1月中旬，甲醇價(jià)格自1905元/噸開始反彈，截至2月16日夜盤，甲醇價(jià)格最高觸及2278元/噸，累計(jì)漲幅接近20%。從日線圖看，甲醇價(jià)格已經(jīng)有效突破60日均線，同時(shí)在周線圖上5周與10周均線形成金叉，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格有望向2500元/噸發(fā)起沖鋒。

甲醇基本面分析要比一般大宗商品復(fù)雜，一方面因?yàn)榧状加忻?、天然氣和焦?fàn)t氣三種生產(chǎn)工藝，這給甲醇生產(chǎn)成本分析增加了難度；另一方面因?yàn)榧状枷掠萎a(chǎn)品涉及甲醛、二甲醚等10余種商品，行業(yè)涉及化工、建材、能源、醫(yī)藥等，這給甲醇的需求分析增加了難度?；谶@種情況，本文將化繁就簡(jiǎn)，從動(dòng)態(tài)角度對(duì)甲醇基本面進(jìn)行簡(jiǎn)析，以確認(rèn)甲醇基本面是否支持技術(shù)面的突破上行。

原油是與天然氣、煤炭并列的基礎(chǔ)性能源，是國(guó)際能源價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)向標(biāo)，而天然氣和煤炭均是生產(chǎn)甲醇的重要原料，因此油價(jià)的變動(dòng)也會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格產(chǎn)生重要影響。原油自1月29日的日內(nèi)低點(diǎn)46.96美元/桶反彈至今，累計(jì)漲幅為20.37%。原油反彈改變了國(guó)內(nèi)能化期貨市場(chǎng)人氣，包括瀝青、LLDPE、PVC、PP、PTA、甲醇在內(nèi)的化工品期貨紛紛跟隨原油止跌反彈。目前來看，原油的技術(shù)性反彈尚未止步。

根據(jù)2008年5月4日至今的甲醇現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，最近7年，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格均值在2727元/噸，最高價(jià)為2008年5月29日的4815元/噸，最低價(jià)為2008年年底的1615元/噸。當(dāng)前2000元/噸上下的甲醇現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)處于歷史低價(jià)區(qū)間。另外，2000—2200元/噸的甲醇現(xiàn)貨價(jià)格是國(guó)內(nèi)煤制甲醇的生產(chǎn)成本線，且低于天然氣制甲醇成本。甲醇并非過剩產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)階段甲醇價(jià)格具有長(zhǎng)期的買入價(jià)值。

2014年12月，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格漲到接近2700元/噸，對(duì)期貨價(jià)格升水400元/噸。據(jù)了解，此波現(xiàn)貨上漲和甲醇企業(yè)的挺價(jià)行為有關(guān)，且節(jié)后甲醇企業(yè)可能繼續(xù)挺價(jià)。另外，前期西北企業(yè)降價(jià)排庫，吸引了大批下游和中間商抄底。因此，一方面甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫存貨源轉(zhuǎn)至貿(mào)易商，庫存壓力減?。涣硪环矫?，中間貿(mào)易商為擴(kuò)大獲利空間捂盤惜售，有較高的漲價(jià)意愿?，F(xiàn)貨市場(chǎng)種種回暖跡象為甲醇期價(jià)上漲注入了能量。

自2011年10月上市以來，甲醇價(jià)格主要運(yùn)行在兩大區(qū)間：一是2011年10至2014年11月，甲醇價(jià)格主要在2550—3200元/噸區(qū)間運(yùn)行，雖然甲醇價(jià)格一度上觸3472元/噸高點(diǎn)，但是價(jià)格超出3200元/噸的時(shí)間僅有10個(gè)交易日；二是2014年12月初至今，甲醇價(jià)格下移至1900—2500元/噸區(qū)間運(yùn)行，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2015年1月13日，隨后期價(jià)連續(xù)4周反彈，2月13日甲醇指數(shù)以及主力1506合約收盤價(jià)突破60日均線，同時(shí)成交放量，總持倉穩(wěn)定在50萬手之上。

綜上所述，甲醇行業(yè)并不是產(chǎn)能過剩行業(yè)，當(dāng)前的甲醇期現(xiàn)價(jià)格基本是國(guó)內(nèi)煤制甲醇企業(yè)的生產(chǎn)成本線，對(duì)價(jià)格存在較強(qiáng)支撐。結(jié)合歷史現(xiàn)貨價(jià)格來看，當(dāng)前甲醇價(jià)格處于歷史低價(jià)區(qū)間，具有買入價(jià)值。此外，若甲醇市場(chǎng)回暖態(tài)勢(shì)得以延續(xù)，則高現(xiàn)貨價(jià)格將有助于期價(jià)進(jìn)一步反彈。從技術(shù)面看，此次甲醇反彈已經(jīng)從日線和周線上得到確認(rèn)，反彈目標(biāo)位為2500元/噸。操作上，甲醇1506合約可以在2200元/噸附近建立多單頭寸，止損2160元/噸，考慮到春節(jié)長(zhǎng)假來臨，投資者可以在節(jié)后尋機(jī)入場(chǎng)。