1月20日，商品市場(chǎng)整體延續(xù)震蕩。金屬板塊偏強(qiáng)，化工品和油脂油料板塊繼續(xù)走弱。滬銀漲1.05%，滬鋅漲0.72%，滬金漲0.41%。白糖高位整理漲0.65%。油脂油料在昨日收盤(pán)前大跌后有所反彈，但夜盤(pán)繼續(xù)低開(kāi)低走，弱勢(shì)整理。

近期白糖期貨外強(qiáng)內(nèi)弱格局明顯，外盤(pán)原糖已經(jīng)連續(xù)兩周上漲，上周ICE原糖3月合約上漲2.82%，LIFFE白糖3月合約上漲1.6%，而同期鄭糖上漲動(dòng)能減弱，主力1505合約上周僅上漲0.32%。本周一白糖期貨終于結(jié)束了近一周的盤(pán)整放量大漲。部分分析人士認(rèn)為，考慮到目前甘蔗受災(zāi)面積較大、一些制糖企業(yè)已全部開(kāi)榨等利多因素，周一白糖大漲在情理之中，短期來(lái)看，糖價(jià)可能保持震蕩上行態(tài)勢(shì)。

安信期貨研究員認(rèn)為，目前白糖價(jià)格的利多因素主要有四方面：一是受雪災(zāi)影響，云南彌勒市甘蔗受災(zāi)面積達(dá)13050畝，占甘蔗總種植面積的三分之一以上；二是截至1月15日，廣東湛江21家斷槽糖廠已全部復(fù)產(chǎn)；三是廣西百色右江區(qū)甘蔗種植面積34.13萬(wàn)畝，預(yù)計(jì)甘蔗進(jìn)廠達(dá)140萬(wàn)噸；四是巴西氣象預(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)SOMAR在一份電郵報(bào)告中稱(chēng)，巴西中南部甘蔗種植區(qū)出現(xiàn)了不規(guī)則且不充足的降雨，但仍缺乏，恐損及2015年產(chǎn)量。

華泰長(zhǎng)城期貨研究員認(rèn)為，目前距離春節(jié)還有一個(gè)月的時(shí)間，春節(jié)前的采購(gòu)高峰還將持續(xù)，但隨著采購(gòu)高峰的結(jié)束，糖市將面臨的是白糖依舊處在大量壓榨的階段，但是逐步進(jìn)入需求淡季，國(guó)內(nèi)鄭糖壓力會(huì)有所加大?！霸谀壳皣?guó)際食糖外圍環(huán)境依舊不佳，原糖無(wú)法開(kāi)啟上漲格局、國(guó)內(nèi)鄭糖在自身上漲動(dòng)能已經(jīng)逐步減弱的情況下，后期可能會(huì)維持震蕩格局。”

美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告中如期下調(diào)了2014/2015年度美國(guó)大豆收割面積，但單產(chǎn)的上調(diào)抵消了面積下滑的影響，因此美國(guó)大豆產(chǎn)量依然較上月出現(xiàn)微幅增長(zhǎng)，最終美國(guó)大豆期末庫(kù)存與上月預(yù)估持平，穩(wěn)定在4.1億蒲式耳，超出了市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，截至2014年12月1日，美國(guó)大豆庫(kù)存也達(dá)到25.24億蒲式耳的近年來(lái)偏高水平。兩份報(bào)告同時(shí)對(duì)美國(guó)大豆市場(chǎng)構(gòu)成利空影響。

值得關(guān)注的是，周一滬深兩市呈斷崖式暴跌，中金所[微博]股指期貨主力1502合約封于10%的跌停板。而當(dāng)天14:27前后，豆粕、豆油等油粕期貨品種都出現(xiàn)放量減倉(cāng)跳水行情，最低價(jià)均突破了前期低點(diǎn)，但尾盤(pán)市場(chǎng)普遍回升。盤(pán)后持倉(cāng)排行顯示，豆粕期貨上減倉(cāng)的主力多頭以國(guó)泰君安、中信、銀河等券商系期貨公司席位為主，豆油期貨上減倉(cāng)的主力多頭也以永安等期指多頭和中信等券商系期貨公司席位為主。這一現(xiàn)象耐人尋味。