希臘最終與歐盟達成一致,對其援助延長四個月,齊普魯斯新政府暫時得以喘息。同時美國經(jīng)濟形勢大好,美聯(lián)儲內(nèi)部對加息時間爭執(zhí)不休,鷹鴿之爭愈演愈烈。風(fēng)險事件降溫和美聯(lián)儲加息預(yù)期對于黃金無疑形成利空,國金匯銀認為,黃金多頭在2015年上半年難有作為。 希臘方面,反對緊縮的左翼聯(lián)盟齊普魯斯贏得大選之后,表示將實施堅決減計債務(wù),重新雇傭公務(wù)員、提高社會保障等一系列措施。這些措施恰恰與“三駕馬車”之前的協(xié)議背道而馳,一度引發(fā)市場對其退歐的擔(dān)憂,避險情緒升溫,黃金受益反彈。在新政府與歐盟經(jīng)歷曲折的談判之后,二者終于在2月13日達成一致,歐盟同意對希臘的援助延長四個月,而最大的障礙德國也于2月27日在眾議院以壓倒性的票數(shù)批準該方案。 希臘政府之所以獲得延長方案,關(guān)鍵是提交了新的改革措施清單,方案將根除希臘的“人道主義危機”,重新制定稅制,清理銀行壞賬,結(jié)束大量房屋抵押止贖,同時打擊偷稅、腐敗、走私以及政府官僚作風(fēng)。此舉被國內(nèi)視為向歐盟妥協(xié),并違背了當(dāng)初競選時的承諾,不過新方案中還包括一個扶貧計劃——未來一年貧窮人口水電費將得到減免,規(guī)??傆媽⑦_到18億歐元。為了進一步安撫民眾,希臘政府還在改革方案中把“三駕馬車”改稱為“三個機構(gòu)”。即便如此,希臘左翼政黨內(nèi)部出現(xiàn)了分裂跡象。不過退歐風(fēng)險至少暫時在上半年會大大減弱,從而助推黃金上漲的動力也會削減。 美國方面,2014年總體經(jīng)濟呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇的勢頭。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表明勞動力市場改善勢頭穩(wěn)健,就業(yè)市場實現(xiàn)1999年來最佳表現(xiàn);勞動參與率創(chuàng)下的38年低點,失業(yè)率整體呈現(xiàn)下滑的趨勢,其中2014年12月失業(yè)率降至5.6%,為2008年6月以來最低。 美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于加息的時間問題一直是爭執(zhí)不休,觀點相互對峙。從美聯(lián)儲議息會議措辭的變化來看,耶倫已經(jīng)明確表示3月之前不可能加息,她表示,如果修改前瞻指引,那么意味著FOMC委員會認為美國經(jīng)濟條件已充分改善,加息接近合適時機,美聯(lián)儲在任何會議上都可能加息,但未來去掉“耐心”措辭也并不代表會馬上加息;如果美國經(jīng)濟持續(xù)走強,美聯(lián)儲在每次會議上都會思考是否該加息;即使當(dāng)就業(yè)和通脹接近美聯(lián)儲的目標水平,利率可能仍有必要低于長期正常水平相當(dāng)時間。證詞淋漓盡致地體現(xiàn)了耶倫玩太極的高明之處,不但為加息鋪平道路,而且還留下了靈活的時間窗口。不過全球的經(jīng)濟形勢加劇了美聯(lián)儲的擔(dān)憂,所以上半年加息的概率較小,市場預(yù)測6月或者9月將會首次加息,在此之前加息預(yù)期將對黃金形成利空。 綜上所述,這兩大風(fēng)險事件的時間節(jié)點基本重合在6月份,希臘事件的緩和及美聯(lián)儲加息預(yù)期都將對黃金形成利空,上半年黃金難有卓越表現(xiàn)。
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