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完善避險工具農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)有望“破繭”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-01-19 08:43:20 來源:期貨日報網(wǎng)
  在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上,證監(jiān)會主席肖鋼表示,要平穩(wěn)推出原油期貨、上證50ETF期權(quán)和10年期國債期貨等新產(chǎn)品、新工具。由于目前農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的籌備也已較為充分,市場人士預(yù)期其推出步伐將會加快。

  期權(quán),對于早期參與境外衍生品市場的企業(yè)來說并不陌生?!安簧倨髽I(yè)非常希望境內(nèi)盡快推出期權(quán)交易,在控制商品價格風(fēng)險的同時,還可以通過內(nèi)外盤套利組合來獲得更多的收益機會。”福建地區(qū)一家大型農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易企業(yè)人士對期貨日報記者表示。

  由于長期實施收儲政策,我國相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品市場失去價格彈性,競爭力趨于弱化。市場人士認為,結(jié)合當(dāng)前政府對新疆棉花、東北和內(nèi)蒙古大豆目標(biāo)價格補貼試點工作,若將期貨期權(quán)費用作為輔助的價格補貼,有望恢復(fù)、提高我國農(nóng)產(chǎn)品的國際競爭力?!皣H經(jīng)驗也證明,農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)產(chǎn)品的運用對生產(chǎn)者十分重要?!贝笥衅谪浬虾I業(yè)部研發(fā)部主管張順清說。

  資料顯示,美國、加拿大、巴西、阿根廷、坦桑尼亞等國家都積極運用財政補貼來鼓勵農(nóng)民參與期權(quán)交易。這一方面可以減少政府補貼,避免國際貿(mào)易壁壘;另一方面可較充分地化解市場價格風(fēng)險。目前大多數(shù)歐美交易所已幾乎沒有單獨的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易規(guī)則。如芝加哥期貨交易所(CBOT)從1984年開始期權(quán)交易后,原來上市的期貨品種逐步推出期權(quán)交易,后來上市的交易品種都是期貨和期權(quán)一起上市,期貨和期權(quán)相輔相成已成為國際期貨期權(quán)市場發(fā)展的共識。

  上述貿(mào)易企業(yè)人士表示,“目前國內(nèi)期貨市場的套期保值功能初步得到認可,但大量風(fēng)險承受能力較弱的農(nóng)民還是難以參與進來。期貨期權(quán)交易中的買方具有低風(fēng)險高收益的特點,風(fēng)險承受能力較弱的生產(chǎn)者和廣大中小投資者非常適合作為期權(quán)的買方”。

  “中小投資者的大量參與,也將使期貨期權(quán)交易保持一定的流動性,并會大幅減少期貨市場的交割數(shù)量,降低交割流通環(huán)節(jié)的成本。”張順清說。

  為推出農(nóng)產(chǎn)品期權(quán),我國內(nèi)地市場已進行了較長時間的準備。期交所都已設(shè)計了相關(guān)的期權(quán)產(chǎn)品,有的已開展了仿真交易。期貨公司及相關(guān)的投資公司也已進行了大量準備。但實體企業(yè)方面,除了一部分參與境外市場的企業(yè)具有相關(guān)經(jīng)驗外,大部分企業(yè)對期權(quán)仍知之甚少?!捌谪浌救藛T還沒有對我們的期貨部進行期權(quán)培訓(xùn)?!眹鴥?nèi)某大型油脂企業(yè)人士對期貨日報記者說。

  對此,有期貨業(yè)人士建議,期貨公司應(yīng)更積極地開展期權(quán)相關(guān)的投資者教育工作,相關(guān)期交所也應(yīng)給予期貨公司專項資金開展期權(quán)交易的宣講和研究。

  部分期貨公司人士反映,自鄭商所和大商所開展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)仿真交易以來,期貨公司投入了大量研究人員,在定價模型和交易策略上做了很多具體的數(shù)據(jù)研究和交易模型。有些期貨公司甚至已經(jīng)通過自己研發(fā)的期權(quán)模型運作場外期權(quán),通過期權(quán)定價的方式對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)展開“場外期權(quán)保險”服務(wù),并取得了一定的成效。

  在上述受訪者看來,農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)試點的推出,一方面將完善市場價格避險工具,增加交易投資的渠道;另一方面有利于提高相關(guān)期貨品種交易的活躍度,增加市場資金容量,同時也會為其他期權(quán)產(chǎn)品的推出打好堅實基礎(chǔ)。
責(zé)任編輯:葉曉丹

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