期或?qū)⑻嵴竦皟r(jià)

近期，生豬價(jià)格仍舊偏弱，肉雞價(jià)格更是創(chuàng)出年內(nèi)新低，蔬菜價(jià)格維持平穩(wěn)，而雞蛋價(jià)格仍維持在較高的位置，對雞蛋需求抑制較大。產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)偏緊，對蛋價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐作用。

目前，元旦、春節(jié)臨近，加之入冬降溫幅度較大，雞蛋需求小幅增加預(yù)期提振蛋價(jià)。近期，1501合約走勢較為平穩(wěn)，臨近交割期現(xiàn)價(jià)格趨于一致。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)4.5元/斤，加上交割成本，折算出的盤面價(jià)格為4800元/500千克，因此短期1501合約易漲難跌。

1505未來面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)

春節(jié)后兩個(gè)月屬于雞蛋需求低谷期，明年春節(jié)在2月19日，因此現(xiàn)貨蛋價(jià)將在2015年3—4月進(jìn)入需求淡季。同時(shí)，后備商品代蛋雞存欄量上升的效應(yīng)將顯現(xiàn)，明年3月后雞蛋供應(yīng)會(huì)大幅增加。兩個(gè)因素共振，將推動(dòng)蛋價(jià)下跌至合理水平，蛋雞養(yǎng)殖由暴利期進(jìn)入平穩(wěn)期。此外，進(jìn)入明年4月，1505合約將面臨限倉制度的制約，資金離場往往會(huì)引發(fā)期價(jià)下滑。

近期1505合約持續(xù)走強(qiáng)，較1501合約僅貼水200元/500千克。綜合來看，1505合約估值偏高，未來面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。