近期雖有央行降準政策刺激，但是難敵供強需弱矛盾，滬鋼期價延續(xù)低位振蕩運行。隨著春節(jié)日益臨近，鋼廠以及貿(mào)易商出貨狀況明顯變差，而在降價也不能刺激需求的情況下，鋼廠以及貿(mào)易商挺價意愿增強，市場呈現(xiàn)出被動企穩(wěn)狀態(tài)。

年初由于鋼廠高爐維持高開工率，市場供給壓力較大，加之下游需求季節(jié)性回落，現(xiàn)貨鋼價下跌明顯，其中天津地區(qū)螺紋鋼價格年初至今下跌幅度達到9%左右。在供強需弱的情況下，鋼材庫存被動上升，其中螺紋鋼社會庫存較前期低點上升了33%左右，重點鋼廠鋼材庫存回升到1476萬噸的高位水平。

在盈利持續(xù)下行的情況下，鋼廠被迫檢修的數(shù)量增多，且隨著檢修力度增大，市場對于上游原料需求的擔憂加劇，鐵礦石價格開始補跌。然而相比于現(xiàn)貨市場的疲弱，螺紋鋼期價表現(xiàn)較為抗跌，以天津地區(qū)的螺紋鋼現(xiàn)貨價格計算，目前螺紋鋼1505合約期現(xiàn)價差由前期的期貨大幅貼水修復為期貨升水狀態(tài)。

隨著春節(jié)臨近，貿(mào)易商開始陸續(xù)休假，下游工地也已基本全部停工，商家不愿繼續(xù)以價換量，暫不以出貨為主，報價整體逐步趨穩(wěn)，市場呈現(xiàn)出被動企穩(wěn)狀態(tài)。由于鋼市供需矛盾加劇，加之大量北方低價鋼材沖擊各地市場，市場恐慌情緒升溫，鋼價跌跌不休。

伴隨著虧損幅度不斷拉大，鋼廠檢修力度也不斷加大，全國高爐開工率由前期91%下降至目前的86%。不過在需求疲弱以及降價都難以刺激新的需求的情況下，鋼廠以及貿(mào)易商低價銷售的意愿減弱，節(jié)前國內(nèi)鋼市已處“跌無可跌”的被動企穩(wěn)狀態(tài)，前期跌幅巨大的唐山鋼坯價格維持在2000元/噸關口上方。

去年至今海外礦石巨頭寄希望于通過低價銷售的方式競爭，導致現(xiàn)貨礦價弱勢運行。在外礦價格大幅下跌的情況下，鋼廠使用國產(chǎn)礦配比率逐漸降低，使得國內(nèi)礦山企業(yè)產(chǎn)能不斷下調(diào)，國內(nèi)規(guī)模以上的鐵礦石采選企業(yè)基本處于虧損狀態(tài)。隨著礦價下跌以及資金鏈緊張加劇，國內(nèi)礦企主動去庫存，目前庫存總體水平較前期高點下降了30%左右。需求方面，鋼鐵企業(yè)擔憂礦石新增產(chǎn)能釋放進一步打壓礦價，特別是今年以來鋼礦價格輪流下跌后，市場觀望氣氛濃厚，年前大部分鋼鐵企業(yè)對鐵礦石資源保持隨用隨買的采購節(jié)奏，主動降低自身原料庫存水平，目前大中型鋼廠的鐵礦石原料庫存下降至近三年來的低位水平。

總體來看，目前經(jīng)濟下行壓力較大，黑色產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾仍有待改善，資金會否流向?qū)嶓w經(jīng)濟以及黑色產(chǎn)業(yè)鏈值得考量。而目前鋼市供強需弱的矛盾并未有效緩解，短期滬鋼期價難以擺脫低位振蕩運行的態(tài)勢。