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原油“連栽跟頭” 甲醇期價面臨繼續(xù)回落風(fēng)險

期價面臨繼續(xù)回落的風(fēng)險

新興需求烯烴裝置年底集中投產(chǎn)令甲醇期貨一度燃起上漲的希望，怎奈生不逢時，處在國際原油斷崖式下跌的背景下，負(fù)面因素驟起不但淹沒了此前的看漲呼聲，而且沖擊了市場的做多信心。自11月底以來，甲醇期貨轉(zhuǎn)入快速下探模式。截至昨日收盤，1505合約累計跌幅已達18.54%，而1506合約跌幅也有17.31%。盡管短期甲醇不斷積聚超跌反彈動力，但由于缺乏利多支撐，預(yù)計跌勢尚未完結(jié)。

原油失去最后一根救命稻草

隨著歐佩克組織在11月底宣布維持現(xiàn)有產(chǎn)能不變后，國際油價失去了最后一根救命稻草，油價企穩(wěn)無望轉(zhuǎn)而再度暴跌。而國際能源署（EIA）非但不“保駕勤王”，反而“落井下石”，導(dǎo)致油價加速下跌。

IEA在上周五公布的月度石油市場報告中指出，原油可能面臨進一步下行壓力。其中，非歐佩克產(chǎn)油國的石油供應(yīng)增長會使全球油市供大于求矛盾加劇，預(yù)計供應(yīng)過剩量約為120萬桶/天。而且，IEA還將2015年全球石油日需求增量預(yù)期下調(diào)23萬桶，至90萬桶。這為近五個月來EIA第四次下調(diào)2015年需求。

毋庸置疑，目前原油供需失衡趨于惡化已經(jīng)成為引領(lǐng)油價大幅下挫的根本因素。而作為能源龍頭，原油重挫間接對天然氣價格產(chǎn)生巨大壓力，天然氣價格跟跌現(xiàn)象明顯。海外甲醇由于主要以天然氣為原料，報價在近十日也呈現(xiàn)快速下跌狀態(tài)。其中，甲醇FOB美國海灣報價跌幅達9.45%，而CFR中國主港則下挫9.97%。目前來看，在原油加速下跌的背景下，甲醇價格企穩(wěn)缺乏支撐。

傳統(tǒng)需求行業(yè)全面淪陷

步入12月，受傳統(tǒng)終端需求不旺拖累，國內(nèi)甲醛和二甲醚企業(yè)開工負(fù)荷明顯下降，尤其是二甲醚市場頗為低迷。國際油價大幅下挫已經(jīng)誘發(fā)液化氣價格持續(xù)跟跌，引起下游液化氣站對二甲醚摻混意向走低，采購二甲醚速度放緩，生產(chǎn)企業(yè)出貨困難，被迫減產(chǎn)或停工。預(yù)計隨著國際油價再度走低，二甲醚市場將舉步維艱。

甲醛市場也不容樂觀。作為甲醇最主要的消費領(lǐng)域，甲醛主要用途是生產(chǎn)膠合板的黏合劑，價格和房地產(chǎn)行業(yè)高度相關(guān)。而隨著國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)投資增速不斷下滑以及價格轉(zhuǎn)入下降周期，市場對于家裝建材需求進一步趨冷。全國建材家居景氣指數(shù)（BHI）11月為107.11，環(huán)比下降6.38點，同比下降7.20點。這無疑會對甲醛需求雪上加霜，讓甲醇第一大消費領(lǐng)域淪陷。

最后，近期國內(nèi)冰醋酸市場下滑走勢明顯，終端企業(yè)需求量不斷減少，接貨意向低迷，大多以按需采購為主。而此時國內(nèi)冰醋酸生產(chǎn)廠家產(chǎn)能開始逐步釋放，停車裝置基本恢復(fù)正常開工，故現(xiàn)貨市場供應(yīng)較為充足。一方面貨源不斷涌現(xiàn)，另一方面下游消費一直疲弱，醋酸領(lǐng)域?qū)τ诩状嫉男枨笙萑肜Ь场?/div>

雖說新興消費領(lǐng)域甲醇制烯烴在年底有所發(fā)力，帶來部分需求增量，但利多影響難以匹敵成本塌陷以及傳統(tǒng)需求領(lǐng)域萎縮的雙重夾擊。隨著外部低價甲醇不斷涌入，加之國內(nèi)企業(yè)接貨意愿不強，沿海三大港口庫存再度回升。面對高庫存而無新增廠家檢修的現(xiàn)狀，以及烯烴廠家出現(xiàn)采購減少跡象，預(yù)計未來甲醇供需還將進一步失衡，期價面臨繼續(xù)回落的風(fēng)險。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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